Michael Burry vừa đưa ra cảnh báo mới về thị trường chứng khoán, cho rằng cổ phiếu đang trong trạng thái phủ nhận dù Nasdaq giao dịch gần mức cao kỷ lục. Nhà đầu tư được biết đến với thương vụ “Big Short” gọi phủ nhận là giai đoạn đầu tiên của nỗi đau mất mát và dự đoán giai đoạn này sẽ kéo dài từ sáu đến chín tháng.
Thoạt nhìn, dữ liệu thị trường mới nhất dường như không ủng hộ ông. Tuy nhiên, Burry chỉ ra các năm 2000 và 2008, khi sức chống chịu ban đầu của thị trường nhường chỗ cho những đợt sụt giảm sâu hơn nhiều.
Cảnh báo thị trường chứng khoán của Michael Burry dựa trên tiền lệ bong bóng dot-com và năm 2008
Burry, người từng đặt cược chống lại thị trường nhà ở Mỹ trước cuộc khủng hoảng năm 2008, đã chia sẻ nhận định này trong một bài đăng trên X.
Thị trường chứng khoán rõ ràng đang ở giai đoạn đầu tiên của nỗi đau mất mát: phủ nhận. Theo tiền lệ năm 2000 và 2008, giai đoạn này kéo dài từ 6 đến 9 tháng.
— Cassandra Unchained (@michaeljburry) ngày 6 tháng 10 năm 2026
Cách diễn giải này dựa trên mô hình năm giai đoạn của nỗi đau mất mát, do bác sĩ tâm thần Elisabeth Kübler-Ross phát triển. Phủ nhận là giai đoạn đầu tiên, tiếp theo là tức giận, mặc cả, trầm cảm và cuối cùng là chấp nhận.
Theo cách dùng trong thị trường, phủ nhận thường mô tả những nhà đầu tư xem đà suy yếu ban đầu là cơ hội mua vào, chứ không phải dấu hiệu bước ngoặt.
Trong quá khứ, cả hai đợt sụp đổ đều khởi đầu chậm rãi. Sau khi bong bóng dot-com đạt đỉnh vào tháng 3 năm 2000, S&P 500 cuối cùng đã mất gần 50% giá trị.
Tương tự, cổ phiếu tăng giá cho đến tháng 5 năm 2008. Tuy nhiên, sự sụp đổ của Lehman Brothers vào tháng 9 năm đó đã châm ngòi cho đợt bán tháo nghiêm trọng nhất.
Cảnh báo thị trường chứng khoán của Burry cũng phù hợp với các giao dịch gần đây của ông. Cuối tháng 9, ông chuyển các vị thế bán khống sang quyền chọn bán đối với Micron, Nvidia và Palantir.
Khi đó, ông cho biết nghiên cứu mới đã khiến ông đẩy sớm dự báo về thời điểm bong bóng AI vỡ. Ông thậm chí còn lập luận rằng thị trường nên giảm đủ mạnh để ngăn OpenAI và Anthropic lên sàn.
Phố Wall có đang phớt lờ các dấu hiệu cảnh báo?
Hiện tại, nhà đầu tư vẫn tiếp tục mua vào. Chỉ số Nasdaq Composite, với tỷ trọng công nghệ cao, tăng 1,05% lên 27.477 điểm vào ngày 5 tháng 10, sau khi chạm mức cao kỷ lục trong phiên giao dịch trước đó.
Ngược lại, 75% cổ phiếu trong S&P 500 giảm giá trong tháng 9, dù bản thân chỉ số này kết thúc tháng với mức tăng nhẹ.
Trong khi đó, nền kinh tế có vẻ bất ổn hơn. Các nhà tuyển dụng Mỹ chỉ tạo thêm 29.000 việc làm trong tháng 9, thấp hơn nhiều so với dự báo 84.000.
Thị trường trái phiếu càng gây thêm áp lực khi lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm duy trì trên 5%, làm tăng chi phí vay.
Dù vậy, không phải ai cũng tin vào cảnh báo thị trường chứng khoán của Burry. Nhà phân tích Dan Ives của Wedbush Securities vẫn ủng hộ Nvidia, coi đây là động lực chính của đợt tăng giá nhờ AI.
Nếu mốc thời gian Michael Burry đưa ra là chính xác, giai đoạn phủ nhận sẽ kết thúc vào giữa năm 2027. Khoảng thời gian đó trùng với ngày đáo hạn tháng 6 của các quyền chọn bán đối với Micron và Nebius mà ông nắm giữ.
Cảnh báo cũng được đưa ra khi kế hoạch IPO của Anthropic đang đến gần. Vì vậy, giao dịch AI có thể trở thành phép thử rõ ràng nhất cho nhận định của ông.