Mỗi tuần một bài đọc dài:
Tuần này tôi đọc một bài viết về AI. Bài viết chủ yếu nói về
“Liệu AI có thật sự đang tạo bong bóng không?”
Khi đầu tư vào AI thực sự xuất hiện tình trạng dư thừa, cuối cùng ai sẽ là người gánh khoản nợ này?
Theo các ước tính, trong giai đoạn 2025–2032, tổng đầu tư vào trung tâm dữ liệu AI của Mỹ, chip, điện và hạ tầng mạng có thể đạt con số kinh ngạc 10,3 nghìn tỷ USD, tương đương trung bình mỗi năm với 3,63% GDP của Mỹ. Xét theo quy mô kinh tế tương đối, điều này thậm chí còn vượt qua làn sóng xây dựng hạ tầng lịch sử của Mỹ như đường sắt, cao tốc, điện khí hóa và truyền thông.
Vậy AI có kiếm được đủ tiền không? Nếu không kiếm được, thì ai sẽ gánh khoản tiền đã được chi ra?
Khi việc đầu tư dựa vào dòng tiền,
bong bóng vỡ,
đầu tiên sẽ làm tổn thương các cổ đông.
Nhưng khi ngày càng nhiều khoản đầu tư bắt đầu dựa vào nợ, SPV, tín dụng tư nhân và chứng khoán hóa tài sản để chống đỡ,
mọi chuyện sẽ khác đi.
Bởi vì khi chu kỳ chi tiêu vốn “siêu lớn” của AI bước vào điểm rẽ thực sự trong lần tới,
có thể thứ mà chúng ta cần quan sát không còn chỉ là Nasdaq.
Mà là—
Thị trường tín dụng có xuất hiện vết nứt trước hay không.
Nếu có,
thì “vết nứt” đó,
có lẽ mới là tín hiệu rằng chu kỳ chi tiêu vốn siêu lớn của AI lần này thực sự bước vào nửa sau.
Mặc dù hiện tại vẫn chưa thấy rủi ro như vậy,
nhưng rủi ro lại đang ngày càng khó nhận ra.
$BTC
Tuần này tôi đọc một bài viết về AI. Bài viết chủ yếu nói về
“Liệu AI có thật sự đang tạo bong bóng không?”
Khi đầu tư vào AI thực sự xuất hiện tình trạng dư thừa, cuối cùng ai sẽ là người gánh khoản nợ này?
Theo các ước tính, trong giai đoạn 2025–2032, tổng đầu tư vào trung tâm dữ liệu AI của Mỹ, chip, điện và hạ tầng mạng có thể đạt con số kinh ngạc 10,3 nghìn tỷ USD, tương đương trung bình mỗi năm với 3,63% GDP của Mỹ. Xét theo quy mô kinh tế tương đối, điều này thậm chí còn vượt qua làn sóng xây dựng hạ tầng lịch sử của Mỹ như đường sắt, cao tốc, điện khí hóa và truyền thông.
Vậy AI có kiếm được đủ tiền không? Nếu không kiếm được, thì ai sẽ gánh khoản tiền đã được chi ra?
Khi việc đầu tư dựa vào dòng tiền,
bong bóng vỡ,
đầu tiên sẽ làm tổn thương các cổ đông.
Nhưng khi ngày càng nhiều khoản đầu tư bắt đầu dựa vào nợ, SPV, tín dụng tư nhân và chứng khoán hóa tài sản để chống đỡ,
mọi chuyện sẽ khác đi.
Bởi vì khi chu kỳ chi tiêu vốn “siêu lớn” của AI bước vào điểm rẽ thực sự trong lần tới,
có thể thứ mà chúng ta cần quan sát không còn chỉ là Nasdaq.
Mà là—
Thị trường tín dụng có xuất hiện vết nứt trước hay không.
Nếu có,
thì “vết nứt” đó,
có lẽ mới là tín hiệu rằng chu kỳ chi tiêu vốn siêu lớn của AI lần này thực sự bước vào nửa sau.
Mặc dù hiện tại vẫn chưa thấy rủi ro như vậy,
nhưng rủi ro lại đang ngày càng khó nhận ra.
$BTC
