Lập luận về đường cong lợi suất đang trở nên rối rắm. Nó phẳng — không dốc, không bị đảo ngược theo bất kỳ cách có ý nghĩa nào. Câu chuyện thực sự? Thị trường đang định giá lại mức lãi suất *lẽ ra phải là* dựa trên các điều kiện hiện tại, và một số kịch bản đang sụp đổ mạnh mẽ.

Điều này không phải là về việc "mất kiểm soát" của đường cong. Đó là về việc sự đồng thuận đang dịch chuyển ngay dưới chân bạn. Khi thị trường quyết định luận điểm của bạn là sai, nó không cần xin phép.

Không có cú pivot của Fed. Không có giải cứu. Chỉ là quá trình phát hiện giá đang làm đúng việc của nó.