Vàng và bạc đã bị “đánh” mạnh trong vài ngày qua, nhưng nhà phân tích Alasdair Macleod cho rằng sự suy yếu gần đây lại có thể là yếu tố mang tính bullish (tích cực) cho cả hai kim loại.
Lập luận của ông tập trung vào việc định vị trên thị trường tương lai. Macleod cho biết hiện tại, lãi suất mở (open interest) đối với các hợp đồng vàng và bạc trên COMEX đang ở mức thấp, nghĩa là mức độ tiếp xúc mang tính đầu cơ ít hơn so với thông thường. Theo ông, điều đó tạo ra không gian để nhu cầu từ nhà đầu tư mới quay trở lại sau đó, có khả năng đẩy giá lên cao hơn.
Ông cũng cho rằng thời điểm của đợt bán tháo là yếu tố quan trọng.
Hết hạn hợp đồng, kết hợp với kỳ nghỉ Golden Week của Trung Quốc từ ngày 1 tháng 10, có thể tạm thời làm giảm thanh khoản và mức độ tham gia của thị trường. Macleod lập luận rằng điều này cho phép các nhà đầu tư lớn có thêm “không gian” để đẩy giá xuống, kích hoạt các lệnh dừng (stop) của nhà mua dài hạn, và làm suy giảm tâm lý mà không phải đối mặt với áp lực mua mạnh từ châu Á.
Điều đó khiến đà giảm hiện tại trông ít giống một sự sụp đổ trong câu chuyện dài hạn hơn và giống như một đợt điều chỉnh lại vị thế.
Mở lãi (open interest) cho thấy có bao nhiêu hợp đồng tương lai vẫn đang còn hiệu lực.
Khi mở lãi trở nên quá cao, thị trường có thể bị “chật” vị thế và dễ tổn thương trước các đợt thanh lý bắt buộc. Mở lãi thấp hơn đồng nghĩa với việc phần lớn lượng vị thế dư thừa đã được giải phóng từ trước.
Macleod tin rằng vàng và bạc hiện đã tiến gần hơn tới một “kịch bản” sạch sẽ hơn.
Nếu nhu cầu từ nhà đầu tư và đầu cơ quay trở lại trong khi vị thế vẫn tương đối nhẹ, giá có thể tăng lên dễ dàng hơn vì sẽ có ít vị thế mua đang quá đông cần phải tháo gỡ hơn.
Các đợt giảm giá hiện tại đối với vàng và bạc đang cực kỳ mang tính tích cực. Tôi sẽ giải thích. Số hợp đồng mở (open interest) trên Comex ở cả hai hợp đồng đang ở mức thấp. Họ sẽ bắt đầu bình thường hóa và điều đó có nghĩa là các ngân hàng bullion kỳ vọng nhu cầu từ nhà đầu tư và nhà đầu cơ sẽ quay trở lại, dẫn đến giá cao hơn. Đây là…
— Alasdair Macleod (@MacleodFinance) ngày 29 tháng 9 năm 2026
Đó là lý do ông ấy xem sự yếu đi hiện tại là mang tính xây dựng thay vì đáng lo.
Trung Quốc là một trong những thị trường quan trọng nhất thế giới đối với nhu cầu vàng vật chất.
Trong Tuần lễ Vàng (Golden Week), hoạt động giao dịch của các bên tham gia Trung Quốc giảm đáng kể. Macleod cho rằng sự vắng mặt tạm thời này tạo ra cơ hội để giá bị đẩy xuống với ít lực cản hơn.
Nếu đúng như vậy, thì mức giảm giá hiện tại có thể một phần là do yếu tố kỹ thuật và thanh khoản hơn là dấu hiệu cho thấy nhu cầu đối với kim loại quý đã biến mất.
Xem thêm: Nhà Phân Tích Này Vừa Đưa Ra Dự Đoán Giá Vàng Khổng Lồ
Macleod Kỳ Vọng Vàng và Bạc Sẽ Mạnh Hơn Vào Cuối Năm
Quan điểm tổng thể của ông ấy rất rõ ràng: thị trường kim loại quý có thể đang tận dụng sự suy yếu hiện tại để xóa đòn bẩy và đặt lại tâm lý trước khi nhu cầu quay trở lại.
Điều đó không có nghĩa là vàng và bạc phải đảo chiều ngay lập tức. Hai thị trường vẫn có thể biến động mạnh, đặc biệt khi lợi suất trái phiếu vẫn ở mức cao và đồng USD vẫn vững.
Nhưng Macleod cho rằng nền tảng về vị thế đang được cải thiện ở phía dưới bề mặt.
Nếu mở lãi bắt đầu tăng trở lại và nhu cầu từ nhà đầu tư quay trở lại sau đợt bán tháo “rửa trôi” hiện tại, thì đợt sụt giảm có thể sẽ trông giống như sự chuẩn bị cho một đợt tăng mạnh vào cuối năm hơn là sự khởi đầu của một giai đoạn giá giảm kéo dài.
Để biết thêm tin tức tài chính và các dự đoán giá, hãy bấm vào đây.
Hãy đăng ký kênh YouTube của chúng tôi để nhận cập nhật crypto hằng ngày, thông tin thị trường và phân tích từ các chuyên gia.
Bài đăng Vì Sao Đợt Bán Tháo Vàng và Bạc Này Có Thể Lạc Quan Hơn Những Gì Nhìn Thấy Ban Đầu đã xuất hiện lần đầu trên CaptainAltcoin.