Philip N. Jefferson, thành viên Hội đồng Thống đốc của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và là thành viên có quyền biểu quyết của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) trong năm 2026 thông qua ghế Thống đốc của ông, cho biết Fed có thể sẽ cần thêm thời gian để quyết định bước đi lãi suất tiếp theo. Ông nhấn mạnh rằng các điều chỉnh lãi suất trong tương lai nên bám sát dữ liệu, và việc cân nhắc nhiều hơn dữ liệu sẽ giúp Fed đưa ra các quyết định tốt hơn. Ông ủng hộ đợt tăng lãi suất vào tháng 9, nói rằng động thái này sẽ giúp neo kỳ vọng lạm phát.

Về lạm phát, Jefferson cho biết lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu và có rủi ro tăng thêm, đồng thời ông lo ngại lạm phát cao có thể lan sang kỳ vọng. Ông nói Fed kiên định cam kết đưa lạm phát về 2% đúng thời hạn.

Thị trường lao động mang lại cho Fed dư địa để tiếp tục tập trung vào giá cả. Ông nói rằng nền kinh tế đang khá gần mức toàn dụng lao động, với sản lượng và thị trường việc làm nhìn chung vững chắc, và tỷ lệ thất nghiệp vẫn giữ ổn định đến cuối năm. Điều đó giúp Fed có thêm dư địa để tập trung vào nhiệm vụ kiềm chế lạm phát ngay lúc này, dù ông cũng lưu ý rằng vẫn có rất nhiều “sự khôn ngoan” trong nhiệm vụ kép.

Về AI, ông ấy thấy có triển vọng và cũng có sự bất định. Ông nói rằng có thể AI sẽ tạo ra những cải thiện lớn về năng suất trong tương lai, nhưng rất khó để nói AI đã làm gì đối với các ước tính về tỷ lệ tự nhiên cho đến nay, và ông đã khuyến khích phát triển AI một cách có trách nhiệm.

Khép lại phần nhận định, ông chỉ ra các “điểm mù” trong các thị trường tài chính: lợi suất trái phiếu cho thấy các chủ thể thị trường đang suy nghĩ lại về triển vọng của họ, và Fed không có nhiều hiểu biết về những diễn biến trong tín dụng tư nhân.

Trích dẫn chính:

Chính sách tiền tệ

  • Ngân hàng trung ương Mỹ 'có thể cần thêm thời gian' để quyết định đợt điều chỉnh lãi suất tiếp theo.

  • Những thay đổi lãi suất trong tương lai của Fed nên được dẫn dắt bởi dữ liệu.

  • Việc cân nhắc thêm nhiều dữ liệu sẽ giúp Fed đưa ra các quyết định tốt hơn về lãi suất.

  • Việc tăng lãi suất vào tháng 9 sẽ giúp neo kỳ vọng lạm phát.

Lạm phát

  • Lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu, với rủi ro tăng lên.

  • Tôi lo ngại lạm phát cao có thể lan sang kỳ vọng.

  • Fed kiên định cam kết đưa lạm phát về 2% đúng thời hạn.

  • Tôi vẫn kỳ vọng áp lực lạm phát sẽ giảm bớt trong dài hạn.

  • Kỳ vọng lạm phát trong dài hạn cho thấy Fed có đủ độ tin cậy để đưa lạm phát đi xuống.

  • Fed phải sẵn sàng thực hiện công việc cần thiết để xác thực kỳ vọng lạm phát.

Tăng trưởng & Thị trường lao động

  • Nền kinh tế đang khá gần mức toàn dụng lao động.

  • Xem xét: tỷ lệ thất nghiệp vẫn giữ ổn định đến hết năm nay.

  • Sản lượng kinh tế và thị trường việc làm nhìn chung vững chắc.

Nhiệm vụ kép

  • Fed có thêm dư địa để tập trung vào nhiệm vụ kiềm chế lạm phát ngay lúc này.

  • Nhiệm vụ kép của Fed có rất nhiều sự khôn ngoan.

AI & Năng suất

  • Có thể AI sẽ tạo ra những cải thiện lớn về năng suất trong tương lai.

  • Rất khó để nói AI đã tác động gì đến các ước tính về tỷ lệ tự nhiên cho đến nay.

  • Tôi khuyến khích việc phát triển AI một cách có trách nhiệm.

Điều kiện tài chính

  • Lợi suất trái phiếu cho thấy các chủ thể thị trường đang suy nghĩ lại về triển vọng.

  • Fed không có nhiều hiểu biết về những diễn biến trong tín dụng tư nhân.