Mình càng theo dõi #NFPWatch, mình càng nghĩ rằng mình đã nhìn NFP theo cách sai.
Trước đây mình chỉ tập trung vào con số tiêu đề.
Bây giờ mình quan tâm hơn đến điều gì sẽ xảy ra khi con số đó xấu cho nền kinh tế nhưng lại có khả năng tốt cho tài sản rủi ro. 🤔
Bảng lương tháng Chín chỉ tăng 29.000, trong khi tỷ lệ thất nghiệp nhích lên 4,2%.
Mức đó thấp hơn nhiều so với khoảng 90.000 việc làm mà các nhà kinh tế dự kiến. Thậm chí thú vị hơn, tháng Bảy và tháng Tám đã được điều chỉnh giảm tổng cộng 60.000.
Ban đầu mình nghĩ:
Số liệu việc làm yếu → Fed có thể dễ nới lỏng hơn → lợi suất giảm → có lợi cho $BTC.
Đơn giản.
Nhưng càng nghĩ về điều đó, tôi càng thấy không an tâm với chuỗi diễn biến ấy.
Bởi vì NFP thực ra không phải là thứ quyết định giao dịch.
Giao dịch nằm ở phản ứng trước NFP.
Dữ liệu việc làm → kỳ vọng lãi suất → lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ → đồng đô la → điều kiện thanh khoản → khẩu vị rủi ro → vị thế trên thị trường tiền mã hóa.
Vòng lặp đó có thể diễn ra nhanh đến bất ngờ.
Phản ứng hôm nay chính là lý do tôi chú ý đến chuyện này.
Reuters đưa tin dữ liệu việc làm yếu hơn đã làm giảm kỳ vọng Fed tăng lãi suất vào tháng 10, trong khi lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ và đồng đô la giảm.
Nghe có vẻ có lợi cho $BTC.
Nhưng rồi tôi cứ quay lại với một câu hỏi khiến mình không thoải mái:
Nếu thị trường lao động tiếp tục suy yếu thì sao?
Đến một lúc nào đó, “cắt giảm lãi suất có lợi cho thị trường” có thể mâu thuẫn với “tăng trưởng đang suy yếu”.
Đó là lúc bối cảnh vĩ mô trở nên khó lường.
Thị trường lao động hạ nhiệt có thể củng cố câu chuyện thanh khoản, trong khi kinh tế suy yếu mạnh hơn nhiều có thể kích hoạt quá trình giảm đòn bẩy và khiến trader tránh xa các tài sản rủi ro. 📉
Và dữ liệu tiền lương lại bổ sung thêm một lớp vấn đề.
Thu nhập bình quân theo giờ trong tháng 9 vẫn tăng 3,0% so với cùng kỳ năm trước, nên đây không đơn thuần là câu chuyện “việc làm sụp đổ, lạm phát biến mất”.
Đây là điều tôi đang theo dõi sát nhất.
Nếu NFP yếu hơn tiếp tục đẩy lợi suất xuống mà không làm tổn hại khẩu vị rủi ro, thị trường tiền mã hóa có thể diễn giải dữ liệu này rất khác so với các tiêu đề kinh tế truyền thống.
$BTC trụ vững → trader chuyển sang các tài sản rủi ro hơn → $BNB và altcoin cũng hưởng lợi → dòng thanh khoản luân chuyển.
Nhưng nếu việc làm yếu đi bắt đầu được xem là dấu hiệu tăng trưởng gặp vấn đề thay vì cơ hội hưởng lợi từ lãi suất, vòng lặp đó có thể đảo chiều.
Điều này chỉ hiệu quả nếu các điều kiện tài chính nới lỏng nhanh hơn tốc độ nỗi lo kinh tế gia tăng.
Và thật lòng mà nói, tôi vẫn chưa chắc bên nào sẽ thắng.
Vậy khi nhìn vào số liệu NFP lần này, hiện giờ điều gì quan trọng hơn với bạn:
khả năng các điều kiện tiền tệ sẽ nới lỏng hơn…
hay khả năng thị trường lao động cuối cùng cũng đang cho thấy sự suy yếu sâu hơn? 👀
#NFPWatch #Bitcoin #Macro #Write2Earn
Không phải lời khuyên tài chính. Hãy luôn tự nghiên cứu (DYOR).