Người tiêu dùng mà ai cũng nói là đang khổ sở vừa đăng tăng trưởng chi tiêu 6,1% — mức tăng cao nhất dự kiến cho mùa mua sắm cuối năm kể từ năm 2022. Nhưng nguồn vốn mới là câu chuyện.
Chi tiêu đang vượt thu nhập. Tỷ lệ tiết kiệm giảm xuống còn 4,1% — chỉ bằng một nửa so với trước đại dịch. Nợ đang ở mức kỷ lục. Người dân đang tài trợ cho lối sống của mình bằng tiền tiết kiệm, tín dụng và lãi từ cổ phiếu, chứ không phải bằng mức lương cao hơn.
Chỉ một câu đã nói lên tất cả: Người Mỹ đang chi tiêu dựa trên tình hình tài chính của mình, không phải theo tâm lý. Tâm lý gần mức thấp kỷ lục. Chi tiêu thì gần mức cao. Hai yếu tố này đã tách rời hoàn toàn.
Dấu hiệu nằm ở đây: Tâm lý tăng lên ở nhóm người Mỹ sở hữu nhiều cổ phiếu nhất và lại giảm ở nhóm không sở hữu cổ phiếu nào. Đợt tăng 32% của $SPY kể từ tháng 5/2025 đang thúc đẩy chi tiêu. Đó là hiệu ứng tài sản — và hiệu ứng tài sản giống như cánh cửa hai chiều.
Tiền tiết kiệm cạn dần. Tín dụng chạm ngưỡng. Lợi nhuận từ cổ phiếu đảo chiều. Cả ba trụ đỡ cho người tiêu dùng này đều là hữu hạn hoặc phụ thuộc vào thị trường.
Người tiêu dùng không hề “gãy”. Thực chất họ đang vay mượn cho tương lai và dựa vào một thị trường giá lên. Vẫn còn mạnh cho đến khi hai trong ba trụ đỡ kia cạn kiệt.
Chi tiêu đang vượt thu nhập. Tỷ lệ tiết kiệm giảm xuống còn 4,1% — chỉ bằng một nửa so với trước đại dịch. Nợ đang ở mức kỷ lục. Người dân đang tài trợ cho lối sống của mình bằng tiền tiết kiệm, tín dụng và lãi từ cổ phiếu, chứ không phải bằng mức lương cao hơn.
Chỉ một câu đã nói lên tất cả: Người Mỹ đang chi tiêu dựa trên tình hình tài chính của mình, không phải theo tâm lý. Tâm lý gần mức thấp kỷ lục. Chi tiêu thì gần mức cao. Hai yếu tố này đã tách rời hoàn toàn.
Dấu hiệu nằm ở đây: Tâm lý tăng lên ở nhóm người Mỹ sở hữu nhiều cổ phiếu nhất và lại giảm ở nhóm không sở hữu cổ phiếu nào. Đợt tăng 32% của $SPY kể từ tháng 5/2025 đang thúc đẩy chi tiêu. Đó là hiệu ứng tài sản — và hiệu ứng tài sản giống như cánh cửa hai chiều.
Tiền tiết kiệm cạn dần. Tín dụng chạm ngưỡng. Lợi nhuận từ cổ phiếu đảo chiều. Cả ba trụ đỡ cho người tiêu dùng này đều là hữu hạn hoặc phụ thuộc vào thị trường.
Người tiêu dùng không hề “gãy”. Thực chất họ đang vay mượn cho tương lai và dựa vào một thị trường giá lên. Vẫn còn mạnh cho đến khi hai trong ba trụ đỡ kia cạn kiệt.
