Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Lisa D. Cook, người giữ một ghế trong Ban Thống đốc và là cử tri thường trực tại Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), đã cảnh báo rằng trí tuệ nhân tạo đang đẩy lạm phát tăng lên ngay bây giờ và phần thưởng về năng suất sẽ đến quá muộn để có thể giúp ích trong năm nay.
Phát biểu bài keynote khai mạc tại Oakland Tech Week ở California vào thứ Hai, đồng tổ chức bởi Kapor Center, bà cho biết "có một số áp lực trên phạm vi toàn nền kinh tế từ nhu cầu được thúc đẩy bởi AI" và dẫn dữ liệu như một bằng chứng.
Chi phí điện và nước mỗi loại đều tăng khoảng 5% so với một năm trước, và giá các mặt hàng thiết yếu đang tăng cao hơn 3% hằng năm. Bà kỳ vọng những cải thiện về năng suất sẽ mang lại mức lạm phát giảm dần khiêm tốn trong vài năm tới, nhưng sẽ không kịp để bù đắp áp lực lan rộng vào cuối năm nay. Điều này quan trọng vì lạm phát hiện đã ở mức ước tính 3,8%, gần gấp đôi mục tiêu của Fed, trong khi lạm phát lõi ở mức 3,4%.
Cook đã bỏ phiếu cùng với phần còn lại của FOMC để nâng lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 9, và bà dự kiến việc triển khai AI và giá dầu cao hơn xuất phát từ xung đột ở Trung Đông sẽ tiếp tục gây áp lực lên giá trong những tháng tới.
Về thị trường lao động, bà nhận thấy rất ít dấu hiệu của sự tổn hại cho đến nay. Bà cho rằng có bằng chứng hạn chế về việc AI đang thay đổi cấu trúc của thị trường lao động, và cả tỷ lệ thất nghiệp—ở mức 4,1% vào tháng 8—và tình trạng sa thải vẫn ở mức thấp. Tuy vậy, bà vẫn đặc biệt chú ý đến một kịch bản trong đó AI làm tăng tỷ lệ thất nghiệp trong một thời gian. Khi đó, Fed sẽ có công cụ hạn chế, vì việc cắt giảm lãi suất để hỗ trợ người lao động có thể rủi ro làm bùng lại lạm phát.
Nhìn về phía trước, bà cho biết số lượng và mức độ của bất kỳ đợt điều chỉnh lãi suất nào tiếp theo sẽ phụ thuộc vào lạm phát và dữ liệu lao động sắp tới, cũng như vào phản ứng của nền kinh tế trước các hành động mà Fed đã thực hiện cho đến nay.
Trích dẫn then chốt:
Lạm phát
Tôi nhận thấy có phần nào áp lực trên phạm vi toàn nền kinh tế đến từ nhu cầu được thúc đẩy bởi AI.
Bạn có thể thấy các dấu hiệu trong dữ liệu lạm phát rằng áp lực có thể đang lan rộng: Chi phí điện và nước mỗi loại đều tăng khoảng 5% trong suốt năm qua, có thể một phần là do AI, và giá hàng hóa cốt lõi—trước đại dịch vốn đang giảm dần—hiện đang tăng với tốc độ trên 3% theo năm trong năm nay.
Điều này đặt ra rủi ro rằng, ngay cả khi lạm phát ở phân khúc AI hẹp lại hạ nhiệt, những áp lực giá mới và mang tính lan tỏa hơn có thể thay thế vị trí của nó.
Cố gắng chống lại lạm phát chỉ trong từng lĩnh vực bằng chính sách tiền tệ có thể là một sai lầm. Công cụ của chúng tôi quá thô để nhắm vào các lĩnh vực hẹp, và việc xử lý sự thay đổi giá tương đối không phải là vai trò của chúng tôi.
Tổng lạm phát ước tính đã tăng 3,8% trong 12 tháng tính đến trước tháng 8, gần gấp đôi mục tiêu của chúng tôi. Lạm phát lõi, loại trừ năng lượng và giá thực phẩm, ước tính tăng 3,4%.
Giá các mặt hàng liên quan đến AI—như chip, máy tính và phần mềm—đã tăng vọt.
Chính sách tiền tệ
Tôi đã bỏ phiếu cùng với phần còn lại của FOMC để tăng lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 9 gần đây.
Việc tăng này nhằm giải quyết lạm phát, vốn đã quá cao trong quá lâu.
