Hãy hỏi một thị trường dự đoán về việc Bitcoin sẽ đạt đỉnh ở đâu vào năm 2026 và nó sẽ không đưa ra chỉ một câu trả lời. Nó cho bạn một chiếc thang của thị trường dự đoán: một mức giá cho 100.000 USD, một mức giá khác cho 150.000 USD, và một mức giá khác nữa cho 200.000 USD—mỗi mức đều được giao dịch riêng.
Hãy đọc những nấc đó từng cái một và chúng trông như những cược riêng lẻ. Đọc chúng cùng nhau, chúng sẽ phác họa bức tranh toàn cảnh của đám đông về đỉnh Bitcoin năm 2026, từng dải một.
Mẹo nằm ở phép trừ giữa các nấc kề nhau. Ở đây: cấu trúc của một chiếc thang, cách biến giá của nó thành một phân phối, và giới hạn của phương pháp này.
Bên trong một Ladder (Thang)
Mỗi nấc trên các thị trường thang giá theo mức đích này đặt cùng một câu hỏi với một con số khác: liệu giá có chạm mức đó trước hạn chót không?
Nấc tăng được trả nếu Bitcoin chạm mức mục tiêu vào bất kỳ thời điểm nào, nên mức mục tiêu càng cao thì giá luôn càng thấp
Nấc giảm được trả nếu Bitcoin giảm xuống một mức nào đó, và mức mục tiêu càng sâu thì giá luôn càng thấp
Mỗi nấc được giao dịch riêng, với các cổ phần Yes và No riêng của nó và điều khoản phân giải riêng
Vì một mức giá chạm 150.000 USD phải đi qua 100.000 USD trên đường đi, nên các nấc tăng nằm lồng vào nhau. Cấu trúc này khiến phép trừ hoạt động.
Trừ các Nấc Liền Kề
Trừ một nấc tăng khỏi nấc tăng liền kề phía trên, và kết quả cho ra xác suất ngầm rằng mức cao nhất của năm kết thúc trong khoảng giữa hai nấc đó.
Ví dụ dưới đây kết hợp giá vào cuối tháng 9 từ hai nơi khác nhau, nên hãy coi nó như một minh họa cho phương pháp, chứ không phải góc nhìn của một thị trường đơn lẻ.
Nấc (Rung)
Xác suất ngầm của việc chạm
Dải (Band)
Xác suất ngầm mức cao nhất kết thúc trong dải này
100.000 USD
Khoảng 45% (Kalshi, cuối tháng 9)
Dưới 100.000 USD
Khoảng 55%
150.000 USD
Khoảng 3% (Polymarket, 7 tháng 9)
100.000 đến 150.000 USD
Khoảng 42%
200.000 USD
Khoảng 1% (Polymarket, 7 tháng 9)
150.000 đến 200.000 USD
Khoảng 2%
Trên 200.000 USD
Khoảng 1%
Xác minh lần cuối: Tháng 9 năm 2026
Hãy đọc cột cuối cùng như một phân phối ước tính. Đám đông cho rằng mốc cao nhất của năm nhiều khả năng chỉ nhỉnh hơn hoặc thấp hơn một chút so với 100.000 USD, với xác suất mỏng cho bất cứ mức nào cao hơn rất nhiều. Dự báo riêng của Kalshi cho mức cao năm 2026, gần 97.000 USD, khớp với điều mà thang gợi ý.
Ba điều một Ladder cho bạn biết
Những bộ nấc đầy đủ trả lời các câu hỏi mà một thị trường đơn lẻ không thể làm được.
Trường hợp trung tâm: mức mà các nấc tăng vượt mốc 50% đánh dấu mức cao nhất được ngụ ý theo trung vị
Dạng đuôi: sự giảm dần chậm ở các nấc cao báo hiệu hy vọng thật sự về một cú bứt phá, trong khi mức giảm mạnh báo hiệu sự nghi ngờ
Quan điểm phía giảm: phép trừ tương tự trên các nấc giảm phác họa nơi mà người giao dịch kỳ vọng mức thấp nhất của năm
Các nhà cái thể thao áp dụng logic tương tự cho giá longshot, nơi phần đuôi của một phân phối thường bao gồm một khoản phụ phí so với xác suất thực sự.
