SemiAnalysis tuần trước đã đăng một bài “Cơn sốt hạ tầng AI” của Trung Quốc, lần đầu tiên làm rõ “kho dự trữ” năng lực tính toán của các đại công ty Trung Quốc một cách tương đối rõ ràng. Họ đã phỏng vấn hơn 60 công ty, theo dõi hơn 1000 trung tâm dữ liệu. Kết luận là Trung Quốc đã bàn giao 24 GW công suất, đứng thứ hai toàn cầu, chỉ sau Mỹ với 56 GW; phía sau còn khoảng 20 GW đang xây dựng và 30 GW dự kiến xây dựng.
ByteDance 5,3 GW đứng đầu, chiếm khoảng một phần năm tổng công suất đã bàn giao trong cả nước, nhưng phần lớn là đi thuê; Huawei 1 GW thì gần như toàn bộ tự xây. Alibaba 3,9 GW, Tencent 2,4 GW, Baidu 1,1 GW.
ByteDance là “ông lớn” về năng lực tính toán, luôn kiên trì mô hình mã nguồn đóng; dòng tiền mạnh nhất, thậm chí cộng doanh thu của Tencent, Alibaba và Baidu lại cũng chưa chắc đã nhiều bằng. Nhưng vì khoản đầu tư mạnh tay cho AI nên gần như đã khiến dòng tiền bị “đốt” gần hết. MAU của Doubao đạt 345 triệu trong nước, đứng đầu; phần chia của mô hình video Seedance cao nhất, và công ty vẫn đang huấn luyện mô hình với 10T tham số. Hiện tại, mức tham số cao nhất trong nước là 2,8T của “Nguyệt Chi Ám”. Alibaba đặt mục tiêu Qwen5 10 vạn tỷ tham số, DeepSeek tham vọng 8 vạn tỷ cho thế hệ tiếp theo; còn minimax dự kiến vào tháng 10 sẽ công bố minimax M3 pro với 3 vạn tỷ tham số.
Năm 2026, chi tiêu vốn cho AI tăng từ 160 tỷ nhân dân tệ đầu năm lên 2000 tỷ (tỷ đồng), một nửa dùng để mua chip. Khi mô hình đi đầu và năng lực tính toán đủ mạnh, bạn sẽ không mở mã nguồn. OpenAI, Anthropic và ByteDance đều chọn cùng một lối đi: tối đa hóa lợi nhuận chuỗi công nghiệp thông qua thuê, tự xây năng lực tính toán và phát triển chip.
Zhipu và DeepSeek, với vai trò đại diện của mã nguồn mở, thì GLM và khoảng 90% mức sử dụng của DeepSeek được người khác triển khai; bản thân chỉ nhận về 10% tiền. Gốc rễ nằm ở chỗ năng lực tính toán không đủ. Dù tối ưu năng lực tính toán thế nào đi nữa, số tiền kiếm được cũng sẽ không vượt quá 5 tỷ USD. ARR hiện tại của Zhipu là 1,8 tỷ USD; DeepSeek và “Tháng Chi Ám” (Kimi) đạt 1 tỷ USD; MiniMax 0,8 tỷ USD.
Ba công ty Alibaba, Tencent và Baidu, tổng chi tiêu vốn Q2 năm 2026 khoảng 20 tỷ USD, so với cùng kỳ tăng gấp đôi. Đây là lần đầu tiên trong lịch sử cùng lúc xuất hiện dòng tiền tự do âm. Nỗi lo về “đỉnh cao” của tiêu dùng Internet đang được thay thế hoàn toàn bằng máy chủ phòng rack và GPU.
ByteDance 5,3 GW đứng đầu, chiếm khoảng một phần năm tổng công suất đã bàn giao trong cả nước, nhưng phần lớn là đi thuê; Huawei 1 GW thì gần như toàn bộ tự xây. Alibaba 3,9 GW, Tencent 2,4 GW, Baidu 1,1 GW.
ByteDance là “ông lớn” về năng lực tính toán, luôn kiên trì mô hình mã nguồn đóng; dòng tiền mạnh nhất, thậm chí cộng doanh thu của Tencent, Alibaba và Baidu lại cũng chưa chắc đã nhiều bằng. Nhưng vì khoản đầu tư mạnh tay cho AI nên gần như đã khiến dòng tiền bị “đốt” gần hết. MAU của Doubao đạt 345 triệu trong nước, đứng đầu; phần chia của mô hình video Seedance cao nhất, và công ty vẫn đang huấn luyện mô hình với 10T tham số. Hiện tại, mức tham số cao nhất trong nước là 2,8T của “Nguyệt Chi Ám”. Alibaba đặt mục tiêu Qwen5 10 vạn tỷ tham số, DeepSeek tham vọng 8 vạn tỷ cho thế hệ tiếp theo; còn minimax dự kiến vào tháng 10 sẽ công bố minimax M3 pro với 3 vạn tỷ tham số.
Năm 2026, chi tiêu vốn cho AI tăng từ 160 tỷ nhân dân tệ đầu năm lên 2000 tỷ (tỷ đồng), một nửa dùng để mua chip. Khi mô hình đi đầu và năng lực tính toán đủ mạnh, bạn sẽ không mở mã nguồn. OpenAI, Anthropic và ByteDance đều chọn cùng một lối đi: tối đa hóa lợi nhuận chuỗi công nghiệp thông qua thuê, tự xây năng lực tính toán và phát triển chip.
Zhipu và DeepSeek, với vai trò đại diện của mã nguồn mở, thì GLM và khoảng 90% mức sử dụng của DeepSeek được người khác triển khai; bản thân chỉ nhận về 10% tiền. Gốc rễ nằm ở chỗ năng lực tính toán không đủ. Dù tối ưu năng lực tính toán thế nào đi nữa, số tiền kiếm được cũng sẽ không vượt quá 5 tỷ USD. ARR hiện tại của Zhipu là 1,8 tỷ USD; DeepSeek và “Tháng Chi Ám” (Kimi) đạt 1 tỷ USD; MiniMax 0,8 tỷ USD.
Ba công ty Alibaba, Tencent và Baidu, tổng chi tiêu vốn Q2 năm 2026 khoảng 20 tỷ USD, so với cùng kỳ tăng gấp đôi. Đây là lần đầu tiên trong lịch sử cùng lúc xuất hiện dòng tiền tự do âm. Nỗi lo về “đỉnh cao” của tiêu dùng Internet đang được thay thế hoàn toàn bằng máy chủ phòng rack và GPU.