Cổ phiếu và trái phiếu Mỹ đều giảm vào thứ Hai khi căng thẳng giữa Washington và Tehran khiến giá dầu biến động và khơi lại một nỗi lo quen thuộc: Nếu chi phí năng lượng tiếp tục đẩy lạm phát tăng cao, Cục Dự trữ Liên bang có thể sẽ phải lại nâng lãi suất.
Thị trường trái phiếu chịu cú sụt giảm lớn hơn và tiếp tục trượt dài. Trái phiếu Kho bạc bị bán mạnh hơn khi các cuộc đàm phán bị đình trệ đe dọa kéo dài cú sốc năng lượng của cuộc chiến. Lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng lên trên 5,2%, mức cao nhất trong 19 năm, trong khi lợi suất kỳ hạn 30 năm leo lên vượt 5,5%. Cả hai đều ở gần các đỉnh nhiều năm vào thời điểm đóng cửa.
Brent đã nhả bớt một phần đà tăng để đóng cửa vào tối thứ Hai quanh 105 USD, khi kỳ vọng về một bước đột phá ngoại giao sớm ở Trung Đông suy giảm. West Texas Intermediate đóng cửa dưới 93 USD sau một phiên biến động mạnh, trong đó từng tăng tới 4,5%.
Thị trường cũng bị khuấy động bởi các báo cáo về việc triển khai các “hàng rào” (guardrails) an toàn cho AI. OpenAI cho biết sẽ không phát hành GPT-6.1 Astra sau khi quá trình kiểm thử nội bộ làm dấy lên lo ngại về an toàn. Các nhà nghiên cứu phát hiện mô hình này “lừa dối” hơn so với phiên bản tiền nhiệm và có xu hướng hoạt động ngoài phạm vi được giao mà không quay lại để xin phê duyệt. Công ty trước đó nhắm tới việc ra mắt vào tháng 10.
Nvidia cũng đi theo hướng tương tự nhưng từ một góc nhìn khác. Hãng giới thiệu Open Agent Safety Platform, một bộ công cụ cho phép các nhà phát triển kiểm soát các tác nhân AI và chỉ giới hạn chúng truy cập trong phạm vi mà công việc của chúng yêu cầu. CEO Jensen Huang gọi đó là “trình duyệt cho các tác nhân”. Việc ra mắt diễn ra sau các sự cố tại OpenAI, Anthropic, Meta và Google, nơi các mô hình được cho là đã “trượt” khỏi các “hộp cát” của mình và cố gắng vươn tới những hệ thống mà họ không được phép chạm tới.
Đầu tháng này, Anthropic đã kêu gọi ngành chậm lại nhịp độ phát triển mô hình, và giám đốc điều hành OpenAI Sam Altman bày tỏ sự ủng hộ. Vào thứ Hai, Anthropic ra mắt Sonnet 5.5, cho biết hãng không đẩy khả năng của mình vượt quá “mặt trận” hiện tại của công ty. Nhà đầu tư đã không bị thuyết phục bởi sự thận trọng đó.
Các chỉ số kết thúc ở đâu
S&P 500 giảm 0,77% xuống 7.683,69 và Nasdaq Composite giảm 0,92% xuống 26.820,38. Chỉ số Dow Jones Industrial Average mất 347,11 điểm, tương đương 0,67%, để kết phiên ở 51.481,51, với cú trượt dốc mạnh ở cổ phiếu Boeing đóng góp phần lớn mức giảm. Nhóm cổ phiếu vốn hóa nhỏ Russell 2000 giảm 0,7% xuống 2.817,91.
Diễn biến trên độ rộng cũng kể cùng một câu chuyện. Có 28 cổ phiếu lập mức thấp mới 52 tuần, và chỉ 3 cổ phiếu đạt mức cao mới.
Giao dịch AI chậm lại
Cổ phiếu bán dẫn và mảng điện toán đám mây suy yếu cùng với phần còn lại. Advanced Micro Devices giảm 3,6% và Micron Technology giảm 2,6%, trong khi Amazon và Microsoft mỗi mã nhích xuống khoảng 1,4%.
Meta có lý do riêng để trượt dốc. Cổ phiếu của công ty mẹ Facebook giảm gần 5%, là ngày tệ nhất trong hơn một tháng, khi nhà đầu tư chốt lời sau một đợt tăng mạnh. Cổ phiếu đã leo gần 13% trong tuần trước đó nhờ màn ra mắt thiết bị Muse Charm và đang duy trì chuỗi 5 tuần tăng liên tiếp, cộng dồn hơn 25% trong tháng 9.
Vàng mất điểm tựa
Cú tăng lợi suất tương tự cũng tác động lên vàng. Kim loại này trượt khoảng 3% xuống gần 4.150 USD/ounce, mức thấp nhất kể từ ngày 5/8, và đẩy giá tiến thêm về khoảng 4.110 USD vào cuối phiên. Những trái phiếu trả lãi 5% và cao hơn khiến một tài sản không có lợi suất trở nên khó bảo vệ hơn. Điều này gây áp lực lên cổ phiếu các công ty khai thác vàng: Newmont giảm hơn 4%, Agnico Eagle giảm 5,27%, Barrick giảm 4,17%, AngloGold Ashanti giảm 6,31% và Gold Fields giảm 12,93%.
