Các quỹ hưu trí siêu lớn trên toàn cầu đồng loạt giảm tỷ trọng cổ phiếu Mỹ. Đây là tiêu đề chính trong một bài viết hôm nay của Financial Times.
Theo khảo sát của Financial Times, quỹ tín thác ART của Australia, quản lý 260 tỷ USD; La Caisse của Canada, quản lý 388 tỷ USD; và People’s Pension của Anh, quản lý 45,9 tỷ bảng Anh, hiện đều phân bổ vào cổ phiếu Mỹ với tỷ trọng thấp hơn tỷ trọng tương ứng trong chỉ số chuẩn toàn cầu.
Nói đơn giản, khảo sát mới nhất cho thấy các quỹ hưu trí siêu lớn đã bắt đầu giảm nắm giữ hoặc tạm dừng tăng thêm tài sản cổ phiếu Mỹ, khiến tỷ trọng cổ phiếu Mỹ tại một số tổ chức thấp hơn mức bình quân toàn cầu.
Trong giai đoạn tăng lãi suất vào tháng 9, Warsh cho rằng thanh khoản tài chính hiện vẫn chưa bị thắt chặt đủ. Nhưng các tổ chức lớn đã ngửi thấy phần nào rủi ro, nên giảm nắm giữ hoặc tạm dừng mua thêm là những động thái cơ bản.
Khi lãi suất phi rủi ro toàn cầu duy trì ở mức cao trong thời gian dài (thể hiện qua lợi suất trái phiếu dài hạn), chi phí cơ hội của vốn sẽ tăng lên và thanh khoản rủi ro sẽ co lại. Với mức định giá cao của thị trường Mỹ, cần có các báo cáo lợi nhuận thật sự vững chắc để hỗ trợ. AI cũng khiến mức độ tập trung của các chỉ số tăng cao, vì vậy các dòng vốn dài hạn bắt đầu đánh giá lại rủi ro thanh khoản và điều chỉnh danh mục một cách hợp lý.
Tất nhiên, điều này không có nghĩa là cổ phiếu AI của Mỹ đã chạm đỉnh, hay AI đã bước vào giai đoạn bong bóng. Các tổ chức lớn thận trọng hơn nhà đầu tư thông thường khi đánh giá, đồng thời cũng hành động theo quy trình máy móc hơn.
Vì vậy, tôi cho rằng bài viết này không cảnh báo về rủi ro ngắn hạn của chứng khoán Mỹ hay cổ phiếu AI. Ngược lại, bài viết đang cho thấy áp lực lên thanh khoản rủi ro do lãi suất trái phiếu dài hạn toàn cầu duy trì ở mức cao đã dần lộ rõ. Nếu tình trạng này kéo dài khoảng một năm nữa, sự thắt chặt thanh khoản sẽ khiến các nhà đầu tư thông thường cảm nhận rõ rệt; khi ấy mới thực sự là giai đoạn rủi ro đối với nhà đầu tư cá nhân.
P.S.: Bài gốc của Financial Times yêu cầu trả phí mới đọc được, nên tôi chỉ có thể chụp lại bài viết này của Jin10. Xin lỗi! #美联储10月加息概率降至17%
Theo khảo sát của Financial Times, quỹ tín thác ART của Australia, quản lý 260 tỷ USD; La Caisse của Canada, quản lý 388 tỷ USD; và People’s Pension của Anh, quản lý 45,9 tỷ bảng Anh, hiện đều phân bổ vào cổ phiếu Mỹ với tỷ trọng thấp hơn tỷ trọng tương ứng trong chỉ số chuẩn toàn cầu.
Nói đơn giản, khảo sát mới nhất cho thấy các quỹ hưu trí siêu lớn đã bắt đầu giảm nắm giữ hoặc tạm dừng tăng thêm tài sản cổ phiếu Mỹ, khiến tỷ trọng cổ phiếu Mỹ tại một số tổ chức thấp hơn mức bình quân toàn cầu.
Trong giai đoạn tăng lãi suất vào tháng 9, Warsh cho rằng thanh khoản tài chính hiện vẫn chưa bị thắt chặt đủ. Nhưng các tổ chức lớn đã ngửi thấy phần nào rủi ro, nên giảm nắm giữ hoặc tạm dừng mua thêm là những động thái cơ bản.
Khi lãi suất phi rủi ro toàn cầu duy trì ở mức cao trong thời gian dài (thể hiện qua lợi suất trái phiếu dài hạn), chi phí cơ hội của vốn sẽ tăng lên và thanh khoản rủi ro sẽ co lại. Với mức định giá cao của thị trường Mỹ, cần có các báo cáo lợi nhuận thật sự vững chắc để hỗ trợ. AI cũng khiến mức độ tập trung của các chỉ số tăng cao, vì vậy các dòng vốn dài hạn bắt đầu đánh giá lại rủi ro thanh khoản và điều chỉnh danh mục một cách hợp lý.
Tất nhiên, điều này không có nghĩa là cổ phiếu AI của Mỹ đã chạm đỉnh, hay AI đã bước vào giai đoạn bong bóng. Các tổ chức lớn thận trọng hơn nhà đầu tư thông thường khi đánh giá, đồng thời cũng hành động theo quy trình máy móc hơn.
Vì vậy, tôi cho rằng bài viết này không cảnh báo về rủi ro ngắn hạn của chứng khoán Mỹ hay cổ phiếu AI. Ngược lại, bài viết đang cho thấy áp lực lên thanh khoản rủi ro do lãi suất trái phiếu dài hạn toàn cầu duy trì ở mức cao đã dần lộ rõ. Nếu tình trạng này kéo dài khoảng một năm nữa, sự thắt chặt thanh khoản sẽ khiến các nhà đầu tư thông thường cảm nhận rõ rệt; khi ấy mới thực sự là giai đoạn rủi ro đối với nhà đầu tư cá nhân.
P.S.: Bài gốc của Financial Times yêu cầu trả phí mới đọc được, nên tôi chỉ có thể chụp lại bài viết này của Jin10. Xin lỗi! #美联储10月加息概率降至17%
