#StrategyMarketCapSurpassesRumble
🚨 VÌ SAO TÔI ĐÃ THAY ĐỔI QUAN ĐIỂM VỀ TÍN DỤNG SỐ
Trước đây, tôi hoài nghi về mô hình Tín dụng số.
Sau đó, @Strategy và @saylor đã thay đổi cách nhìn của tôi — không phải chỉ bằng một dòng tít, mà bằng một loạt động thái có thể đo lường.
Dòng thời gian đã nói lên tất cả 👇
🔹 Tháng 1/2025: Strategy mở rộng vượt ra ngoài trái phiếu chuyển đổi với nguồn vốn cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn.
🔹 Tháng 3/2025: STRF ra mắt với cấu trúc cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn có lãi suất cố định 10%.
🔹 Tháng 7/2025: STRC huy động được 2,521 tỷ USD, đưa nguồn vốn cổ phiếu ưu đãi lãi suất thả nổi trở thành một phần quan trọng của mô hình.
🔹 Tháng 12/2025: Strategy lập quỹ dự trữ 1,44 tỷ USD, dành riêng cho cổ tức cổ phiếu ưu đãi và lãi vay.
🔹 Tháng 2/2026: Quỹ dự trữ tăng lên 2,25 tỷ USD.
🔹 Tháng 5/2026: Strategy mua lại 1,5 tỷ USD trái phiếu chuyển đổi với giá khoảng 1,38 tỷ USD, giảm dư nợ từ 8,21 tỷ USD xuống còn 6,71 tỷ USD.
🔹 Tháng 6/2026: Quỹ dự trữ đạt 2,55 tỷ USD, đủ trang trải khoảng 17,4 tháng cổ tức và lãi vay dự kiến.
🔹 Tháng 7–8/2026: Quỹ dự trữ tăng từ 3,75 tỷ USD lên 4,65 tỷ USD, trong khi Strategy bắt đầu mua lại STRC dưới mệnh giá.
Và đây mới là điều thực sự khiến tôi thay đổi luận điểm:
Việc mua lại STRC về cơ bản giống như một chương trình ATM vận hành ngược.
Thay vì phát hành thêm cổ phiếu ưu đãi, Strategy có thể mua lại chúng dưới mệnh giá, giảm số cổ phiếu đang lưu hành và có khả năng giảm nghĩa vụ cổ tức trong tương lai.
Trong khi đó:
💰 Nợ: 6,714 tỷ USD
💵 Tài sản USD: 5,711 tỷ USD
📊 Đòn bẩy ròng: ~1%
₿ Dự trữ BTC: 73,23 tỷ USD
📉 Tỷ suất sinh lời BTC hằng năm hòa vốn: ~2,16%
Vấn đề không nằm ở một chỉ số lạc quan duy nhất.
Mà là toàn bộ cấu trúc vốn đang trở nên kỷ luật hơn.
Thanh khoản được dành riêng.
Nợ thấp hơn.
Đòn bẩy ròng thấp.
Mua lại cổ phiếu ưu đãi.
Quỹ tiền mặt ngày càng lớn.
Sự kết hợp đó đã khiến tôi thay đổi quan điểm.
Điều chỉnh mô hình khi dữ liệu thay đổi không phải là thất bại.
Đó là cách để cải thiện mô hình.
#Strategy #MSTR #STRC #STRF #Bitcoin #BTC #DigitalCredit #Crypto #MichaelSaylor
🚨 VÌ SAO TÔI ĐÃ THAY ĐỔI QUAN ĐIỂM VỀ TÍN DỤNG SỐ
Trước đây, tôi hoài nghi về mô hình Tín dụng số.
Sau đó, @Strategy và @saylor đã thay đổi cách nhìn của tôi — không phải chỉ bằng một dòng tít, mà bằng một loạt động thái có thể đo lường.
Dòng thời gian đã nói lên tất cả 👇
🔹 Tháng 1/2025: Strategy mở rộng vượt ra ngoài trái phiếu chuyển đổi với nguồn vốn cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn.
🔹 Tháng 3/2025: STRF ra mắt với cấu trúc cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn có lãi suất cố định 10%.
🔹 Tháng 7/2025: STRC huy động được 2,521 tỷ USD, đưa nguồn vốn cổ phiếu ưu đãi lãi suất thả nổi trở thành một phần quan trọng của mô hình.
🔹 Tháng 12/2025: Strategy lập quỹ dự trữ 1,44 tỷ USD, dành riêng cho cổ tức cổ phiếu ưu đãi và lãi vay.
🔹 Tháng 2/2026: Quỹ dự trữ tăng lên 2,25 tỷ USD.
🔹 Tháng 5/2026: Strategy mua lại 1,5 tỷ USD trái phiếu chuyển đổi với giá khoảng 1,38 tỷ USD, giảm dư nợ từ 8,21 tỷ USD xuống còn 6,71 tỷ USD.
🔹 Tháng 6/2026: Quỹ dự trữ đạt 2,55 tỷ USD, đủ trang trải khoảng 17,4 tháng cổ tức và lãi vay dự kiến.
🔹 Tháng 7–8/2026: Quỹ dự trữ tăng từ 3,75 tỷ USD lên 4,65 tỷ USD, trong khi Strategy bắt đầu mua lại STRC dưới mệnh giá.
Và đây mới là điều thực sự khiến tôi thay đổi luận điểm:
Việc mua lại STRC về cơ bản giống như một chương trình ATM vận hành ngược.
Thay vì phát hành thêm cổ phiếu ưu đãi, Strategy có thể mua lại chúng dưới mệnh giá, giảm số cổ phiếu đang lưu hành và có khả năng giảm nghĩa vụ cổ tức trong tương lai.
Trong khi đó:
💰 Nợ: 6,714 tỷ USD
💵 Tài sản USD: 5,711 tỷ USD
📊 Đòn bẩy ròng: ~1%
₿ Dự trữ BTC: 73,23 tỷ USD
📉 Tỷ suất sinh lời BTC hằng năm hòa vốn: ~2,16%
Vấn đề không nằm ở một chỉ số lạc quan duy nhất.
Mà là toàn bộ cấu trúc vốn đang trở nên kỷ luật hơn.
Thanh khoản được dành riêng.
Nợ thấp hơn.
Đòn bẩy ròng thấp.
Mua lại cổ phiếu ưu đãi.
Quỹ tiền mặt ngày càng lớn.
Sự kết hợp đó đã khiến tôi thay đổi quan điểm.
Điều chỉnh mô hình khi dữ liệu thay đổi không phải là thất bại.
Đó là cách để cải thiện mô hình.
#Strategy #MSTR #STRC #STRF #Bitcoin #BTC #DigitalCredit #Crypto #MichaelSaylor