Centrifuge đã triển khai ba quỹ thu nhập cố định được token hóa trên mạng lưới Arc của Circle, đưa các sản phẩm tiếp xúc với trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn ngắn, nghĩa vụ nợ được bảo đảm bằng các khoản vay xếp hạng AAA và trái phiếu doanh nghiệp lợi suất cao lên blockchain mới ra mắt gần đây. Các sản phẩm này—JTRSY, JAAA và HYB—là một trong những đợt triển khai sớm quyền lợi quỹ được token hóa trên mạng lưới mà Circle định hướng phục vụ thanh toán bằng stablecoin, tài sản được token hóa và hoạt động trên thị trường vốn.

Thử thách trước mắt không chỉ là liệu nhà đầu tư có thể tiếp cận các chiến lược thu nhập cố định trên chuỗi hay không. Theo thiết kế mà Circle công bố, Arc cho phép sử dụng các tài sản được token hóa có sinh lời và chịu sự quản lý làm tài sản thế chấp có thể kết hợp trong các ứng dụng tài chính. Điều này đặt tính hữu dụng của token quỹ, chứ không chỉ việc phân phối chúng, vào trọng tâm của đợt ra mắt.

Ba chiến lược tín dụng ra mắt trên Arc

Crypto Briefing đưa tin Centrifuge đã triển khai JTRSY, JAAA và HYB trên Arc. JTRSY mang lại mức độ tiếp xúc với trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ có kỳ hạn ngắn; JAAA gắn với các CLO được xếp hạng AAA; còn HYB mang lại mức độ tiếp xúc với trái phiếu doanh nghiệp lợi suất cao.

Thay vì chỉ có một sản phẩm quản lý tiền mặt, Arc hiện có các sản phẩm được token hóa gắn với một số chiến lược thu nhập cố định riêng biệt: nợ chính phủ, tín dụng cấu trúc được xếp hạng cao và phân khúc trái phiếu doanh nghiệp rủi ro hơn.

Circle ra mắt mainnet công khai của Arc vào ngày 16 tháng 9 năm 2026. Trong thông báo ra mắt mainnet, công ty cho biết mạng lưới này được thiết kế cho các khoản thanh toán thuần stablecoin, tài sản được token hóa và các trường hợp sử dụng trên thị trường vốn; đồng thời nêu tên Janus Henderson và New York Life Investment Management là các công ty quản lý tài sản hợp tác với Centrifuge để đưa các sản phẩm được token hóa lên Arc.

Thời điểm này đặt đợt triển khai của Centrifuge vào khoảng vài tuần sau khi mainnet công khai ra mắt. Đợt triển khai cũng cung cấp một nhóm tài sản liên kết với tín dụng cụ thể ban đầu để đánh giá đề xuất của Arc dành cho thị trường tổ chức.

Quan hệ với Janus Henderson và NYLIM

Centrifuge xác định HYB là quỹ được token hóa đầu tiên của NYLIM, phân biệt quỹ này với hai sản phẩm liên kết với Janus Henderson trong số ba sản phẩm gắn với Janus Henderson và New York Life Investment Management (NYLIM).

Theo bản tổng kết do Centrifuge công bố vào tháng 7, NYLIM quản lý khoảng 807 tỷ USD tài sản. Con số này cho thấy quy mô của NYLIM trong bối cảnh HYB được token hóa, nhưng không phản ánh giá trị của riêng sản phẩm trên Arc; thông báo tháng 9 của Circle không nêu số liệu về quy mô tài sản, khối lượng giao dịch hay mức sử dụng tài sản thế chấp của từng quỹ.

Quyền đối với cổ phần quỹ và việc mua lại

Tài liệu của Centrifuge mô tả JTRSY và JAAA là các sản phẩm cổ phần quỹ được token hóa. Theo tài liệu quỹ, token đem lại quyền yêu cầu trực tiếp đối với tài sản cơ sở và quyền mua lại bằng hiện vật.

Cụ thể với JTRSY, tài liệu mô tả quyền sở hữu trực tiếp tín phiếu Kho bạc Hoa Kỳ thông qua cổ phần quỹ được token hóa. Cấu trúc này có ý nghĩa quan trọng đối với định vị sản phẩm: token trên chuỗi đại diện cho một cổ phần quỹ có quyền yêu cầu được xác định đối với các khoản nắm giữ cơ sở, chứ không đơn thuần theo dõi một mức giá tham chiếu liên quan đến trái phiếu Kho bạc.

Tài liệu được cung cấp đề cập đến cơ chế cổ phần quỹ của JTRSY và JAAA, nhưng cung cấp ít thông tin chi tiết hơn ở cấp độ sản phẩm đối với HYB. Do đó, những thông tin hiện có chỉ hỗ trợ một mô tả giới hạn hơn về sản phẩm lợi suất cao này: một quỹ được token hóa mang lại mức độ tiếp xúc với trái phiếu doanh nghiệp lợi suất cao.

Đề xuất tài sản thế chấp của Arc

Circle mô tả Arc là một mạng lưới nơi các quỹ được token hóa có thể đóng vai trò tài sản thế chấp có khả năng kết hợp trong giao dịch, cho vay và các ứng dụng tài chính khác. Vì vậy, đợt triển khai của Centrifuge đưa các tài sản được quản lý và tạo lợi suất vào một môi trường được thiết kế để hỗ trợ những mục đích này.

Việc sử dụng làm tài sản thế chấp có thể kết nối cổ phần quỹ với các hoạt động tài chính trên chuỗi, đồng thời giúp các chiến lược cơ sở tiếp tục tập trung vào mức độ tiếp xúc với thu nhập cố định tương ứng. Việc này có diễn ra trên quy mô lớn hay không sẽ phụ thuộc vào mức độ chấp nhận của các ứng dụng và những người tham gia thị trường; thông báo ra mắt chưa xác nhận điều đó.

Hiện tại, đợt triển khai mang đến cho Arc ba sản phẩm thuộc các thị trường tín dụng trái phiếu Kho bạc, CLO và lợi suất cao; JTRSY và JAAA có các đặc điểm về quyền yêu cầu trực tiếp và mua lại bằng hiện vật được nêu rõ trong tài liệu. Việc HYB ra mắt với tư cách quỹ được token hóa đầu tiên của NYLIM bổ sung thêm một dấu mốc riêng của công ty quản lý tài sản vào danh mục sản phẩm ban đầu của mạng lưới.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin. Bài viết không được đưa ra hoặc dự định sử dụng làm tư vấn pháp lý, thuế, đầu tư, tài chính hay tư vấn dưới bất kỳ hình thức nào khác.