Thị trường trái phiếu chính phủ Anh hôm nay đã phát ra những tín hiệu khá “nặng đô”. Theo dữ liệu giao dịch thị trường mới nhất, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của Anh đã liên tục tăng mạnh và chạm mức 5,441%, đồng thời trực tiếp lập kỷ lục cao nhất kể từ tháng 7 năm 2007. Đây cũng là mức cao mà đã nhiều năm không xuất hiện, phản ánh kỳ vọng của thị trường về việc lãi suất dài hạn tiếp tục duy trì ở mức cao đang ngày càng gia tăng.
Điều khiến mọi người đáng chú ý chính là lợi suất đạt mức cao mới theo từng giai đoạn kể từ năm 2007, cho thấy các kỳ vọng lạc quan trước đó của thị trường về việc cắt giảm lãi suất và lạm phát hạ nhiệt đã có sự điều chỉnh nhất định. Khi chi phí vay vốn bị đẩy lên cao như vậy, không chỉ làm nặng thêm gánh nặng chi phí tài trợ đối với chính phủ và doanh nghiệp, mà còn khiến những lo ngại về áp lực nợ công và tình trạng lạm phát dai dẳng trên toàn cầu một lần nữa được đưa ra bàn thảo.
Xét theo phản ứng của các thị trường tài chính truyền thống, khi lợi suất trái phiếu chuẩn tăng vọt thường sẽ gây sức ép lên việc định giá lại đối với các tài sản rủi ro như cổ phiếu. Do lợi suất “không rủi ro” trở nên hấp dẫn hơn, một lượng lớn vốn có thể sẽ nghiêng về việc lựa chọn các sản phẩm thu nhập cố định có tính chắc chắn cao hơn; điều này cũng trực tiếp khiến bức tranh tổng thể về tỷ giá và điều kiện thanh khoản trong ngắn hạn trở nên “chặt” hơn.
Còn ở mảng tiền mã hóa, sự thay đổi của thanh khoản vĩ mô cũng đáng được theo dõi. Một mặt, trong môi trường lãi suất cao, một phần dòng vốn tăng thêm ngoài thị trường (OTC) có thể sẽ vào một cách thận trọng hơn; nhưng mặt khác, mỗi khi thị trường trái phiếu chính phủ truyền thống xuất hiện biến động lớn, cũng sẽ có những luồng vốn thảo luận về logic phân bổ phân tán sang các tài sản phi tập trung. Hiện toàn thị trường vẫn đang tiêu hóa chuỗi phản ứng do cú nhảy lợi suất lần này gây ra, và diễn biến tiếp theo vẫn phụ thuộc vào việc thanh khoản toàn cầu sẽ được cân bằng lại như thế nào.
#UKGilts #BondYields #MacroEconomics
Điều khiến mọi người đáng chú ý chính là lợi suất đạt mức cao mới theo từng giai đoạn kể từ năm 2007, cho thấy các kỳ vọng lạc quan trước đó của thị trường về việc cắt giảm lãi suất và lạm phát hạ nhiệt đã có sự điều chỉnh nhất định. Khi chi phí vay vốn bị đẩy lên cao như vậy, không chỉ làm nặng thêm gánh nặng chi phí tài trợ đối với chính phủ và doanh nghiệp, mà còn khiến những lo ngại về áp lực nợ công và tình trạng lạm phát dai dẳng trên toàn cầu một lần nữa được đưa ra bàn thảo.
Xét theo phản ứng của các thị trường tài chính truyền thống, khi lợi suất trái phiếu chuẩn tăng vọt thường sẽ gây sức ép lên việc định giá lại đối với các tài sản rủi ro như cổ phiếu. Do lợi suất “không rủi ro” trở nên hấp dẫn hơn, một lượng lớn vốn có thể sẽ nghiêng về việc lựa chọn các sản phẩm thu nhập cố định có tính chắc chắn cao hơn; điều này cũng trực tiếp khiến bức tranh tổng thể về tỷ giá và điều kiện thanh khoản trong ngắn hạn trở nên “chặt” hơn.
Còn ở mảng tiền mã hóa, sự thay đổi của thanh khoản vĩ mô cũng đáng được theo dõi. Một mặt, trong môi trường lãi suất cao, một phần dòng vốn tăng thêm ngoài thị trường (OTC) có thể sẽ vào một cách thận trọng hơn; nhưng mặt khác, mỗi khi thị trường trái phiếu chính phủ truyền thống xuất hiện biến động lớn, cũng sẽ có những luồng vốn thảo luận về logic phân bổ phân tán sang các tài sản phi tập trung. Hiện toàn thị trường vẫn đang tiêu hóa chuỗi phản ứng do cú nhảy lợi suất lần này gây ra, và diễn biến tiếp theo vẫn phụ thuộc vào việc thanh khoản toàn cầu sẽ được cân bằng lại như thế nào.
#UKGilts #BondYields #MacroEconomics