Trước giờ mở cửa chứng khoán Mỹ, $NVDA chạm mức 240,93 USD, chỉ còn cách ngưỡng giá tương ứng với vốn hóa 6 nghìn tỷ USD chưa đến 8 USD. Dù các công ty phân tích bên bán đã nâng mạnh giá mục tiêu lên 345 USD, giới giao dịch lúc này quan tâm hơn đến sự khác biệt trong định giá chi phí vốn. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm tăng vọt lên 5,702% trong phiên qua đêm, rồi giảm về quanh 5,626%; nhờ đó, hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ mới có được nhịp hồi nhẹ để tạm lấy hơi.
Lãi suất phi rủi ro kỳ hạn dài tiếp tục biến động ở mức cao trên 5%, trực tiếp tạo áp lực chiết khấu lên mọi tài sản có thời hạn dài. Theo lẽ thường, mô hình định giá cổ phiếu công nghệ phải chịu sức ép, nhưng thị trường lại diễn biến cực đoan, tách rời khỏi xu hướng chung. Chi phí vay vốn vĩ mô đang thắt chặt trên diện rộng, trong khi các doanh nghiệp AI hàng đầu hoàn toàn dựa vào kỳ vọng cực kỳ lạc quan về dòng tiền tương lai để bù đắp mức chiết khấu định giá. Điều này cho thấy dòng vốn đang tập trung trú ẩn vào những doanh nghiệp cốt lõi về năng lực tính toán, có khả năng sinh lời vững chắc, đồng thời rút cạn thanh khoản khỏi các tài sản tăng trưởng khác.
Để đà tăng có thể trụ vững trên mốc 6 nghìn tỷ USD, cần có dữ liệu trung tâm và đơn hàng chip tiếp tục ghi nhận tốc độ tăng trưởng vượt kỳ vọng, qua đó lấn át sức cản từ lợi suất phi rủi ro neo cao. Nếu lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn dài một lần nữa tăng lên để kiểm tra đỉnh trước đó, hoặc tốc độ tăng doanh thu phần cứng nền tảng có dấu hiệu chững lại dù chỉ đôi chút, mức định giá cao ngất ngưởng vốn thiếu thanh khoản dồi dào làm chỗ dựa có thể đối mặt với rủi ro điều chỉnh cực kỳ mạnh bất cứ lúc nào.
Lãi suất phi rủi ro kỳ hạn dài tiếp tục biến động ở mức cao trên 5%, trực tiếp tạo áp lực chiết khấu lên mọi tài sản có thời hạn dài. Theo lẽ thường, mô hình định giá cổ phiếu công nghệ phải chịu sức ép, nhưng thị trường lại diễn biến cực đoan, tách rời khỏi xu hướng chung. Chi phí vay vốn vĩ mô đang thắt chặt trên diện rộng, trong khi các doanh nghiệp AI hàng đầu hoàn toàn dựa vào kỳ vọng cực kỳ lạc quan về dòng tiền tương lai để bù đắp mức chiết khấu định giá. Điều này cho thấy dòng vốn đang tập trung trú ẩn vào những doanh nghiệp cốt lõi về năng lực tính toán, có khả năng sinh lời vững chắc, đồng thời rút cạn thanh khoản khỏi các tài sản tăng trưởng khác.
Để đà tăng có thể trụ vững trên mốc 6 nghìn tỷ USD, cần có dữ liệu trung tâm và đơn hàng chip tiếp tục ghi nhận tốc độ tăng trưởng vượt kỳ vọng, qua đó lấn át sức cản từ lợi suất phi rủi ro neo cao. Nếu lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn dài một lần nữa tăng lên để kiểm tra đỉnh trước đó, hoặc tốc độ tăng doanh thu phần cứng nền tảng có dấu hiệu chững lại dù chỉ đôi chút, mức định giá cao ngất ngưởng vốn thiếu thanh khoản dồi dào làm chỗ dựa có thể đối mặt với rủi ro điều chỉnh cực kỳ mạnh bất cứ lúc nào.