Trump vừa nói rằng lạm phát cao sẽ giúp trả nợ của Mỹ “rất nhanh chóng” khi tổng nợ vượt 40 nghìn tỷ USD.
Lập luận của ông: tăng trưởng giải quyết mọi thứ. “Chúng ta chưa từng có tăng trưởng như thế này.”
Ngay sau đó, lợi suất Kho bạc đã tăng vọt.
Đây là một thay đổi lớn về thông điệp. Trong nhiều thập kỷ, quan điểm chính thức là “lạm phát là xấu, chúng ta phải chống lại nó”. Giờ đây, người đứng đầu chính quyền đương nhiệm công khai gợi ý rằng lạm phát có thể là một công cụ để giảm gánh nặng nợ.
Phép tính: nếu GDP danh nghĩa tăng nhanh hơn chi phí lãi suất, tỷ lệ nợ/GDP sẽ giảm. Đó là lý thuyết.
Rủi ro: lạm phát mất kiểm soát phá hủy sức mua, làm tăng chi phí vay và có thể trượt theo vòng xoáy. Thị trường trái phiếu đã bắt đầu phản ứng—lợi suất tăng nghĩa là nhà đầu tư cần được đền bù nhiều hơn khi nắm giữ Trái phiếu Kho bạc.
Các thị trường đã nghe rất rõ. Khi người đứng đầu nói rằng lạm phát có thể không phải là kẻ thù, bạn sẽ định giá lại rủi ro.
Theo dõi chặt chẽ lợi suất kỳ hạn 10 năm. Nếu tiếp tục tăng, việc vay vốn sẽ đắt hơn cho mọi người—từ thế chấp, nợ doanh nghiệp đến tài trợ của chính phủ.
Chuyện này không chỉ là lời nói. Đó là tín hiệu chính sách có thể định hình lại cách nhà đầu tư nghĩ về trái phiếu, các công cụ phòng hộ trước lạm phát và sức mạnh đồng USD trong thời gian tới.
Lập luận của ông: tăng trưởng giải quyết mọi thứ. “Chúng ta chưa từng có tăng trưởng như thế này.”
Ngay sau đó, lợi suất Kho bạc đã tăng vọt.
Đây là một thay đổi lớn về thông điệp. Trong nhiều thập kỷ, quan điểm chính thức là “lạm phát là xấu, chúng ta phải chống lại nó”. Giờ đây, người đứng đầu chính quyền đương nhiệm công khai gợi ý rằng lạm phát có thể là một công cụ để giảm gánh nặng nợ.
Phép tính: nếu GDP danh nghĩa tăng nhanh hơn chi phí lãi suất, tỷ lệ nợ/GDP sẽ giảm. Đó là lý thuyết.
Rủi ro: lạm phát mất kiểm soát phá hủy sức mua, làm tăng chi phí vay và có thể trượt theo vòng xoáy. Thị trường trái phiếu đã bắt đầu phản ứng—lợi suất tăng nghĩa là nhà đầu tư cần được đền bù nhiều hơn khi nắm giữ Trái phiếu Kho bạc.
Các thị trường đã nghe rất rõ. Khi người đứng đầu nói rằng lạm phát có thể không phải là kẻ thù, bạn sẽ định giá lại rủi ro.
Theo dõi chặt chẽ lợi suất kỳ hạn 10 năm. Nếu tiếp tục tăng, việc vay vốn sẽ đắt hơn cho mọi người—từ thế chấp, nợ doanh nghiệp đến tài trợ của chính phủ.
Chuyện này không chỉ là lời nói. Đó là tín hiệu chính sách có thể định hình lại cách nhà đầu tư nghĩ về trái phiếu, các công cụ phòng hộ trước lạm phát và sức mạnh đồng USD trong thời gian tới.
