Strategy卖股买币再增持1665枚BTC，总持仓突破84.7万枚

据Decrypt与Cointelegraph报道，Michael Saylor旗下的Strategy上周买入1,665枚BTC，耗资约$143M，使其总持仓升至847,666枚，刷新自身纪录。同一时间，Strategy通过出售147万股$MSTR股票募资$246.2 million，用于BTC采购及STRC优先股相关支出。

这一操作的本质，是典型的“卖股买币”资本循环：只要$MSTR股价维持溢价，公司就能持续以相对低成本发行股票，再将资金转化为BTC储备。对$BTC 而言，这种机构级、持续性的买盘构成结构性支撑，尤其在ETF资金流与宏观流动性改善共振时，边际影响会被放大。

但需要观察的是，这一模式高度依赖$MSTR的股价表现与市场情绪。若股价回调或投资者对“股票换BTC”的叙事疲劳，募资效率下降，增持节奏可能放缓，甚至面临流动性压力。此外，$MSTR 的资产负债表会因持续稀释而改变，股东回报与BTC储备之间的平衡仍是长期争议点。

接下来值得跟踪的信号包括：$MSTR后续是否继续以类似规模卖股、BTC现货ETF的资金净流入是否维持、以及宏观利率环境对风险资产流动性的影响。若上述条件同时满足，$BTC 的机构买盘逻辑仍将延续；反之，需警惕买盘节奏放缓带来的短期压力。

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