Kho bạc Mỹ vừa mua lại 6 tỷ USD nợ do chính mình phát hành. Đây là một chiêu bơm thanh khoản kinh điển — ít trái phiếu hơn được lưu hành nghĩa là nhiều tiền mặt đang trôi nổi trong hệ thống hơn. Đây là kiểu bối cảnh vĩ mô theo lịch sử từng nâng đỡ các tài sản rủi ro, bao gồm cả crypto. Khi Kho bạc mua lại nợ, về bản chất là đang bơm đô la vào thị trường. Khoản thanh khoản đó rồi sẽ phải chảy đi đâu đó, và chúng ta đã thấy các chu kỳ kiểu này trước đây — nó thường tìm đường vào $BTC, $ETH và toàn bộ không gian tài sản kỹ thuật số. Hãy kiên nhẫn, theo dõi dòng tiền, và nhớ rằng: các lực cản vĩ mô như thế này không thể đảo chiều qua đêm. Cấu trúc tăng giá vẫn được giữ vững.