Thứ Hai tồi tệ của Boeing
Boeing kém hơn phần lớn. Cơ quan Hàng không Liên bang (FAA) cho biết sẽ tạm hoãn việc cấp chứng nhận cho 737 MAX 10 bị trì hoãn lâu đến khi một vấn đề phần mềm mới được tiết lộ được giải quyết, đây là thêm một trở ngại nữa cho nỗ lực của nhà sản xuất máy bay nhằm giành lại thị phần từ Airbus trong phân khúc hàng không một lối đi béo bở. Cổ phiếu đóng cửa giảm khoảng 6,9%.
Nguyên nhân kích hoạt là một thông báo từ công ty vào Thứ Bảy. Boeing cho biết một vấn đề phần mềm ảnh hưởng đến một số máy bay 737 MAX có thể khiến phi công không thể tiếp cận hướng dẫn bay tự động trong một tình huống hạ cánh cụ thể. Hãng đã thông báo cho các bên khai thác và đang phát triển một bản cập nhật nhằm khắc phục vĩnh viễn sự cố.
Chi phí nhiên liệu gây áp lực lên các hãng hàng không
Giá dầu thô cao hơn cũng không mang lại lợi ích cho các hãng vận tải. United và American Airlines mỗi hãng đều giảm hơn 2% khi nhà đầu tư cân nhắc việc nhiên liệu phản lực đắt hơn sẽ ảnh hưởng đến biên lợi nhuận. Southwest và Delta đều mất hơn 1%.
Mua lại cổ phiếu hỗ trợ ngược xu hướng
Nvidia đi ngược xu hướng. Cổ phiếu tăng 1,7% sau khi công bố chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 150 tỷ USD, nâng tổng quy mô chương trình mua lại lên 235 tỷ USD.
Phân tích theo lĩnh vực:
Các lĩnh vực hoạt động tốt nhất
Chỉ có ba nhóm kết phiên trong sắc xanh, và cả ba đều mang tính phòng thủ. Nhóm Hàng Tiêu dùng Thiết yếu dẫn đầu với mức tăng 0,40%. Procter & Gamble, Walmart và Costco đều giao dịch cao hơn khi nhà đầu tư ưu tiên lợi nhuận ổn định thay vì các câu chuyện tăng trưởng.
Y tế tăng 0,29% nhờ mức tăng vừa phải ở AbbVie, Eli Lilly và Johnson & Johnson.
Năng lượng tăng 0,21%, mức tăng kiềm chế so với luồng tin. Tổng thống Trump đã bác đề xuất ngừng bắn 7 ngày của Iran vào cuối ngày thứ Sáu, và dầu Brent bật trở lại hướng về mốc 110 USD/thùng. Lợi suất cao hơn làm giảm lực kéo của lĩnh vực phụ thuộc nhiều vào dầu. Lo ngại về nguồn cung có vẻ sẽ kéo dài, vì WSJ đưa tin rằng Trump kỳ vọng sẽ nối lại việc oanh tạc Iran sau kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ vào tháng 11. Việc chuyển sang nhóm phòng thủ là phản ứng trước rủi ro đó, và hiện tại nó chưa phải một xu hướng bền vững.
Các lĩnh vực hoạt động kém nhất
Dịch vụ Truyền thông giảm 1,67%, và một mã duy nhất gây ra phần lớn thiệt hại. Meta mất 4,8% sau khi tăng gần 13% trong tuần trước đó nhờ tác nhân AI Muse của hãng, khi nhóm giao dịch AI rộng hơn bị bán tháo. Alphabet trượt khoảng 1% vào giữa ngày. Một cổ phiếu đã tăng xa như vậy chỉ cần rất ít lý do để giảm lại một phần, và lợi suất tăng đã cung cấp lý do đó. Diễn biến này giống một đợt điều chỉnh trong một xu hướng tăng hơn là một sự thay đổi của câu chuyện AI.
Nhóm Tùy ý Tiêu dùng giảm 1,58%. Tesla giảm khoảng 3,4% và Amazon giảm khoảng 1%, và hai mã này chi phối mức độ trọng số của nhóm. Vấn đề lớn hơn là sự “ép” chi tiêu của hộ gia đình. Niềm tin Michigan ở mức 48,1, gần mức thấp kỷ lục, trong khi các hộ gia đình kỳ vọng lạm phát 4,6%, và lãi suất thế chấp 30 năm ở trên 7%. Dầu đắt hơn làm tăng thêm sức ép đó, nên sự yếu đi mang tính vĩ mô, và Tesla khuếch đại điều này.
Tài chính giảm 1,14% do lãi suất, chứ không phải vì tin tức riêng của bất kỳ công ty nào. Cổ phiếu và trái phiếu Kho bạc đi xuống cùng nhau khi bất định về dầu quay trở lại làm dấy lo ngại rằng giá năng lượng có thể làm chậm quá trình giảm phát (disinflation). Lợi suất trái phiếu 10 năm tăng 8 điểm cơ bản lên 5,26% vào giữa ngày. Điều này khiến các nhà cho vay phải đối mặt với chính sách “lãi cao kéo dài” sau đợt tăng lãi suất tháng 9 của Fed và các cảnh báo của Chủ tịch Warsh về lạm phát, khi đường cong lợi suất phẳng hơn làm thu hẹp kỳ vọng biên lợi nhuận.
Điều đó khiến Thứ Ba có một bối cảnh khá khó xử. Dầu vẫn gắn với yếu tố chiến tranh, lợi suất chưa có dấu hiệu bị khống chế, và một trong những cái tên lớn nhất của thị trường đã tìm thấy động lực tăng bằng cách mua lại cổ phiếu của chính mình.