Báo cáo việc làm phi nông nghiệp yếu, BTC lại mất đà tăng: áp lực lãi suất vẫn chưa được giải tỏa
Tôi nghiêng về cách nhìn phản ứng ngày 2 tháng 10 là sự dịu bớt trong kỳ vọng lãi suất nhưng chưa đứng vững, chứ không phải xu hướng nới lỏng đã được xác lập. Với những người theo dõi BTC, việc làm yếu không phải là lý do để đuổi theo đà tăng; điều quan trọng là lợi suất có tiếp tục giảm hay không và mức hồi phục có được giữ vững hay không.
Báo cáo công bố ngày 2 tháng 10 cho thấy Mỹ có thêm 29.000 việc làm phi nông nghiệp trong tháng 9; số liệu tháng 8 được điều chỉnh giảm còn 133.000, còn tổng số việc làm của tháng 7 và tháng 8 được điều chỉnh giảm 60.000. Tỷ lệ thất nghiệp tăng từ 4,1% lên 4,2%, trong khi thu nhập bình quân theo giờ chỉ tăng 0,1% so với tháng trước.
Tăng trưởng việc làm và tiền lương chậm lại sẽ làm suy yếu lý do để tiếp tục tăng lãi suất, nhưng không có nghĩa là Fed đã quyết định hạ lãi suất. Theo ghi nhận trong phiên giao dịch của CoinDesk hôm đó, BTC tăng vọt lên 87.000 USD sau khi báo cáo được công bố, rồi sau đó mất đi một phần đáng kể mức tăng; lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm cũng chuyển từ giảm sang tăng trở lại. Đây là diễn biến trong phiên, không phải báo giá trực tiếp hôm nay.
Sự đảo chiều lần này nhắc tôi rằng dữ liệu yếu và việc áp lực lãi suất thực sự được giải tỏa đối với những người nắm giữ tài sản rủi ro là hai chuyện khác nhau. Tuy nhiên, biến động đồng thời không chứng minh rằng đà giảm hoàn toàn do lo ngại lạm phát gây ra; cũng không thể loại trừ các cách lý giải khác như chốt lời. Mặt khác, BLS cho biết tỷ lệ thất nghiệp vẫn nằm trong khoảng hẹp từ 4,1% đến 4,3% kể từ tháng 3, nên không thể chỉ dựa vào một tháng có số liệu việc làm phi nông nghiệp để kết luận rằng suy thoái đã xảy ra.
Trong hai ngày giao dịch chứng khoán Mỹ tiếp theo, hãy theo dõi xem lợi suất có giảm trở lại và duy trì ở mức thấp hay không, cũng như BTC có giữ được đà hồi phục hay không; sau đó là CPI tháng 9 được công bố vào ngày 14 tháng 10. Nếu lạm phát cùng hạ nhiệt, lợi suất tiếp tục giảm và BTC không còn tăng vọt rồi quay đầu, tôi sẽ nâng đánh giá về khả năng đà hồi phục có thể duy trì; nếu lạm phát tăng trở lại và lợi suất tiếp tục đi lên, tôi sẽ hạ kỳ vọng. Đừng dùng một báo cáo việc làm phi nông nghiệp để trả lời trước cho những dữ liệu sắp tới.
#比特币 #非农 #Quan sát vĩ mô
Tôi nghiêng về cách nhìn phản ứng ngày 2 tháng 10 là sự dịu bớt trong kỳ vọng lãi suất nhưng chưa đứng vững, chứ không phải xu hướng nới lỏng đã được xác lập. Với những người theo dõi BTC, việc làm yếu không phải là lý do để đuổi theo đà tăng; điều quan trọng là lợi suất có tiếp tục giảm hay không và mức hồi phục có được giữ vững hay không.
Báo cáo công bố ngày 2 tháng 10 cho thấy Mỹ có thêm 29.000 việc làm phi nông nghiệp trong tháng 9; số liệu tháng 8 được điều chỉnh giảm còn 133.000, còn tổng số việc làm của tháng 7 và tháng 8 được điều chỉnh giảm 60.000. Tỷ lệ thất nghiệp tăng từ 4,1% lên 4,2%, trong khi thu nhập bình quân theo giờ chỉ tăng 0,1% so với tháng trước.
Tăng trưởng việc làm và tiền lương chậm lại sẽ làm suy yếu lý do để tiếp tục tăng lãi suất, nhưng không có nghĩa là Fed đã quyết định hạ lãi suất. Theo ghi nhận trong phiên giao dịch của CoinDesk hôm đó, BTC tăng vọt lên 87.000 USD sau khi báo cáo được công bố, rồi sau đó mất đi một phần đáng kể mức tăng; lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm cũng chuyển từ giảm sang tăng trở lại. Đây là diễn biến trong phiên, không phải báo giá trực tiếp hôm nay.
Sự đảo chiều lần này nhắc tôi rằng dữ liệu yếu và việc áp lực lãi suất thực sự được giải tỏa đối với những người nắm giữ tài sản rủi ro là hai chuyện khác nhau. Tuy nhiên, biến động đồng thời không chứng minh rằng đà giảm hoàn toàn do lo ngại lạm phát gây ra; cũng không thể loại trừ các cách lý giải khác như chốt lời. Mặt khác, BLS cho biết tỷ lệ thất nghiệp vẫn nằm trong khoảng hẹp từ 4,1% đến 4,3% kể từ tháng 3, nên không thể chỉ dựa vào một tháng có số liệu việc làm phi nông nghiệp để kết luận rằng suy thoái đã xảy ra.
Trong hai ngày giao dịch chứng khoán Mỹ tiếp theo, hãy theo dõi xem lợi suất có giảm trở lại và duy trì ở mức thấp hay không, cũng như BTC có giữ được đà hồi phục hay không; sau đó là CPI tháng 9 được công bố vào ngày 14 tháng 10. Nếu lạm phát cùng hạ nhiệt, lợi suất tiếp tục giảm và BTC không còn tăng vọt rồi quay đầu, tôi sẽ nâng đánh giá về khả năng đà hồi phục có thể duy trì; nếu lạm phát tăng trở lại và lợi suất tiếp tục đi lên, tôi sẽ hạ kỳ vọng. Đừng dùng một báo cáo việc làm phi nông nghiệp để trả lời trước cho những dữ liệu sắp tới.
#比特币 #非农 #Quan sát vĩ mô