Phe bi quan về trái phiếu cứ chăm chăm nhìn vào các biểu đồ quá khứ mà bỏ qua những gì đang chờ phía trước. Lãi suất đã giảm 170 điểm cơ bản trong giai đoạn 2016–2020, bất chấp những ồn ào. Còn 4 năm tới thì sao? Có lẽ tình hình sẽ chẳng sáng sủa hơn đối với phe hô hào “trái phiếu đã chết”.

Có lẽ nên thôi mắc kẹt trong cuộc chiến đã qua và bắt đầu định vị cho những gì thực sự sắp diễn ra. Đường cong kỳ hạn không biết nói dối — thị trường đã định giá điều mà hầu hết mọi người vẫn không chịu nhìn nhận.