#美国8月核心pce降至3%
Thị trường đã xem việc cắt giảm lãi suất là vấn đề “sớm hay muộn”, còn hai ngày nay các ngân hàng đầu tư đang điều chỉnh… đó là “lịch trình tăng lãi suất”..
🏛️ 消息第一时间
PCE lõi tháng 8 tăng theo tháng 0,25%, theo năm 3,01%, cả hai con số đều thấp hơn dự báo.. Goldman Sachs lập tức quay xe, dời thời điểm lần tăng lãi suất thứ hai từ tháng 10 sang tháng 12, đồng thời còn bổ sung một câu: “Khả năng cao FOMC cho rằng không cần phải tiếp tục động đến lãi suất nữa.”.. Cùng thời điểm đó, phiên bản của J.P. Morgan là: tăng lần cuối vào tháng 12 rồi dừng lại.. Nhìn bề ngoài, đây là một “xác nhận” cho thấy lạm phát đang hạ nhiệt..
Nhưng điều thực sự đáng để theo dõi không phải lạm phát giảm xuống mức nào, mà là kỳ vọng “tăng lãi suất còn mấy lần” bị kéo lùi về sau.. Lạm phát “mềm” lẽ ra phải đẩy thẳng tài sản rủi ro lên cao; đúng là Bitcoin hôm đó đã chạm 85.500, nhưng sau đó lại bị đè xuống.. Thứ giữ nó lại không phải là dữ liệu lạm phát, mà là lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn dài của Mỹ vẫn chễm chệ ở mức cao nhất kể từ năm 2002..
Bất đồng cũng đang được bày ra công khai.. Williams của Fed New York nói cần kiên nhẫn, còn quan chức Barr vẫn tiếp tục đề xuất siết chặt hơn.. Thế nhưng ngay chính Goldman Sachs, hồi đầu tháng còn từng ủng hộ việc tăng lãi suất vào tháng 9; lúc đó hợp đồng tương lai lãi suất định giá xác suất 87% cho lần tăng ở tháng 9.. Chỉ trong vòng hai tuần, cùng một ngân hàng từ “cần tăng” đổi thành “khả năng cao là không cần tăng”..
Đây chính là logic của dòng tiền: nó không quan tâm dữ liệu hôm nay tốt hay xấu, mà quan tâm điểm dừng nằm ở đâu.. Chỉ cần “lần tăng cuối cùng” vẫn chưa được thị trường định giá xong, lãi suất cao sẽ tiếp tục đè định giá của các tài sản nhạy cảm beta.. Khi thị trường công nhận lần tăng vào tháng 12 chính là điểm cuối, tiền mới dịch từ đầu ngắn sang những nơi nhạy cảm nhất..
Mốc tiếp theo rất gần: báo cáo việc làm tháng 9 vào ngày 2/10 được đặt ngay trước cuộc họp ra quyết định lãi suất tiếp theo.. Nếu việc làm mạnh, “không cần tăng nữa” sẽ phải lật ngược; còn nếu việc làm suy yếu, lần tăng vào tháng 12 rất có thể sẽ là dấu chấm hết, không phải dấu phẩy..
Vì vậy, vị trí hiện tại của Bitcoin rất rõ ràng: thứ đè nó không phải lạm phát, mà là chu kỳ tăng lãi suất vẫn chưa đi đến chặng cuối.. Phần thập phân của PCE không thể đổi hướng; chỉ có một thứ có thể đổi hướng—bốn chữ “lần cuối cùng”, và việc khi nào bốn chữ đó được thốt ra.
Thị trường đã xem việc cắt giảm lãi suất là vấn đề “sớm hay muộn”, còn hai ngày nay các ngân hàng đầu tư đang điều chỉnh… đó là “lịch trình tăng lãi suất”..
🏛️ 消息第一时间
PCE lõi tháng 8 tăng theo tháng 0,25%, theo năm 3,01%, cả hai con số đều thấp hơn dự báo.. Goldman Sachs lập tức quay xe, dời thời điểm lần tăng lãi suất thứ hai từ tháng 10 sang tháng 12, đồng thời còn bổ sung một câu: “Khả năng cao FOMC cho rằng không cần phải tiếp tục động đến lãi suất nữa.”.. Cùng thời điểm đó, phiên bản của J.P. Morgan là: tăng lần cuối vào tháng 12 rồi dừng lại.. Nhìn bề ngoài, đây là một “xác nhận” cho thấy lạm phát đang hạ nhiệt..
Nhưng điều thực sự đáng để theo dõi không phải lạm phát giảm xuống mức nào, mà là kỳ vọng “tăng lãi suất còn mấy lần” bị kéo lùi về sau.. Lạm phát “mềm” lẽ ra phải đẩy thẳng tài sản rủi ro lên cao; đúng là Bitcoin hôm đó đã chạm 85.500, nhưng sau đó lại bị đè xuống.. Thứ giữ nó lại không phải là dữ liệu lạm phát, mà là lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn dài của Mỹ vẫn chễm chệ ở mức cao nhất kể từ năm 2002..
Bất đồng cũng đang được bày ra công khai.. Williams của Fed New York nói cần kiên nhẫn, còn quan chức Barr vẫn tiếp tục đề xuất siết chặt hơn.. Thế nhưng ngay chính Goldman Sachs, hồi đầu tháng còn từng ủng hộ việc tăng lãi suất vào tháng 9; lúc đó hợp đồng tương lai lãi suất định giá xác suất 87% cho lần tăng ở tháng 9.. Chỉ trong vòng hai tuần, cùng một ngân hàng từ “cần tăng” đổi thành “khả năng cao là không cần tăng”..
Đây chính là logic của dòng tiền: nó không quan tâm dữ liệu hôm nay tốt hay xấu, mà quan tâm điểm dừng nằm ở đâu.. Chỉ cần “lần tăng cuối cùng” vẫn chưa được thị trường định giá xong, lãi suất cao sẽ tiếp tục đè định giá của các tài sản nhạy cảm beta.. Khi thị trường công nhận lần tăng vào tháng 12 chính là điểm cuối, tiền mới dịch từ đầu ngắn sang những nơi nhạy cảm nhất..
Mốc tiếp theo rất gần: báo cáo việc làm tháng 9 vào ngày 2/10 được đặt ngay trước cuộc họp ra quyết định lãi suất tiếp theo.. Nếu việc làm mạnh, “không cần tăng nữa” sẽ phải lật ngược; còn nếu việc làm suy yếu, lần tăng vào tháng 12 rất có thể sẽ là dấu chấm hết, không phải dấu phẩy..
Vì vậy, vị trí hiện tại của Bitcoin rất rõ ràng: thứ đè nó không phải lạm phát, mà là chu kỳ tăng lãi suất vẫn chưa đi đến chặng cuối.. Phần thập phân của PCE không thể đổi hướng; chỉ có một thứ có thể đổi hướng—bốn chữ “lần cuối cùng”, và việc khi nào bốn chữ đó được thốt ra.
