Thị trường crypto ở ngưỡng Q4: vì sao Bitcoin vẫn giữ vững, còn Ethereum vẫn chưa xác nhận xung lực tiếp theo

Nhìn càng lâu vào thị trường lúc này, tôi càng ít muốn đưa ra một kết luận đơn giản kiểu “BTC tăng — vậy là mọi thứ đều ổn”.

Thực ra bức tranh còn thú vị hơn nhiều.

Bitcoin đang giữ ở mức khoảng 84–85 nghìn USD, sau một quý 3 mạnh mẽ. Đồng thời, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ tiếp tục thu hút dòng tiền: ngày 29/9, dòng vốn vào đạt khoảng 66,2 triệu USD, và IBIT của BlackRock đã lấy được hơn 51 triệu USD. Đây là phiên giao dịch thứ chín liên tiếp với dòng tiền ròng chảy vào các ETF Bitcoin tại Mỹ. (FinanceFeeds)

Nhưng tại thời điểm này, Ethereum lại cho thấy một bức tranh khác.

Sau chuỗi sáu phiên liên tiếp có dòng tiền vào spot ETH ETF, vào ngày 29 tháng 9 lần đầu tiên trong chuỗi này ghi nhận một dòng tiền rút ra nhỏ — khoảng $2,8 triệu. Bản thân một ngày không quyết định gì, nhưng chính những khác biệt kiểu này hiện đang trở nên đáng chú ý. (FinanceFeeds)

Và vì vậy, bây giờ tôi không chỉ nhìn vào giá.

$BTC: thị trường hiện tại chưa trông có vẻ bị “gãy”

Bitcoin đã nhiều lần tiếp cận vùng $86 nghìn, nhưng vẫn chưa thể bám trụ vững trên đó.

Mặt khác, việc giá giảm về $82 nghìn vẫn chưa biến thành một đợt sụp đổ hoàn toàn. Hiện tại vùng này trông giống như một hỗ trợ quan trọng mang tính ngắn hạn, trong khi $86 nghìn là kháng cự gần nhất. (TokenPost)

Với tôi, điều quan trọng ở đây là bản chất của chuyển động.

Sau một quý cực kỳ mạnh mẽ, không nhất thiết thị trường ngay lập tức phải tiếp tục tăng theo chiều dọc. Việc hạ nhiệt bình thường sau một bước đi như vậy tự thân nó không phải là tín hiệu giảm giá.

Câu hỏi thú vị hơn là:

Điều gì sẽ xảy ra nếu giá một lần nữa quay về $86 nghìn, trong khi ETF vẫn tiếp tục nhận dòng tiền đi vào?

Và chúng ta sẽ có một tình huống trong đó đề xuất dần bị thị trường “tiêu thụ” bởi nhu cầu. Và chính lúc đó, việc vượt ngưỡng kháng cự có thể trở nên thú vị hơn chính bản thân việc tăng vài phần trăm.

Nhưng cũng có mặt trái.

Nếu $82 nghìn không giữ được, thị trường có thể chuyển từ pha tích lũy sang một đợt điều chỉnh sâu hơn. Vì vậy, riêng tôi hiện tại sẽ không đuổi theo từng cây nến xanh.

$ETH: ở đây tình huống còn thú vị hơn

Ethereum hiện đang ở khoảng khu vực $2,7 nghìn.

Và ở đây có một chút mâu thuẫn.

Một mặt, trong những ngày trước đó, nhu cầu từ các tổ chức thông qua ETF khá mạnh.

Mặt khác, sau một chuỗi các dòng tiền đi vào, đã xuất hiện dòng tiền rút ra đầu tiên, và giá vẫn đang nằm dưới vùng kháng cự quan trọng khoảng $2,8 nghìn. (crypto.news)

Với tôi, hiện tại $2,8 nghìn quan trọng hơn nhiều so với những dự báo đẹp về $4k hay $5k.

Nếu Ethereum có thể kéo lại được vùng này và giữ vững phía trên nó, cấu trúc của thị trường sẽ trở nên đáng chú ý thú vị hơn.

Nếu $2,55 nghìn bị mất, thì tôi sẽ cẩn trọng hơn rất nhiều với ý tưởng tiếp tục tăng nhanh.

