• SEC đã phê duyệt việc niêm yết và giao dịch ETF Bitcoin đòn bẩy 3 lần và ETF Ether đòn bẩy 3 lần, cùng với bốn sản phẩm liên kết với hàng hóa đòn bẩy 3 lần khác thuộc VS Trust.

• Phê duyệt này mở rộng khả năng tiếp cận với mức độ tiếp xúc tiền mã hóa có đòn bẩy thông qua các ETF niêm yết tại Mỹ.

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã phê duyệt các ETF Bitcoin và Ethereum đòn bẩy 3 lần đầu tiên để niêm yết và giao dịch tại Hoa Kỳ, một quyết định đánh dấu một trong những bước chuyển biến quan trọng nhất trong lịch sử quản lý tiền mã hóa kể từ khi ETF Bitcoin giao ngay được phê duyệt vào tháng 1 năm 2024.

Sự chấp thuận này bao gồm sáu sản phẩm thuộc quỹ do VS Trust quản lý bởi Volatility Shares: ETF Bitcoin 3x, ETF Ether 3x, ETF Vàng 3x, ETF Bạc 3x, ETF Dầu thô 3x và ETF Khí tự nhiên 3x. Sàn giao dịch Cboe BZX đã nộp hồ sơ đề xuất thay đổi quy tắc vào ngày 10 tháng 8 năm 2026; SEC công bố trên Công báo Liên bang vào ngày 19 tháng 8 để lấy ý kiến công chúng, và lệnh chấp thuận sau đó được ban hành ngay không lâu.

Ngoài ra, nhà phân tích ETF của Bloomberg là Eric Balchunas gọi đây là một chiến thắng lớn đối với Volatility Shares. Chủ tịch ETF Store Nate Geraci nhận xét về tốc độ của sự thay đổi: hơn ba năm trước, SEC vẫn đang kiện chống lại Grayscale liên quan đến một ETF Bitcoin giao ngay kiểu “chuẩn vanilla” (đơn giản). Giờ đây, cơ quan này đã phê duyệt các sản phẩm cung cấp mức hiệu suất gấp ba lần hiệu suất hằng ngày của các tài sản cơ sở.

Các sản phẩm này thực sự hoạt động như thế nào?

Các ETF Bitcoin và Ether sử dụng hợp đồng tương lai CME và các công cụ khác để hướng tới lợi nhuận tương đương với ba lần hiệu suất hằng ngày của các chỉ số tương ứng, trước phí và chi phí. Cấu trúc đó đòi hỏi các tổ chức phát hành phải tái cân bằng vị thế mỗi ngày, tạo ra áp lực mua và bán mang tính dự đoán được, có thể khuếch đại biến động giá trong ngày trên cả thị trường giao ngay và thị trường tương lai.

Việc tái cân bằng hằng ngày đó cũng tạo ra một mức độ phức tạp mang tính cấu trúc, điều này quan trọng. Trong các thị trường biến động và đi ngang theo biên độ, lợi nhuận có thể bị suy giảm ngay cả khi các nhà giao dịch dự đoán đúng hướng của tài sản cơ sở. Hơn nữa, nó khiến các sản phẩm này phù hợp hơn với giao dịch chiến thuật ngắn hạn thay vì nắm giữ dài hạn.

Điều này có ý nghĩa gì đối với BTC, ETH và thị trường rộng hơn?

Các ETP đòn bẩy nhắm tới tài sản crypto mang đến một nhóm nhà giao dịch và tổ chức mới cho thị trường. Ngoài ra, đó là những chủ thể có khung thời gian ngắn hơn và mức độ chấp nhận rủi ro cao hơn, trước đây chưa có một phương tiện được quản lý cho loại tiếp xúc này.

Riêng đối với BTC và ETH, việc tái cân bằng hằng ngày từ các sản phẩm này sẽ tạo ra áp lực mua nhất quán và có thể dự đoán vào các ngày tăng, cũng như áp lực bán nhất quán vào các ngày giảm, khuếch đại các biến động trong ngày theo cả hai hướng. Biến động có khả năng tăng lên quanh thời điểm mở cửa và đóng cửa thị trường khi các tổ chức phát hành điều chỉnh vị thế.

Sự chấp thuận này cũng báo hiệu điều gì đó lớn hơn: lập trường của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) đối với các phương tiện đầu tư crypto phức tạp đã thay đổi một cách căn bản. Hơn nữa, ETF giao ngay là bước đi đầu tiên, và các ETF đòn bẩy là bước tiếp theo. Cánh cửa quản lý từng có vẻ như đóng vĩnh viễn giờ đang mở nhanh hơn dự kiến.

Những điểm nổi bật của thị trường Crypto

Binance đối mặt với sự giám sát mới của EU liên quan đến yêu cầu ngược (reverse solicitation) theo MiCA