再质押管理着约100.2亿美元资产，一周费用收入却只有9.9977万美元。盘子不小，变现薄得扎眼。

这不是PUFFER单币收入数据，但它直接拷问PUFFER的再质押估值：普通流动性质押单美元费用约是再质押的53倍。资产规模不能替收入，更不能替利润。

所以我对PUFFER偏空：只讲再质押规模，不讲费用与利润改善，撑不起估值修复。反弹可以有，商业逻辑还没跟上。

#PUFFER