$MU collected $12.3B của tiền gửi khách hàng trong quý trước.
Đây là nguồn vốn mạnh cho việc mở rộng năng lực, nhưng nó không giống với $12.3B tiền mặt của cổ đông vĩnh viễn.
Các khoản tiền gửi nằm trong dòng tiền tài trợ, nên chúng đã không làm tăng thêm $33.2B lợi nhuận/ dòng tiền tự do điều chỉnh (adjusted free cash flow) của Micron.
Nhưng Micron cho biết các khoản tiền gửi này được hoàn trả cho khách hàng nếu đáp ứng các yêu cầu mua tối thiểu.
Vì vậy, tôi đang tách hai câu hỏi:
1. Micron có tạo đủ dòng tiền hoạt động để tài trợ cho khoản đầu tư của mình hay không?
2. Phần “tấm đệm” tiền mặt đó có gắn kèm nghĩa vụ trong tương lai ở mức nào?
Tiền gửi khách hàng có thể giảm nhu cầu phải huy động tài trợ từ bên ngoài. Chúng không tạo ra một lượng tương đương lợi nhuận tái diễn hoặc giá trị vốn chủ sở hữu có thể phân phối.
Sức mạnh về vốn và sức mạnh về lợi nhuận không phải là cùng một điều.
Đây là nguồn vốn mạnh cho việc mở rộng năng lực, nhưng nó không giống với $12.3B tiền mặt của cổ đông vĩnh viễn.
Các khoản tiền gửi nằm trong dòng tiền tài trợ, nên chúng đã không làm tăng thêm $33.2B lợi nhuận/ dòng tiền tự do điều chỉnh (adjusted free cash flow) của Micron.
Nhưng Micron cho biết các khoản tiền gửi này được hoàn trả cho khách hàng nếu đáp ứng các yêu cầu mua tối thiểu.
Vì vậy, tôi đang tách hai câu hỏi:
1. Micron có tạo đủ dòng tiền hoạt động để tài trợ cho khoản đầu tư của mình hay không?
2. Phần “tấm đệm” tiền mặt đó có gắn kèm nghĩa vụ trong tương lai ở mức nào?
Tiền gửi khách hàng có thể giảm nhu cầu phải huy động tài trợ từ bên ngoài. Chúng không tạo ra một lượng tương đương lợi nhuận tái diễn hoặc giá trị vốn chủ sở hữu có thể phân phối.
Sức mạnh về vốn và sức mạnh về lợi nhuận không phải là cùng một điều.