Cuối tuần, xung đột giữa Saudi Arabia và lực lượng Houthi leo thang. Ông Trump liên tục ám chỉ sẽ ra tay với Iran.
Eo biển Hormuz, trong tuần này chiếc tàu chở dầu lần thứ sáu bị tấn công.
Theo lẽ thường, Trung Đông càng rối loạn thì thị trường càng nên hoảng sợ, tài sản rủi ro phải giảm.
Nhưng Bitcoin lại đang tăng.
Sau khi hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ mở cửa vào thứ Hai, BTC tăng tốc phục hồi, có lúc tiến sát 87.000.
Nếu bạn cho rằng điều này là vì “trú ẩn an toàn”, thì bạn đã hoàn toàn đọc sai kịch bản.
Động lực thực sự nằm ở bên trong Cục Dự trữ Liên bang Mỹ.
Trong tuần này, Phó Chủ tịch – nhân vật số hai của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ – ông Jefferson đã nói một câu tại Đại học Virginia:
“Mọi điều chỉnh chính sách trong tương lai cần dựa trên việc đánh giá kỹ lưỡng xu hướng dữ liệu; có thể cần thêm thời gian để đưa ra nhận định.”
Chủ tịch Fed New York Williams, nhân vật số ba, hồi đầu tuần cũng nói gần như y hệt: “Hiện chưa cần thiết phải hành động khẩn cấp.”
Phó chủ tịch phụ trách giám sát Bowman cùng ngày cũng bổ sung: “Hiện chưa thấy cần thiết phải có thêm hành động khẩn cấp.”
Jefferson, Williams, Bowman — cả ba đều có quyền bỏ phiếu thường trực tại FOMC.
Cách diễn giải của Evercore ISI: “có sức nặng”.
Trong bối cảnh Warsh hầu như không đưa ra định hướng chính sách trước, ba thành viên thường trực có quyền bỏ phiếu cùng điều chỉnh giọng điệu về một tần số — đây không phải ngẫu nhiên, mà là hành động phối hợp.
Thị trường lập tức định giá lại.
Theo công cụ FedWatch của CME, xác suất tăng lãi suất vào tháng 10 giảm mạnh từ 68,6% một tuần trước xuống còn 24,9%. Xác suất giữ nguyên lãi suất tăng lên hơn 70%.
Ngay trong ngày hôm đó, Goldman Sachs đã dời dự báo về đợt tăng lãi suất thứ hai từ tháng 10 sang tháng 12. Nguyên văn trong báo cáo nghiên cứu: “Khả năng tăng lãi suất vào tháng 10 là thấp; cuối cùng, FOMC nhiều khả năng sẽ nhận định rằng không cần tăng lãi suất thêm nữa.”
Nhưng ở đây có một khoảng cách trong nhận thức.
Xác suất tăng lãi suất đã giảm, nhưng định hướng vẫn không đổi. Kashkari nói rằng “mức độ thắt chặt của chính sách tiền tệ hiện tại đối với nền kinh tế có thể còn hạn chế”; Logan còn mạnh tay hơn, nói thẳng rằng đợt tăng lãi suất vào tháng 9 chỉ là “bước đầu tiên”, và phạm vi mục tiêu sẽ cần tăng thêm 50 điểm cơ bản hoặc hơn.
Đây không phải là xoay trục. Đây là “lấy tĩnh chế động”.
Nhịp độ đã dịu lại, nhưng định hướng thì không đổi. Thị trường không hiểu đây là “Fed sắp hạ lãi suất”, mà là “tháng 10 sẽ không có cú tăng lãi suất thứ hai liên tiếp”.
Nhưng như vậy là đủ rồi.
Kỳ vọng tăng lãi suất hạ nhiệt → lợi suất trái phiếu Mỹ giảm từ mức cao → áp lực định giá lên tài sản rủi ro dịu bớt → BTC vượt vùng áp lực bán ở mốc 85.000 USD.
Dữ liệu của Glassnode cho thấy quanh mốc 85.000 USD từng có một “bức tường lệnh bán”; giá liên tục đâm vào vùng này suốt một tuần mà không vượt qua được. Nhưng cuối cùng lực mua đã hấp thụ hết, số lệnh bán còn lại cũng được rút đi.
