$BTC $ETH #US10YearYieldNears5.3%
Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã vượt mốc 5,3% vào ngày 30/9, chạm mức cao nhất trong ngày 5,306%—cao hơn đỉnh 2007 là 5,303% và là mức cao nhất trong 24 năm. Lợi suất kỳ hạn 30 năm còn đi xa hơn, vượt 5,6%—mức cao nhất kể từ năm 2002.
Lý do đằng sau điều này lại khá nghịch lý. Lạm phát PCE thực tế hạ nhiệt hơn dự báo, ở mức 3,4% so với kỳ vọng 3,7%, lẽ ra thường sẽ kéo lợi suất xuống. Nhưng tăng trưởng GDP lại được điều chỉnh tăng mạnh lên 2,2% từ ước tính trước đó là 1,5%, và báo cáo việc làm ADP cũng vượt kỳ vọng. Vì vậy, thị trường diễn giải rằng nền kinh tế đang quá mạnh, làm tăng xác suất Fed sẽ tiếp tục thắt chặt thay vì cắt giảm.
Một phần lớn của câu chuyện cũng nằm ở nguồn cung trái phiếu. Thâm hụt của Mỹ tiếp tục tăng, và ngoài ra, phát hành trái phiếu doanh nghiệp gắn với các kế hoạch xây dựng trung tâm dữ liệu phục vụ AI có thể đạt 300 đến 570 tỷ USD trong năm nay. Khi lượng cung lớn như vậy đổ ra thị trường cùng lúc, nhà đầu tư sẽ đòi hỏi lợi suất cao hơn để hấp thụ.
Dưới đây là lý do điều này quan trọng với crypto. Những cú tăng lợi suất nhanh như vậy tạo áp lực ngắn hạn lên các tài sản rủi ro, bao gồm BTC và ETH, vì nó làm tăng chi phí nắm giữ những tài sản không trả lãi. Đây cũng là cơ chế đứng sau đợt điều chỉnh của BTC sau khi từng thử nghiệm mức 85.200 gần đây. Báo cáo việc làm chính thức vào thứ Sáu là bước tiếp theo, với kỳ vọng 84.000 việc làm, và một con số mạnh nữa có thể đẩy lợi suất lên cao hơn.
#Macro #TreasuryYields
Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã vượt mốc 5,3% vào ngày 30/9, chạm mức cao nhất trong ngày 5,306%—cao hơn đỉnh 2007 là 5,303% và là mức cao nhất trong 24 năm. Lợi suất kỳ hạn 30 năm còn đi xa hơn, vượt 5,6%—mức cao nhất kể từ năm 2002.
Lý do đằng sau điều này lại khá nghịch lý. Lạm phát PCE thực tế hạ nhiệt hơn dự báo, ở mức 3,4% so với kỳ vọng 3,7%, lẽ ra thường sẽ kéo lợi suất xuống. Nhưng tăng trưởng GDP lại được điều chỉnh tăng mạnh lên 2,2% từ ước tính trước đó là 1,5%, và báo cáo việc làm ADP cũng vượt kỳ vọng. Vì vậy, thị trường diễn giải rằng nền kinh tế đang quá mạnh, làm tăng xác suất Fed sẽ tiếp tục thắt chặt thay vì cắt giảm.
Một phần lớn của câu chuyện cũng nằm ở nguồn cung trái phiếu. Thâm hụt của Mỹ tiếp tục tăng, và ngoài ra, phát hành trái phiếu doanh nghiệp gắn với các kế hoạch xây dựng trung tâm dữ liệu phục vụ AI có thể đạt 300 đến 570 tỷ USD trong năm nay. Khi lượng cung lớn như vậy đổ ra thị trường cùng lúc, nhà đầu tư sẽ đòi hỏi lợi suất cao hơn để hấp thụ.
Dưới đây là lý do điều này quan trọng với crypto. Những cú tăng lợi suất nhanh như vậy tạo áp lực ngắn hạn lên các tài sản rủi ro, bao gồm BTC và ETH, vì nó làm tăng chi phí nắm giữ những tài sản không trả lãi. Đây cũng là cơ chế đứng sau đợt điều chỉnh của BTC sau khi từng thử nghiệm mức 85.200 gần đây. Báo cáo việc làm chính thức vào thứ Sáu là bước tiếp theo, với kỳ vọng 84.000 việc làm, và một con số mạnh nữa có thể đẩy lợi suất lên cao hơn.
#Macro #TreasuryYields
