Strategy dự kiến có thể ghi nhận khoản lợi ích thuế thu nhập khoảng 4,1 tỷ USD — con số lớn hơn nhiều so với doanh thu của công ty trong một quý, nên đáng để phân tích kỹ.
Trước hết, khoản tiền này đến từ đâu? Hoạt động kinh doanh chính của Strategy là phần mềm, nhưng việc công ty thực sự làm trong vài năm qua là liên tục chuyển tiền của mình thành $BTC , mua từ năm 2020 đến nay và gần đây vẫn tiếp tục mua thêm. Khi giá đồng tiền này tăng, lợi nhuận trên sổ sách sẽ rất lớn. Theo cách hạch toán hiện nay, loại tài sản này phải được ghi nhận trên báo cáo theo giá trị hợp lý; lợi nhuận trên sổ sách kéo theo các khoản thuế hoãn lại tương ứng, cộng thêm những điều chỉnh về định giá, cuối cùng có thể tạo ra một khoản lợi ích thuế thu nhập rất lớn.
Điểm mấu chốt là: nhiều khả năng đây chỉ là con số trên sổ sách, chứ không phải cơ quan thuế thực sự hoàn trả một khoản tiền mặt. Khoản này ảnh hưởng đến vẻ đẹp của lợi nhuận ròng, chứ không khiến công ty tự nhiên có thêm 4,1 tỷ USD trong tài khoản.
Điều đó có ý nghĩa gì với chính công ty? Báo cáo tài chính sẽ đẹp hơn, còn định giá thị trường sẽ tiếp tục xoay quanh lượng tài sản công ty đang nắm giữ. Nhưng ngược lại, khoản lợi ích này sẽ biến động theo giá đồng tiền: hôm nay trông đẹp, nhưng nếu giá giảm vào quý sau thì mọi chuyện có thể đổi khác.
Sắp tới, hãy theo dõi ba điều: thứ nhất, công ty có tiếp tục mua hay không; thứ hai, giá cổ phiếu đang giao dịch ở mức cao hơn hay thấp hơn giá trị lượng tài sản nắm giữ — mức chênh lệch dương thu hẹp cho thấy câu chuyện đòn bẩy đang hạ nhiệt; thứ ba, xu hướng của giá đồng tiền — thị trường chung đi về đâu thì công ty sẽ đi theo đó, chỉ có điều mức biến động luôn lớn hơn.
Trước hết, khoản tiền này đến từ đâu? Hoạt động kinh doanh chính của Strategy là phần mềm, nhưng việc công ty thực sự làm trong vài năm qua là liên tục chuyển tiền của mình thành $BTC , mua từ năm 2020 đến nay và gần đây vẫn tiếp tục mua thêm. Khi giá đồng tiền này tăng, lợi nhuận trên sổ sách sẽ rất lớn. Theo cách hạch toán hiện nay, loại tài sản này phải được ghi nhận trên báo cáo theo giá trị hợp lý; lợi nhuận trên sổ sách kéo theo các khoản thuế hoãn lại tương ứng, cộng thêm những điều chỉnh về định giá, cuối cùng có thể tạo ra một khoản lợi ích thuế thu nhập rất lớn.
Điểm mấu chốt là: nhiều khả năng đây chỉ là con số trên sổ sách, chứ không phải cơ quan thuế thực sự hoàn trả một khoản tiền mặt. Khoản này ảnh hưởng đến vẻ đẹp của lợi nhuận ròng, chứ không khiến công ty tự nhiên có thêm 4,1 tỷ USD trong tài khoản.
Điều đó có ý nghĩa gì với chính công ty? Báo cáo tài chính sẽ đẹp hơn, còn định giá thị trường sẽ tiếp tục xoay quanh lượng tài sản công ty đang nắm giữ. Nhưng ngược lại, khoản lợi ích này sẽ biến động theo giá đồng tiền: hôm nay trông đẹp, nhưng nếu giá giảm vào quý sau thì mọi chuyện có thể đổi khác.
Sắp tới, hãy theo dõi ba điều: thứ nhất, công ty có tiếp tục mua hay không; thứ hai, giá cổ phiếu đang giao dịch ở mức cao hơn hay thấp hơn giá trị lượng tài sản nắm giữ — mức chênh lệch dương thu hẹp cho thấy câu chuyện đòn bẩy đang hạ nhiệt; thứ ba, xu hướng của giá đồng tiền — thị trường chung đi về đâu thì công ty sẽ đi theo đó, chỉ có điều mức biến động luôn lớn hơn.