#美联储纪要聚焦10月暂停加息
Dự báo biên bản Fed: Xác suất tăng lãi suất tháng 10 dưới 25%, giọng điệu biên bản trở thành yếu tố then chốt
Biên bản cuộc họp tháng 9 của Fed sẽ được công bố lúc 2 giờ sáng thứ Năm theo giờ Bắc Kinh. Thị trường tập trung vào một câu hỏi cốt lõi: Trong bối cảnh dữ liệu suy yếu rõ rệt sau cuộc họp tháng 9, Ủy ban sẽ kiên định đến mức nào với định hướng “sẽ tăng lãi suất thêm một lần nữa trong năm nay”.
Tại cuộc họp tháng 9, Fed nhất trí thông qua quyết định tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản với tỷ lệ 12-0, đưa lãi suất lên mức 3,75%-4%. Dự báo của các nhà hoạch định chính sách cho thấy sẽ có thêm một lần tăng lãi suất vào năm 2026, nhưng quan điểm về năm 2027 rất khác biệt: tám thành viên dự kiến sẽ tăng lãi suất ít nhất hai lần nữa, sáu người dự kiến tăng một lần, còn bốn người dự kiến giảm lãi suất từ mức hiện tại.
Tuy nhiên, các dữ liệu được công bố sau cuộc họp đã khiến một phần nội dung biên bản bị các diễn biến mới vượt qua. Tháng 9, Mỹ chỉ tạo thêm 29.000 việc làm phi nông nghiệp, thấp hơn nhiều so với dự kiến, trong khi tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,2%. Tháng 8, chỉ số PCE tăng 3,4% so với cùng kỳ năm trước và PCE lõi tăng 3,0%. Dù vẫn cao hơn mục tiêu 2%, các mức tăng này ôn hòa hơn dự kiến.
Thị trường đã giảm mạnh mức định giá khả năng Fed tăng lãi suất trong tháng 10. Công cụ FedWatch của CME cho thấy xác suất tăng lãi suất tháng 10 giảm còn 21,6%, so với mức gần 51% một tuần trước. Trên thị trường dự đoán Kalshi, xác suất này giảm từ gần 70% một tuần trước xuống còn 18%.
Do đó, giọng điệu của biên bản cuộc họp trở thành yếu tố then chốt. Nếu biên bản cho thấy có một phe ôn hòa đáng kể trong nội bộ Ủy ban, điều đó sẽ xác nhận việc thị trường định giá lại; ngược lại, nếu giọng điệu rõ ràng thiên về thắt chặt, thị trường có thể còn dư địa để định giá lại khả năng tăng lãi suất trong tháng 10.
Những phát biểu gần đây của các quan chức cho thấy họ “không vội hành động”. Chủ tịch Fed New York Williams và Phó Chủ tịch Jefferson đều cho rằng không cần vội tăng lãi suất thêm. Trong khi đó, Thống đốc Bowman cho biết bà nghiêng về phương án không tăng lãi suất thêm trong năm 2026.
Về tác động thị trường, biên bản có giọng điệu ôn hòa có thể kéo dài đà giảm của lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn ngắn và đồng USD, qua đó hỗ trợ giá vàng; ngược lại, biên bản thiên về thắt chặt có thể đẩy xác suất tăng lãi suất tháng 10 lên cao hơn và khiến lợi suất tăng trở lại
Dự báo biên bản Fed: Xác suất tăng lãi suất tháng 10 dưới 25%, giọng điệu biên bản trở thành yếu tố then chốt
Biên bản cuộc họp tháng 9 của Fed sẽ được công bố lúc 2 giờ sáng thứ Năm theo giờ Bắc Kinh. Thị trường tập trung vào một câu hỏi cốt lõi: Trong bối cảnh dữ liệu suy yếu rõ rệt sau cuộc họp tháng 9, Ủy ban sẽ kiên định đến mức nào với định hướng “sẽ tăng lãi suất thêm một lần nữa trong năm nay”.
Tại cuộc họp tháng 9, Fed nhất trí thông qua quyết định tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản với tỷ lệ 12-0, đưa lãi suất lên mức 3,75%-4%. Dự báo của các nhà hoạch định chính sách cho thấy sẽ có thêm một lần tăng lãi suất vào năm 2026, nhưng quan điểm về năm 2027 rất khác biệt: tám thành viên dự kiến sẽ tăng lãi suất ít nhất hai lần nữa, sáu người dự kiến tăng một lần, còn bốn người dự kiến giảm lãi suất từ mức hiện tại.
Tuy nhiên, các dữ liệu được công bố sau cuộc họp đã khiến một phần nội dung biên bản bị các diễn biến mới vượt qua. Tháng 9, Mỹ chỉ tạo thêm 29.000 việc làm phi nông nghiệp, thấp hơn nhiều so với dự kiến, trong khi tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,2%. Tháng 8, chỉ số PCE tăng 3,4% so với cùng kỳ năm trước và PCE lõi tăng 3,0%. Dù vẫn cao hơn mục tiêu 2%, các mức tăng này ôn hòa hơn dự kiến.
Thị trường đã giảm mạnh mức định giá khả năng Fed tăng lãi suất trong tháng 10. Công cụ FedWatch của CME cho thấy xác suất tăng lãi suất tháng 10 giảm còn 21,6%, so với mức gần 51% một tuần trước. Trên thị trường dự đoán Kalshi, xác suất này giảm từ gần 70% một tuần trước xuống còn 18%.
Do đó, giọng điệu của biên bản cuộc họp trở thành yếu tố then chốt. Nếu biên bản cho thấy có một phe ôn hòa đáng kể trong nội bộ Ủy ban, điều đó sẽ xác nhận việc thị trường định giá lại; ngược lại, nếu giọng điệu rõ ràng thiên về thắt chặt, thị trường có thể còn dư địa để định giá lại khả năng tăng lãi suất trong tháng 10.
Những phát biểu gần đây của các quan chức cho thấy họ “không vội hành động”. Chủ tịch Fed New York Williams và Phó Chủ tịch Jefferson đều cho rằng không cần vội tăng lãi suất thêm. Trong khi đó, Thống đốc Bowman cho biết bà nghiêng về phương án không tăng lãi suất thêm trong năm 2026.
Về tác động thị trường, biên bản có giọng điệu ôn hòa có thể kéo dài đà giảm của lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn ngắn và đồng USD, qua đó hỗ trợ giá vàng; ngược lại, biên bản thiên về thắt chặt có thể đẩy xác suất tăng lãi suất tháng 10 lên cao hơn và khiến lợi suất tăng trở lại