Thị trường vừa đảo chiều hoàn toàn trong kỳ vọng về lãi suất.
Sau báo cáo việc làm tháng 9 yếu, xác suất cho một đợt tăng lãi suất vào tháng 10 đã sụp từ 75% xuống chỉ còn 17% trong vòng vài ngày.
Đó không phải là một sự điều chỉnh dần dần—mà là một lần rà soát lại đầy hoảng loạn.
Các nhà giao dịch trái phiếu đang liên tục bị giật qua giật lại. Tuần này họ định giá cho nhiều thắt chặt hơn, tuần sau lại nhanh chóng rút lui mạnh. Kiểu biến động này cho thấy không ai thực sự biết điều gì sẽ xảy ra tiếp theo.
Dữ liệu việc làm hiện đang chi phối câu chuyện của Fed nhiều hơn lạm phát. Nếu thị trường lao động tiếp tục nguội đi, chu kỳ tăng lãi suất có thể thực sự đã kết thúc.
Nhưng nếu chúng ta nhận được một bản tin CPI nóng hoặc một số liệu bảng lương mạnh khác? Thì ngay lập tức chúng ta lại quay về kịch bản định giá thêm nhiều đợt tăng.
Tóm lại: bức tranh vĩ mô đang rất rối, và thị trường trái phiếu đang phản ánh sự bối rối đó ngay trong thời gian thực.
Sau báo cáo việc làm tháng 9 yếu, xác suất cho một đợt tăng lãi suất vào tháng 10 đã sụp từ 75% xuống chỉ còn 17% trong vòng vài ngày.
Đó không phải là một sự điều chỉnh dần dần—mà là một lần rà soát lại đầy hoảng loạn.
Các nhà giao dịch trái phiếu đang liên tục bị giật qua giật lại. Tuần này họ định giá cho nhiều thắt chặt hơn, tuần sau lại nhanh chóng rút lui mạnh. Kiểu biến động này cho thấy không ai thực sự biết điều gì sẽ xảy ra tiếp theo.
Dữ liệu việc làm hiện đang chi phối câu chuyện của Fed nhiều hơn lạm phát. Nếu thị trường lao động tiếp tục nguội đi, chu kỳ tăng lãi suất có thể thực sự đã kết thúc.
Nhưng nếu chúng ta nhận được một bản tin CPI nóng hoặc một số liệu bảng lương mạnh khác? Thì ngay lập tức chúng ta lại quay về kịch bản định giá thêm nhiều đợt tăng.
Tóm lại: bức tranh vĩ mô đang rất rối, và thị trường trái phiếu đang phản ánh sự bối rối đó ngay trong thời gian thực.