Nhìn về phía trước, tôi sẽ cân nhắc mức lãi suất chính sách có thể cần thiết để tiếp tục dẫn dắt lạm phát đi xuống về mục tiêu của chúng tôi.
Số lượng và mức độ của bất kỳ điều chỉnh nào trong tương lai sẽ được xác định dựa trên các quan sát về phản ứng của nền kinh tế trước các hành động chính sách của chúng tôi cho đến nay, cùng với dữ liệu lạm phát và lao động trong vài tháng tới.
Thị trường lao động
Hiện tại, có rất ít bằng chứng cho thấy AI đang tạo ra những thay đổi đáng kể đối với cấu trúc của thị trường lao động.
Cả tỷ lệ thất nghiệp và số vụ sa thải vẫn ở mức thấp. Các chỉ báo này tương đối đi ngang trong hai năm qua, ngay cả khi việc áp dụng AI đã tăng lên.
Tôi đặc biệt chú ý đến một kịch bản trong đó AI dẫn đến ít nhất mức tăng tạm thời của tỷ lệ thất nghiệp.
Trong trường hợp đó, tại Fed chúng tôi sẽ có công cụ hạn chế. Chúng tôi có thể hạ lãi suất quỹ liên bang nhằm cố gắng giảm tình trạng thất nghiệp cao, nhưng điều đó có thể tạo rủi ro làm bùng lại lạm phát.
Tôi hy vọng việc áp dụng AI sẽ tiếp tục diễn ra với tốc độ và theo cách cho phép tạo việc làm tương xứng hoặc vượt qua mức độ phá hủy việc làm.
Có bằng chứng ở một số lĩnh vực, bao gồm các công việc lập trình trong ngành phần mềm và dịch thuật đồng thời, rằng AI có thể đang làm giảm nhu cầu lao động.
Nhiều sinh viên vừa tốt nghiệp đại học gần đây đang gặp khó khăn hơn trong việc tìm kiếm công việc đầu tiên.
Tỷ lệ thất nghiệp đang có xu hướng giảm, và số liệu gần đây nhất ghi nhận ở mức 4,1% vào tháng 8.
Số lao động trong bảng lương đã tăng, số vị trí tuyển dụng việc làm đã nhích lên, và các đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu có xu hướng giảm.
AI & Năng suất
Tôi dự đoán rằng các cải thiện về năng suất sẽ mang lại giảm lạm phát ở mức vừa phải trong vài năm tới. Tuy nhiên, tôi không kỳ vọng những tác động đó sẽ đến kịp để bù đắp cho áp lực lạm phát đang lan rộng vào cuối năm nay.
Tôi rất không chắc chắn về mức độ rộng và thời điểm của các kênh này, và tôi sẽ điều chỉnh quan điểm tùy theo những gì tôi thấy trong dữ liệu.
AI sẵn sàng trở thành bước chuyển công nghệ quan trọng nhất trong suốt cuộc đời chúng ta.
Bằng chứng cho thấy việc áp dụng AI đang diễn ra nhanh hơn so với việc áp dụng máy tính cá nhân (PC) hoặc internet ở các mốc tương đương.
Gần một nửa số doanh nghiệp sử dụng lao động nhỏ đang sử dụng AI, và 71% cho biết nhờ đó năng suất đã tăng lên.
Về dài hạn, tôi lạc quan rằng tăng trưởng năng suất do AI thúc đẩy có thể nâng cao mức sống cho tất cả người dân Mỹ.
Vượt ra ngoài điều đó, bất kỳ vai trò cụ thể nào của chính phủ trong lộ trình đi theo của AI là do các quan chức được bầu chọn quyết định.
Rủi ro Năng lượng & Trung Đông
Trong những tháng tới, tôi kỳ vọng sẽ thấy áp lực lên lạm phát tiếp tục gia tăng từ việc triển khai AI như đã thảo luận hôm nay, và từ tác động lan truyền của giá dầu cao hơn cùng với các gián đoạn chuỗi cung ứng liên quan đến xung đột ở Trung Đông.
Tăng trưởng & Kinh tế
Sức mạnh chứng kiến trên thị trường lao động cũng hiện diện trong bức tranh dữ liệu rộng hơn về tăng trưởng kinh tế, vốn đã duy trì một cách đáng kể bền bỉ trong suốt năm qua.