Khi thanh khoản phía trên suy yếu, giá tăng tốc. Trong phiên, Bitcoin có lúc chạm 86.857 USD; quy mô thanh lý các vị thế bán khống lên tới 122 triệu USD.
Đây không phải là “Bitcoin tăng nên mọi người mua”, mà là “không còn ai bán ở phía trên nên giá tự bật lên”.
Iran liên tục tấn công tàu chở dầu tại eo biển Hormuz; vụ việc trong tuần này đã là lần thứ sáu. Trong tháng 9, eo biển này đã hứng chịu ít nhất 16 vụ tấn công.
Điều kỳ lạ là giá dầu gần như không biến động.
Dầu Brent giao ngay ở mức khoảng 106 USD, tăng chưa đến 0,25% trong ngày.
Nhưng Bitcoin phản ứng dữ dội.
Vì sao?
Báo cáo mới nhất của Viện Nghiên cứu Chính sách Bitcoin đã đưa ra câu trả lời: nhờ xung đột Iran thúc đẩy, giá trị giao dịch blockchain hằng năm tại Trung Đông và Bắc Phi đạt 350 tỷ USD trong giai đoạn 2025–2026, cao hơn ba lần mức khoảng 100 tỷ USD năm 2022.
Báo cáo nêu đích danh Ai Cập, Thổ Nhĩ Kỳ, Lebanon và Iran — đồng tiền mất giá càng mạnh thì nhu cầu sử dụng Bitcoin và stablecoin càng cao.
Chiến tranh không phải nguyên nhân trực tiếp khiến BTC tăng giá. Nhưng nó đang đẩy nhanh sự thay đổi trong cách phân bổ tài sản của dòng vốn Trung Đông.
Người giàu đổ tới các thị trường tuân thủ quy định ở Dubai, còn người bình thường tìm đến Bitcoin và stablecoin.
Dòng vốn dịch chuyển chẳng bao giờ chờ đợi ai.
Ba đường xu hướng giao nhau, và thế là hôm nay BTC chạm mốc 87.000 USD.
Đường xu hướng thứ nhất: nhân vật số ba của Fed phối hợp phát tín hiệu ôn hòa, xác suất tăng lãi suất tháng 10 lao dốc từ 68,6% xuống 24,9% → mở ra cơ hội kỹ thuật.
Đường xu hướng thứ hai: bức tường áp lực bán ở mốc 85.000 USD được lực mua hấp thụ, thanh khoản phía trên suy yếu → lực cản giá biến mất.
Đường xu hướng thứ ba: xung đột Trung Đông thúc đẩy dòng vốn trong khu vực dịch chuyển mang tính cơ cấu sang tài sản số → dòng vốn mới đổ vào.
Bạn nghĩ chính nhu cầu “trú ẩn an toàn” đã đẩy BTC lên cao?
Không. Kỳ vọng tăng lãi suất tắt ngấm đã mở ra cơ hội kỹ thuật cho giá, còn dòng vốn Trung Đông dịch chuyển đã tạo nên nhu cầu nền tảng.
Trong khi tất cả mọi người đang bàn về “nhu cầu trú ẩn an toàn ở Trung Đông”, dòng tiền thông minh đã bắt đầu tính xác suất tăng lãi suất.
Bạn nhìn thấy khói lửa chiến tranh. Họ nhìn thấy thanh khoản.
BTC có trụ vững trên mốc 87.000 USD và tiến tới 90.000 USD được hay không phụ thuộc vào hai điều:
Thứ nhất, dòng vốn ETF có thể tăng tốc trở lại hay không. Ngày 21 tháng 9 từng ghi nhận dòng vốn ròng trong một ngày gần 1 tỷ USD, nhưng sau đó liên tục giảm; đến ngày 28, con số này chỉ còn 24 triệu USD.
Thứ hai, khối lượng giao dịch có theo kịp hay không. Giá đã tăng, nhưng giá trị giao dịch bình quân ngày chỉ khoảng 6,4 tỷ USD, vẫn ở mức thấp kể từ khi ETF ra mắt.
Giá có thể được đẩy lên nhờ tâm lý, nhưng chỉ có khối lượng giao dịch mới giúp nó trụ vững.
Chiến tranh đang bùng cháy, còn đà tăng lãi suất thì tắt dần.
Câu chuyện Bitcoin mới chỉ vừa bước sang chương hai.