9月非农又爆冷，新增就业仅2.9万，预期9万、前值16.2万，连续两月塌陷。交易员立刻砍掉年内加息押注，掉期已不定价那25个基点，2到7年期美债收益率齐跌超10bp。美股期指应声拉涨，黄金冲上4224、白银跟涨超1%。

对加密，教科书式顺风。收益率下行、加息松绑，折现率一降高风险资产天花板就抬高。ETH这类高贝塔往往比美股更先闻风，流动性宽松预期一上来，加密总先被扫货。黄金狂飙也讲同一件事，法币被质疑，资金找硬资产。但非农连续塌陷可能真是需求走弱，别把一次脉冲当趋势。