Giới hạn của Phương Pháp
Về mặt lý thuyết, phép trừ hoạt động khá gọn gàng, nhưng trên một bảng giao dịch đang hoạt động thì kém sạch sẽ hơn.
Chi phí có sẵn: mỗi nấc định giá hai phía của nó cao hơn tổng cộng khoảng một đến hai cent so với 1 USD, khiến những khác biệt nhỏ giữa các nấc bị làm mờ
Nấc cũ kỹ: các nấc có ít hoạt động có thể tụt hậu so với thị trường, nên một dải có thể trông lớn hơn hoặc nhỏ hơn so với niềm tin thật sự của người giao dịch
Sàn giao dịch trộn lẫn: giá từ các nền tảng khác nhau, như trong bảng, tạo thêm nhiễu từ các đám đông và quy tắc khác nhau
Chạm so với đóng: các ladder được xây trên mức đóng cuối năm trả lời một câu hỏi khác với ladder dạng chạm, nên tuyệt đối không trộn hai loại này
Hãy coi các dải của một ladder như một hướng dẫn cho thấy đám đông nghiêng về đâu, chứ không phải là các xác suất chính xác. Việc hiểu cách các odds ngụ ý chuyển đổi từ giá sẽ giúp bạn cho từng nấc.
Các thang giá trên Dexsport
Dexsport liệt kê các thang giá theo mức đích trong các câu hỏi crypto, cho Bitcoin, Ethereum và Zcash. Các nấc tăng và nấc giảm xuất hiện cạnh nhau trong các thị trường dự đoán của Dexsport, và mỗi nấc được giao dịch như một cặp Yes và No riêng.
Mỗi vị thế được thanh toán bằng stablecoin, nên một nấc đúng sẽ trả một giá trị cố định tính bằng USD bất kể đồng coin tiếp theo biến động thế nào. Trang của từng nấc nêu nguồn dữ liệu phân giải và hạn chót, điều này quan trọng cho câu hỏi chạm hay đóng. Dexsport hoạt động theo giấy phép Anjouan, và các nấc thay đổi khi thị trường mở và đóng.
Kết luận
Các thang giá Bitcoin liệt kê một thị trường riêng cho từng mức mục tiêu, nhưng cùng nhau chúng mô tả toàn bộ cách nhìn của đám đông về mức cao nhất của năm. Trừ các nấc chênh lên liền kề, và mỗi chênh lệch sẽ cho ra xác suất ngầm rằng mức cao nhất rơi vào dải đó.
Giá vào cuối tháng 9 đặt khoảng 55% cho mức cao nhất trong năm năm 2026 dưới 100.000 USD, khoảng 42% trong khoảng 100.000 đến 150.000 USD, và chỉ vài phần trăm ở trên mức đó.
Chi phí, các nấc cũ kỹ và các sàn giao dịch trộn lẫn làm mờ bức tranh, nên hãy xem các dải (band) như là sự nghiêng về, chứ không phải là những điều chắc chắn. Hãy kiểm tra quốc gia của bạn cho phép gì, ước lượng từng nấc một cách vừa phải, và chỉ tham gia nếu bạn đủ tuổi, vì kiểm tra KYC hoặc AML có thể được áp dụng. Cờ bạc có trách nhiệm bao gồm các thị trường dạng thang (ladder) cũng như bất kỳ loại nào khác.
Cảnh báo: Thông tin tại đây chỉ được cung cấp cho mục đích chung và không phải là tư vấn pháp lý, thuế, đầu tư hay tài chính, đồng thời không có nội dung nào ở đây là dự báo giá hoặc khuyến nghị giao dịch. Giá được trích dẫn phản ánh các ngày được hiển thị và thay đổi liên tục, vì vậy hãy kiểm tra số liệu hiện tại trước khi giao dịch. Giao dịch theo kết quả của sự kiện tiềm ẩn rủi ro, và quy định khác nhau theo từng quốc gia, vì vậy hãy kiểm tra luật nơi bạn sống. Vui lòng tham gia có trách nhiệm, trong khả năng của mình, và chỉ khi bạn đủ tuổi hợp pháp.