Một trung tâm thanh toán chỉ được phép thanh toán các giao dịch đã có sẵn tiền ký quỹ
Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) đã đăng ký Coinbase Clearing LLC là một tổ chức thanh toán các giao dịch phái sinh. Điểm đáng chú ý nằm ở giới hạn được ghi trong điều kiện phê duyệt, chứ không phải bản thân việc phê duyệt.
1. Chỉ bao phủ đầy đủ các hợp đồng tương lai có ký quỹ đủ 100%, quyền chọn trên hợp đồng tương lai và hoán đổi. Các sản phẩm sử dụng đòn bẩy và có ký quỹ vẫn phải do một đối tác thanh toán bên ngoài đảm nhiệm.
2. Giới hạn đó làm thay đổi bản chất của tổ chức. Thông thường, một trung tâm thanh toán được định giá dựa trên thứ mà nó làm liên quan đến rủi ro tín dụng: nó đứng ra giữa các bên đối tác, tính toán lại ký quỹ biến động trong suốt ngày, và đứng sau một tình huống vỡ nợ nhờ vào quỹ chung (pooled fund). Loại bỏ đòn bẩy đi thì phần lớn cỗ máy đó gần như không còn liên quan. Thứ còn lại chủ yếu là khâu thanh toán (settlement).
3. Chi tiết thứ hai là về thời điểm, không phải về sản phẩm. Tài sản thế chấp di chuyển dưới dạng số dư stablecoin thay vì chuyển khoản ngân hàng, nên lịch làm việc của ngân hàng không còn là ràng buộc chính. Một vị thế có thể được nạp bổ sung lúc 3 giờ sáng vào Chủ nhật. Điều đó không loại bỏ rủi ro. Nó chỉ loại bỏ cái cớ vì sao rủi ro chưa thể được khắc phục kịp thời.
4. Câu hỏi còn bỏ ngỏ là liệu điều này trở thành một “mẫu” áp dụng chung hay chỉ là một ngoại lệ cho trường hợp dễ. Thanh toán có sẵn tiền ký quỹ là phần mà trước đây không ai lo lắng.
Đáng theo dõi: liệu sau này cho phép được mở rộng sang các sản phẩm có ký quỹ (margined products) hay không, và các điều khoản về quỹ phòng ngừa rủi ro khi có vỡ nợ sẽ như thế nào.
Không phải tư vấn tài chính. Hãy tự nghiên cứu.
#CryptoNews #Regulation
Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) đã đăng ký Coinbase Clearing LLC là một tổ chức thanh toán các giao dịch phái sinh. Điểm đáng chú ý nằm ở giới hạn được ghi trong điều kiện phê duyệt, chứ không phải bản thân việc phê duyệt.
1. Chỉ bao phủ đầy đủ các hợp đồng tương lai có ký quỹ đủ 100%, quyền chọn trên hợp đồng tương lai và hoán đổi. Các sản phẩm sử dụng đòn bẩy và có ký quỹ vẫn phải do một đối tác thanh toán bên ngoài đảm nhiệm.
2. Giới hạn đó làm thay đổi bản chất của tổ chức. Thông thường, một trung tâm thanh toán được định giá dựa trên thứ mà nó làm liên quan đến rủi ro tín dụng: nó đứng ra giữa các bên đối tác, tính toán lại ký quỹ biến động trong suốt ngày, và đứng sau một tình huống vỡ nợ nhờ vào quỹ chung (pooled fund). Loại bỏ đòn bẩy đi thì phần lớn cỗ máy đó gần như không còn liên quan. Thứ còn lại chủ yếu là khâu thanh toán (settlement).
3. Chi tiết thứ hai là về thời điểm, không phải về sản phẩm. Tài sản thế chấp di chuyển dưới dạng số dư stablecoin thay vì chuyển khoản ngân hàng, nên lịch làm việc của ngân hàng không còn là ràng buộc chính. Một vị thế có thể được nạp bổ sung lúc 3 giờ sáng vào Chủ nhật. Điều đó không loại bỏ rủi ro. Nó chỉ loại bỏ cái cớ vì sao rủi ro chưa thể được khắc phục kịp thời.
4. Câu hỏi còn bỏ ngỏ là liệu điều này trở thành một “mẫu” áp dụng chung hay chỉ là một ngoại lệ cho trường hợp dễ. Thanh toán có sẵn tiền ký quỹ là phần mà trước đây không ai lo lắng.
Đáng theo dõi: liệu sau này cho phép được mở rộng sang các sản phẩm có ký quỹ (margined products) hay không, và các điều khoản về quỹ phòng ngừa rủi ro khi có vỡ nợ sẽ như thế nào.
Không phải tư vấn tài chính. Hãy tự nghiên cứu.
#CryptoNews #Regulation