【$ZEC Dòng tiền ròng ra trong tuần chờ đối soát: Thêm một mốc thời gian dễ bị hiểu nhầm về tách cổ phiếu tỉ lệ 3:1】
Mục #hot 2 cho rằng dòng tiền ròng ra hằng tuần của ZCSH là 93,60 triệu USD. Bài đăng trước đó của trang này (373442778951422) đã cộng giá trị hiển thị trong bảng ngày công bố (five trading days) rồi suy ra khoảng 77,60 triệu USD; phần chênh lệch đến nay vẫn chưa thấy bên công bố giải thích. Bài viết này bổ sung việc đối chiếu một hồ sơ SEC đăng ký trước đó chưa được đưa vào: Grayscale công bố ngày 18/9 rằng ZCSH thực hiện forward split tỉ lệ 3:1; ngày 28/9 là ngày đăng ký (record date), ngày 29/9 là ngày chi trả (payable date), và ngày 30/9 giao dịch trước giờ mở cửa theo chuẩn sau khi tách. Tài liệu nêu rõ: mỗi cổ phiếu sẽ thành ba cổ phiếu, NAV dự kiến trên mỗi cổ phiếu sẽ giảm xuống còn khoảng một phần ba so với trước; giá trị tổng danh mục nắm giữ của cổ đông không bị thay đổi vì điều này.
Mốc thời gian này vừa trùng với “khoảng bao phủ dòng tiền ra trong tuần” mà mục #hot nói đến. Nếu chỉ so sánh số lượng phân bổ trước và sau tách cổ phiếu, việc số lượng cổ phiếu tăng cơ học có thể bị hiểu nhầm thành phát hành/mua mới; muốn đánh giá dòng tiền, bắt buộc phải điều chỉnh số lượng phân bổ và NAV trên mỗi cổ phiếu theo việc tách. Ngược lại, bản thân việc tách cổ phiếu cũng không thể giải thích dòng tiền ròng ra thực sự, và càng không thể chứng minh quỹ đã mua/bán đúng một lượng tương đương ZEC. Hồ sơ SEC xác nhận điều khoản tách cổ phiếu, không phải “sổ cái” đăng ký/mua lại từ 28/9 đến 2/10; NAV trên mỗi cổ phiếu giảm cũng không đồng nghĩa với việc tài sản quỹ bị sụt giảm.
Bảng ngày công bố của Farside (theo dõi bên thứ ba, giá trị được làm tròn) liệt kê cho giai đoạn 28/9 đến 2/10 lần lượt xấp xỉ -8,1; 0; -30,2; -12,4; -26,9 triệu USD, tổng cộng khoảng -77,6 triệu. Tuy nhiên, con số này vẫn không khớp với -93,56 triệu mà mục #hot nêu. Tôi chưa tìm được bảng đối chiếu dòng tiền theo từng ngày trong tuần do Grayscale/SEC công bố, nên tôi không ghi bất kỳ cách tính nào thành “giá trị chính thức”, cũng không kết luận chắc chắn rằng số liệu của mục #hot là sai. Dòng tiền ETF phát hành/thu hồi (ETF申赎流量) là khái niệm khác với giao dịch trên thị trường thứ cấp và việc bán ra ZEC giao ngay. Thời gian tới nên chờ bên phát hành hoặc đại lý chuyển nhượng công bố bảng đối soát về số lượng phân bổ và NAV sau điều chỉnh tách cổ phiếu, rồi mới xác nhận lại “tuần đầu tiên” và các cách quy chiếu số tiền. Khi đối soát, cần xem tách bạch: số lượng phân bổ, NAV trên mỗi cổ phiếu và lượng ZEC quỹ nắm giữ; không thể suy ngược ròng mua/bán chỉ dựa trên giá mỗi cổ phiếu hay khối lượng giao dịch cổ phiếu. #ZEC
Mục #hot 2 cho rằng dòng tiền ròng ra hằng tuần của ZCSH là 93,60 triệu USD. Bài đăng trước đó của trang này (373442778951422) đã cộng giá trị hiển thị trong bảng ngày công bố (five trading days) rồi suy ra khoảng 77,60 triệu USD; phần chênh lệch đến nay vẫn chưa thấy bên công bố giải thích. Bài viết này bổ sung việc đối chiếu một hồ sơ SEC đăng ký trước đó chưa được đưa vào: Grayscale công bố ngày 18/9 rằng ZCSH thực hiện forward split tỉ lệ 3:1; ngày 28/9 là ngày đăng ký (record date), ngày 29/9 là ngày chi trả (payable date), và ngày 30/9 giao dịch trước giờ mở cửa theo chuẩn sau khi tách. Tài liệu nêu rõ: mỗi cổ phiếu sẽ thành ba cổ phiếu, NAV dự kiến trên mỗi cổ phiếu sẽ giảm xuống còn khoảng một phần ba so với trước; giá trị tổng danh mục nắm giữ của cổ đông không bị thay đổi vì điều này.
Mốc thời gian này vừa trùng với “khoảng bao phủ dòng tiền ra trong tuần” mà mục #hot nói đến. Nếu chỉ so sánh số lượng phân bổ trước và sau tách cổ phiếu, việc số lượng cổ phiếu tăng cơ học có thể bị hiểu nhầm thành phát hành/mua mới; muốn đánh giá dòng tiền, bắt buộc phải điều chỉnh số lượng phân bổ và NAV trên mỗi cổ phiếu theo việc tách. Ngược lại, bản thân việc tách cổ phiếu cũng không thể giải thích dòng tiền ròng ra thực sự, và càng không thể chứng minh quỹ đã mua/bán đúng một lượng tương đương ZEC. Hồ sơ SEC xác nhận điều khoản tách cổ phiếu, không phải “sổ cái” đăng ký/mua lại từ 28/9 đến 2/10; NAV trên mỗi cổ phiếu giảm cũng không đồng nghĩa với việc tài sản quỹ bị sụt giảm.
Bảng ngày công bố của Farside (theo dõi bên thứ ba, giá trị được làm tròn) liệt kê cho giai đoạn 28/9 đến 2/10 lần lượt xấp xỉ -8,1; 0; -30,2; -12,4; -26,9 triệu USD, tổng cộng khoảng -77,6 triệu. Tuy nhiên, con số này vẫn không khớp với -93,56 triệu mà mục #hot nêu. Tôi chưa tìm được bảng đối chiếu dòng tiền theo từng ngày trong tuần do Grayscale/SEC công bố, nên tôi không ghi bất kỳ cách tính nào thành “giá trị chính thức”, cũng không kết luận chắc chắn rằng số liệu của mục #hot là sai. Dòng tiền ETF phát hành/thu hồi (ETF申赎流量) là khái niệm khác với giao dịch trên thị trường thứ cấp và việc bán ra ZEC giao ngay. Thời gian tới nên chờ bên phát hành hoặc đại lý chuyển nhượng công bố bảng đối soát về số lượng phân bổ và NAV sau điều chỉnh tách cổ phiếu, rồi mới xác nhận lại “tuần đầu tiên” và các cách quy chiếu số tiền. Khi đối soát, cần xem tách bạch: số lượng phân bổ, NAV trên mỗi cổ phiếu và lượng ZEC quỹ nắm giữ; không thể suy ngược ròng mua/bán chỉ dựa trên giá mỗi cổ phiếu hay khối lượng giao dịch cổ phiếu. #ZEC
