Những người nắm giữ COMP của Compound đang bỏ phiếu về Đề xuất 612, theo đó thời gian trì hoãn rút tiền khỏi kho bạc sẽ được kéo dài từ hai ngày lên mười ngày, đồng thời trao cho Governor Timelock của giao thức quyền hủy các giao dịch kho bạc trước khi chúng được thực hiện. Theo trang đề xuất, cuộc bỏ phiếu bắt đầu vào Chủ nhật và sẽ kết thúc vào thứ Tư (ngày 7 tháng 10).
Dù những thay đổi này có vẻ mang tính kỹ thuật, mối lo ngại lớn nhất thực ra là ai sẽ nắm quyền quản lý kho bạc của Compound. Cuộc bỏ phiếu cũng đặt ra một câu hỏi lớn hơn nhiều trong DeFi: Có thể trao thêm bao nhiêu quyền kiểm soát cho một giao thức trước khi việc tăng cường bảo vệ bắt đầu dẫn đến tập trung hóa?
Đề xuất 612 thay đổi những gì
Đề xuất 612, do đại biểu Ugur Mersin đệ trình vào ngày 2 tháng 10, kéo dài thời gian chờ rút khỏi Treasury Escrow và tăng thời gian trì hoãn tối thiểu của Treasury Timelock từ 2 lên 10 ngày. Ngoài ra, đề xuất ấn định thời hạn hết hiệu lực của Escrow là 17 ngày, nghĩa là có 7 ngày để rút tiền sau thời gian chờ.
Đề xuất cho biết hai trong số năm hành động sẽ trao EXECUTOR_ROLE và CANCELLER_ROLE cho Governor Timelock liên quan đến Treasury Timelock. Điều này có nghĩa là hoạt động quản trị có thể ngăn ngân quỹ thực hiện bất kỳ giao dịch nào, thay vì chỉ phản ứng sau khi sự việc đã xảy ra.
Theo kết quả kiểm phiếu mới nhất, có 1,75 triệu phiếu ủng hộ đề xuất, so với 921.000 phiếu phản đối, vượt xa ngưỡng túc số 400.000 phiếu.
Những biến động dự trữ dẫn đến cuộc bỏ phiếu
Đề xuất đề cập đến các hành động của ngân quỹ Compound vào ngày 29 tháng 9. Ủy ban Quản lý Ngân quỹ đã chuyển khoảng 3 triệu USD bằng stablecoin sang một Safe riêng, sau đó Safe này sử dụng 2 triệu USDC cho một vị thế COMP đơn tài sản trên Uniswap V3. Những người ủng hộ Đề xuất 612 cho rằng sự việc cho thấy cần có cơ chế tạm dừng quản trị có tính thực thi, chứ không chỉ là yêu cầu tự nguyện.
Mâu thuẫn đã tồn tại trước khi hành động được thực hiện. Cryptopolitan đưa tin rằng một đại biểu đã cáo buộc Compound Foundation chuyển đổi 8,42 triệu DAI lưu trữ trong quỹ dự trữ của DAO thành 344.780 COMP. Đại biểu này cũng cho rằng quyền biểu quyết có được từ số COMP đó đã được dùng để tác động đến việc kiểm soát ngân quỹ và chương trình V4 trị giá 52 triệu USD. Theo thông tin được công bố, số COMP sau đó đã được gửi trả về Safe 58 phút trước khi kết thúc bỏ phiếu cho các Đề xuất 580 và 582.
Cuộc bỏ phiếu Đề xuất 612 của Compound làm nổi bật các biện pháp kiểm soát ngân quỹ và rủi ro trong quản trị DeFi
Thế lưỡng nan vượt xa Compound
Các biện pháp kiểm soát chặt chẽ hơn có thể giúp người dùng và tổ chức an tâm hơn. Compound đã phê duyệt ngân sách phát triển 52 triệu USD khi tiếp tục mở rộng sang các thị trường tổ chức.
Tuy nhiên, quyền can thiệp rõ ràng hơn cũng làm dấy lên một mối lo ngại lâu nay của DeFi: thực sự ai là người nắm quyền kiểm soát? Một nghiên cứu của ACM năm 2025 cho thấy các vấn đề quản trị phổ biến trong các dự án DeFi, trong khi Galaxy Research đã chỉ ra rằng những thất bại trong quản trị có thể dẫn đến thua lỗ và thanh lý bắt buộc.
Các cơ quan quản lý đang theo dõi những điểm rạn nứt tương tự. Bản tóm tắt khuôn khổ FATF của Chainalysis cho biết nhà chức trách xem xét liệu có bên nào thực hiện “quyền kiểm soát hoặc ảnh hưởng đáng kể” hay không, bao gồm thông qua việc tập trung quyền quản trị và kiểm soát ngân quỹ.
Bối cảnh suy giảm của hoạt động cho vay DeFi
Compound đang thực hiện những thay đổi này trong bối cảnh thị trường cho vay suy yếu. Galaxy ghi nhận các khoản vay trên ứng dụng cho vay DeFi giảm 27,61% xuống còn 20,43 tỷ USD trong quý 2 năm 2026, trong khi tổng lượng cho vay được thế chấp bằng tiền mã hóa giảm 16,78% xuống còn 56,16 tỷ USD.
Vì vậy, Đề xuất 612 không chỉ là một điều chỉnh nhỏ đối với ngân quỹ. Đây là phép thử xem DeFi có thể khiến hoạt động quản trị dễ thực thi hơn mà không làm suy yếu tính phi tập trung vốn cần được bảo vệ hay không.
Nếu bạn đang đọc bài này, bạn đã đi trước một bước. Hãy tiếp tục dẫn đầu cùng bản tin của chúng tôi.