Tức là hiện tại $ETH đang nằm khoảng giữa hai vùng quan trọng:

$2,550 — cận dưới của kịch bản

$2,800 — vùng xác nhận sức mạnh

Chính phản ứng của giá với các mức này sẽ cung cấp cho thị trường nhiều thông tin hơn so với một dự báo tiếp theo của nhà phân tích.

Và giờ là điều thú vị nhất — phần vĩ mô

Hôm nay đã có dữ liệu mới về lạm phát của Mỹ.

PCE của tháng 8 tăng 3,4% so với cùng kỳ năm trước, trong khi dự kiến là 3,7%.

Core PCE đạt 3,0%.

Sau khi công bố dữ liệu, kỳ vọng Fed tăng lãi suất đã giảm đáng kể cho đến tháng 10: thị trường từng định giá xác suất cho bước đi đó vào khoảng 35–38%, tùy theo thời điểm đánh giá. (Reuters)

Nhìn chung, đối với crypto thì đây là một tín hiệu tích cực.

Nhưng có một vấn đề.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm vẫn ở mức rất cao. Theo dữ liệu của Reuters, trong quý 3, lợi suất này đã tăng khoảng 81 điểm cơ bản và tiến gần đến các mức mà thị trường gần như chưa từng thấy trong gần hai thập kỷ. (Reuters)

Vì vậy tôi sẽ không rút ra kết luận:

“Lạm phát thấp hơn kỳ vọng → Bitcoin bây giờ chắc chắn tăng.”

Thế thì không hoạt động như vậy.

Thị trường đồng thời nhận được hai tín hiệu:

Lạm phát nhỉnh hơn một chút so với kỳ vọng → cộng cho tài sản rủi ro.

Lợi suất trái phiếu vẫn cao → là lực cản đối với thanh khoản và khẩu vị rủi ro.

Chính vì vậy mà crypto hiện có thể biến động rất mạnh theo cả hai hướng.

Tôi sẽ theo dõi điều gì vào đầu Q4

Với $BTC, hiện tại tôi có ba vùng then chốt:

$82k — hỗ trợ.

$86k — kháng cự gần nhất.

$92k — vùng quan trọng tiếp theo, nếu thị trường có thể bám trụ vững vàng trên $86k. (TokenPost)

Đối với $ETH:

$2.55k — mức mà tôi không muốn thấy bị mất.

$2.8k — vùng mà việc quay trở lại trên đó sẽ làm cấu trúc mạnh lên rõ rệt.

Rồi sau đó, chính thị trường sẽ cho thấy kịch bản nào được hiện thực.

Kết luận chính của tôi

Hiện tại tôi không thích ngay bản thân việc Bitcoin đang nằm quanh $84–85 nghìn.

Tôi hứng thú hơn với điều khác:

giá thì điều chỉnh, nhưng nhu cầu mang tính tổ chức đối với Bitcoin vẫn chưa biến mất.

Đồng thời, Ethereum cũng cho thấy một sự chênh lệch nhỏ so với Bitcoin, và bức tranh kinh tế vĩ mô đã dịu đi một chút sau PCE mới.

Vì vậy, việc Q4 bắt đầu với tôi không phải là câu hỏi “BTC có lên $100k không?”.

Thú vị hơn nhiều là việc quan sát bên nào thắng trong cuộc đấu giữa cung và cầu ở các vùng then chốt.

Nếu $BTC giữ được $82k và kéo lại được $86k trong bối cảnh ETF vẫn tiếp tục dòng tiền đi vào — cấu trúc sẽ trở nên mạnh hơn.

Nếu $82k bị phá vỡ và dòng tiền đi vào ETF bắt đầu biến mất — thị trường sẽ nhận được một tín hiệu hoàn toàn khác.

Còn về Ethereum, tôi tạm thời sẽ xem xét riêng: việc quay lại cao hơn $2.8k quan trọng với tôi hơn mọi dự báo “đẹp” khác.

Q4 chỉ mới bắt đầu. Và có vẻ như tín hiệu thực sự đầu tiên mà thị trường đưa ra sẽ không phải thông qua một tiêu đề trên tin tức, mà qua phản ứng của giá với các mức này.