Lãi suất tăng và giá dầu đang siết chặt thị trường chứng khoán, và Ủy ban Đầu tư của CNBC đang chia rẽ về cách phản ứng. Steve Weiss đang tăng tỷ trọng tiền mặt trong khi Jim Lebenthal vẫn đầu tư toàn bộ.
Ủy ban, một nhóm gồm các nhà quản lý tiền trên chương trình Halftime Report của CNBC, đã tranh luận về cách định vị khi lợi suất trái phiếu tăng và giá dầu Brent leo lên.
Lãi suất tăng và giá dầu tác động thế nào đến cổ phiếu
Lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng lên mức cao nhất 5,27% vào thứ Hai, mức cao nhất kể từ năm 2007. Dầu Brent, chuẩn dầu toàn cầu, được giao dịch trên 105 USD/thùng.
Vì vậy, sự kết hợp này tạo áp lực lên cổ phiếu theo ba cách.
Định giá: Lợi suất cao hơn khiến trái phiếu trở nên cạnh tranh hơn và làm giảm số tiền nhà đầu tư phải trả cho lợi nhuận kỳ vọng trong tương lai.
Các lĩnh vực nhạy với lãi suất: Bất động sản, tiện ích, hàng tiêu dùng không thiết yếu và tài chính thường là những nhóm chịu chi phí vay cao hơn trước.
Lạm phát: Năng lượng đắt đỏ có thể khiến Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục duy trì chính sách thắt chặt lâu hơn.
Ủy ban Đầu tư đang được định vị như thế nào
Những yếu tố này đã dẫn đến việc ủy ban đầu tư của CNBC thực hiện các bước đi khác nhau trong danh mục để vượt qua giai đoạn khó khăn cho cổ phiếu hiện nay. Weiss đã bán Cisco (CSCO) và cắt giảm Meta Platforms (META). Ông nắm khoảng 25% tiền mặt và cho biết con số đó có thể tăng lên.
Trong khi đó, cổ phiếu Meta giảm 4,8% vào thứ Hai sau đà tăng gần 13% trong tuần trước.
“Nhưng hãy nhìn xem, không có lý do gì để lợi suất 10 năm đi xuống.”
Steve Weiss, người sáng lập và đối tác quản lý của Short Hills Capital Partners, trên CNBC
Ông cho rằng mức 5% đóng vai trò hỗ trợ cho lợi suất 10 năm và mở ra lộ trình rõ ràng lên mức 6%.
Weiss cho rằng lợi suất sẽ không có lý do để giảm chừng nào dầu vẫn ở mức cao, vì Iran có mọi lợi ích trong việc giữ cho giá dầu tăng. Ông không thấy lý do để đưa tiền vào cổ phiếu trừ khi chúng trở thành những thương vụ rõ ràng.
Ngược lại, Lebenthal của Cerity Partners cho rằng lợi nhuận có thể đưa cổ phiếu đi lên. Ông nói hệ số lợi nhuận tương lai (forward earnings multiple) của thị trường đã giảm từ khoảng 22 lần xuống 18,5 lần trong năm nay. Tuy vậy, ông vẫn cho rằng tăng trưởng lợi nhuận biện minh cho mức đó.
Một thành viên khác của ủy ban mô tả xu hướng giảm rõ ràng ở bất động sản, tiện ích, hàng tiêu dùng không thiết yếu và tài chính. Người này cho biết nhiều nhà đầu tư đã kỳ vọng giá dầu giảm trước cuộc bầu cử giữa kỳ.
Điều gì có thể thay đổi bức tranh này
Dầu là yếu tố xoay chuyển, và các cuộc đàm phán nhằm mở lại eo biển Hormuz vẫn chưa đưa đến thỏa thuận. Tuy nhiên, việc giá dầu thô giảm có thể làm dịu áp lực.
Chiến lược gia David Spika của Turtle Creek cho rằng cổ phiếu có thể tăng 5% đến 10% vào cuối năm nếu giá dầu tiếp tục đi xuống. Tom Lee của Fundstrat lập luận rằng chi phí vay cao hơn tác động mạnh hơn lên các công ty yếu hơn.
Mùa báo cáo thu nhập sẽ kiểm tra liệu tăng trưởng lợi nhuận có thể bù đắp cho lợi suất 10 năm trên 5% hay không.