Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm vượt 5,3%, đây là tín hiệu trực tiếp nhất về việc thị trường trái phiếu toàn cầu đang chịu áp lực trong đợt này. Trong quý 3, thị trường trái phiếu nhìn chung sụt giảm mạnh, và thị trường chứng khoán cũng giảm liên tiếp trong ba ngày.
Điểm then chốt là: lợi suất là “thước đo” để định giá cho tất cả các tài sản. Lợi suất càng cao thì phần lợi nhuận không rủi ro càng dày, mức độ sẵn sàng của dòng tiền đối với các tài sản biến động mạnh càng thấp; những sản phẩm có định giá cao và dựa vào kỳ vọng trong tương lai sẽ là nhóm bị đem ra so sánh trước.
Phía lạm phát cũng chưa đưa ra hướng đi rõ ràng. PCE lõi thấp hơn dự期, nhưng bản thân báo cáo bị cho là đã thay đổi cách diễn giải/chỉ tiêu, nên thị trường không hoàn toàn tin theo; vì vậy cũng không thể dựa vào đó để phán đoán khi nào áp lực sẽ hạ nhiệt.
$BTC đang đối diện với logic hai chiều. Một mặt là lợi suất cao hút bớt thanh khoản, khiến tâm lý ngắn hạn bị đè nén; mặt khác, thâm hụt ngân sách và quy mô nợ tiếp tục mở rộng lại duy trì “câu chuyện” đối với tài sản cứng vẫn có người tin. Bên nào thắng thế phụ thuộc vào việc dòng tiền coi đó là tài sản rủi ro hay công cụ phòng hộ.
Tiếp theo, theo dõi ba vấn đề: liệu lợi suất có thể giữ vững trên 5,3% hay không; các dữ liệu lạm phát phía sau có được thị trường chấp nhận hay không; và liệu biến động của thị trường trái phiếu có lan sang các tài sản khác hay không.
# Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm tiến sát 5,3%
Điểm then chốt là: lợi suất là “thước đo” để định giá cho tất cả các tài sản. Lợi suất càng cao thì phần lợi nhuận không rủi ro càng dày, mức độ sẵn sàng của dòng tiền đối với các tài sản biến động mạnh càng thấp; những sản phẩm có định giá cao và dựa vào kỳ vọng trong tương lai sẽ là nhóm bị đem ra so sánh trước.
Phía lạm phát cũng chưa đưa ra hướng đi rõ ràng. PCE lõi thấp hơn dự期, nhưng bản thân báo cáo bị cho là đã thay đổi cách diễn giải/chỉ tiêu, nên thị trường không hoàn toàn tin theo; vì vậy cũng không thể dựa vào đó để phán đoán khi nào áp lực sẽ hạ nhiệt.
$BTC đang đối diện với logic hai chiều. Một mặt là lợi suất cao hút bớt thanh khoản, khiến tâm lý ngắn hạn bị đè nén; mặt khác, thâm hụt ngân sách và quy mô nợ tiếp tục mở rộng lại duy trì “câu chuyện” đối với tài sản cứng vẫn có người tin. Bên nào thắng thế phụ thuộc vào việc dòng tiền coi đó là tài sản rủi ro hay công cụ phòng hộ.
Tiếp theo, theo dõi ba vấn đề: liệu lợi suất có thể giữ vững trên 5,3% hay không; các dữ liệu lạm phát phía sau có được thị trường chấp nhận hay không; và liệu biến động của thị trường trái phiếu có lan sang các tài sản khác hay không.
# Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm tiến sát 5,3%
