Các thị trường dự đoán, nơi mọi người giao dịch những hợp đồng trị giá 1 USD về các sự kiện trong tương lai, ghi nhận kỷ lục 188 tỷ USD từ tháng 7 đến tháng 9. Người mua đứng sau các giao dịch đó chỉ trả một phần nhỏ của con số này.

Theo CryptoRank, kỷ lục này cao hơn gần 70% so với quý trước. Một công ty, Kalshi, chiếm phần lớn con số đó, nhưng các tòa án Mỹ bất đồng về việc liệu sản phẩm lớn nhất của công ty có phải là đánh bạc hay không.

Thị trường có lớn như vẻ ngoài không?

Tổng số liệu tính mỗi hợp đồng theo toàn bộ khoản thanh toán, chứ không phải theo giá của hợp đồng. Pew Research Center giải thích phương pháp này.

Pew Research Center giải thích: “Mỗi hợp đồng được tính theo giá trị danh nghĩa 1 USD, tức khoản tiền nhận được nếu dự đoán đúng, chứ không phải giá tại thời điểm giao dịch”.

Vì vậy, một hợp đồng được mua với giá 20 xu sẽ cộng thêm 1 USD vào tổng số.

Dữ liệu của DeFi Rate cho thấy trong quý trước, người mua trên Kalshi đã trả khoảng 41 tỷ USD cho các hợp đồng trị giá 142 tỷ USD. Tính ra, họ trả khoảng 29 xu cho mỗi đô la.

Trên Polymarket, phần lớn người mua cá nhân bị thua lỗ. Galaxy Research chỉ thống kê các tài khoản do con người vận hành, không tính bot.

Galaxy cho biết: “69,2% trong số 2,9 triệu tài khoản ‘nhà đầu tư cá nhân’… kết thúc với số dư thấp hơn mức hòa vốn”.

Tính chung, các tài khoản đó đã lỗ 338,9 triệu USD kể từ năm 2020.

Vì sao các tòa án tranh cãi về hợp đồng thể thao của Kalshi

Kalshi là một sàn giao dịch của Mỹ do Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) giám sát. Mới hồi tháng 3, nền tảng này còn chia đều khối lượng giao dịch với đối thủ Polymarket.

Sau đó, Kalshi vượt lên dẫn trước. Dữ liệu của DefiLlama cho thấy nền tảng này duy trì vị trí dẫn đầu hằng tuần từ giữa tháng 4.

Thể thao là động lực chính. Pew phát hiện giao dịch thể thao trên Kalshi vượt 58 tỷ USD chỉ riêng trong tháng 6 và tháng 7. Theo DeFi Rate, trên tất cả các nền tảng, thể thao chiếm 68% chi tiêu của người mua trong tháng qua.

CryptoRank ghi nhận: “Khối lượng giao dịch trên các thị trường dự đoán đạt mức kỷ lục 188 tỷ USD trong quý III năm 2026, tăng gần 70% so với quý trước và cao gấp 21 lần quý III năm 2025. Kalshi là động lực tăng trưởng chính, với thể thao chiếm khoảng 40% khối lượng giao dịch trong quý III của nền tảng này”.

Ohio và Tennessee cho rằng đó là đánh bạc. Ngày 25 tháng 9, một tòa phúc thẩm liên bang đã đồng tình. Một tòa phúc thẩm khác trước đó đã đứng về phía Kalshi trong vụ việc ở New Jersey.

Phán quyết liên quan đến Ohio và Tennessee cho phép các bang đó hạn chế nơi Kalshi bán hợp đồng thể thao. Họ chiếm phần lớn chi tiêu của lĩnh vực này.

Trong khi đó, Polymarket cũng đang đối mặt với cuộc chiến riêng, bao gồm vụ kiện của New York nhằm vào Polymarket vì cáo buộc đánh bạc trái phép.