Trong phiên giao dịch hôm nay tại Sở Giao dịch Chứng khoán Tokyo, chỉ số Nikkei 225 đã bứt phá mạnh trong ngày, với mức tăng trong ngày đạt 2,00%. Trong bối cảnh bất đồng trong chính sách của các ngân hàng trung ương lớn trên toàn cầu gần đây ngày càng gia tăng, việc chỉ số cổ phiếu chuẩn khu vực châu Á - Thái Bình Dương ghi nhận một nhịp bật lại mạnh mẽ như vậy đã nhanh chóng thu hút sự chú ý cao của dòng vốn vĩ mô quốc tế.
Tuy nhiên, xét từ góc độ nền tảng cơ bản và logic định giá, mức tăng mạnh 2,00% trong một ngày này giống hơn với sự phục hồi do biến động tỷ giá và tâm lý ngắn hạn thúc đẩy, hơn là sự đảo chiều thực chất của các yếu tố kinh tế thực. Trong môi trường mà thanh khoản của các nền kinh tế lớn trên thế giới đang đối mặt với khả năng siết lại trở nên chặt chẽ hơn, đồng thời lộ trình bình thường hóa chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản trong tương lai lại đầy bất định, thì việc nhu cầu bên ngoài chậm lại vẫn sẽ tạo áp lực duy trì trung và dài hạn lên lợi nhuận của các doanh nghiệp xuất khẩu của Nhật Bản.
Đối với thị trường tài chính truyền thống, việc chứng khoán châu Á - Thái Bình Dương tăng mạnh thường đi kèm với sự điều chỉnh vị thế quyết liệt trên thị trường ngoại hối. Khi tỷ giá đồng yên biến động mạnh do hoạt động giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade), có thể nhanh chóng kéo theo việc nâng cao mức độ biến động của các tài sản trên nhiều thị trường (cross-asset volatility) trên toàn cầu, đồng thời kích hoạt việc đánh giá lại theo liên động đối với trái phiếu chính phủ ở nước ngoài và thị trường cổ phiếu tại Mỹ, châu Âu. Nhà đầu tư cần cảnh giác với rủi ro sụt giảm nhanh của xu hướng phục hồi trong trường hợp thanh khoản không đủ.
Đối với thị trường tài sản mã hóa, mức tăng “xung” mạnh trong một ngày của chỉ số Nikkei không đồng nghĩa với việc thanh khoản toàn diện đang quay trở lại. Ngược lại, việc tái cân bằng quyết liệt của dòng vốn tại châu Á - Thái Bình Dương có thể làm gia tăng tâm lý đứng ngoài (chờ đợi) của $BTC và các đồng tiền mã hóa chủ đạo trước các ngưỡng kháng cự kỹ thuật then chốt. Cho đến khi chu kỳ chính sách vĩ mô thực sự trở nên rõ ràng, việc mù quáng đặt cược rằng khẩu vị rủi ro sẽ sớm phục hồi toàn diện vẫn tiềm ẩn rủi ro suy giảm và thu hẹp (drawdown) đáng kể ở chiều hướng đi xuống.
#Nikkei225 #GlobalMarkets #MacroEconomics
Tuy nhiên, xét từ góc độ nền tảng cơ bản và logic định giá, mức tăng mạnh 2,00% trong một ngày này giống hơn với sự phục hồi do biến động tỷ giá và tâm lý ngắn hạn thúc đẩy, hơn là sự đảo chiều thực chất của các yếu tố kinh tế thực. Trong môi trường mà thanh khoản của các nền kinh tế lớn trên thế giới đang đối mặt với khả năng siết lại trở nên chặt chẽ hơn, đồng thời lộ trình bình thường hóa chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản trong tương lai lại đầy bất định, thì việc nhu cầu bên ngoài chậm lại vẫn sẽ tạo áp lực duy trì trung và dài hạn lên lợi nhuận của các doanh nghiệp xuất khẩu của Nhật Bản.
Đối với thị trường tài chính truyền thống, việc chứng khoán châu Á - Thái Bình Dương tăng mạnh thường đi kèm với sự điều chỉnh vị thế quyết liệt trên thị trường ngoại hối. Khi tỷ giá đồng yên biến động mạnh do hoạt động giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade), có thể nhanh chóng kéo theo việc nâng cao mức độ biến động của các tài sản trên nhiều thị trường (cross-asset volatility) trên toàn cầu, đồng thời kích hoạt việc đánh giá lại theo liên động đối với trái phiếu chính phủ ở nước ngoài và thị trường cổ phiếu tại Mỹ, châu Âu. Nhà đầu tư cần cảnh giác với rủi ro sụt giảm nhanh của xu hướng phục hồi trong trường hợp thanh khoản không đủ.
Đối với thị trường tài sản mã hóa, mức tăng “xung” mạnh trong một ngày của chỉ số Nikkei không đồng nghĩa với việc thanh khoản toàn diện đang quay trở lại. Ngược lại, việc tái cân bằng quyết liệt của dòng vốn tại châu Á - Thái Bình Dương có thể làm gia tăng tâm lý đứng ngoài (chờ đợi) của $BTC và các đồng tiền mã hóa chủ đạo trước các ngưỡng kháng cự kỹ thuật then chốt. Cho đến khi chu kỳ chính sách vĩ mô thực sự trở nên rõ ràng, việc mù quáng đặt cược rằng khẩu vị rủi ro sẽ sớm phục hồi toàn diện vẫn tiềm ẩn rủi ro suy giảm và thu hẹp (drawdown) đáng kể ở chiều hướng đi xuống.
#Nikkei225 #GlobalMarkets #MacroEconomics