Thực ra trong đợt biến động lần này của hội nghị thượng đỉnh, vàng $GOLD cảm thấy rất khó chịu. Ba lần đều bị đánh, nhưng ba lần đó không phải là cùng một chuyện.
Lãi suất là điều chắc chắn. Giữa tháng 9, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tăng thêm 25 điểm cơ bản; biểu đồ dot-plot đã đẩy mức trung vị lãi suất vào cuối năm lên. Và đến tháng 10, việc tăng thêm lần nữa vẫn còn được “treo” trên thị trường. Vàng không sinh lãi, nên yếu tố này tạm thời được nới lỏng trước.
Eo biển Hormuz chưa được làm dịu một cách dứt khoát. Giá dầu tuần này đã giảm, nhưng rồi lại bị kéo trở lại bởi tên lửa và các tuyên bố cứng rắn; Brent vẫn ở trên mốc 100 USD. Phần bù rủi ro địa chính trị đã rút lại được một đoạn, nhưng chưa rút sạch.
Phía thương mại thì được nới lỏng. Thỏa thuận đình chiến dự kiến hết hạn vào tháng 11 đã được gia hạn thêm hai tháng, đến tháng 1 năm sau. Những khác biệt lớn vẫn còn. Đây là trì hoãn, không phải chấm dứt.
Giá vàng từ đầu tháng này đã lùi khỏi vùng trên 4600, mấy ngày nay đi ngang quanh 4260 đến 4300, và có lúc bị chạm quanh 4250. Mức rút lui đã không hề nhỏ rồi, nhưng chưa phải là một đường “gãy” để rơi thẳng.
Thứ bị rút đi là câu chuyện. Những phần bù vì nỗi sợ hãi, chiến tranh, suy thoái đến nhanh và cũng đi nhanh. Nền tảng vẫn còn. Nhịp mua vàng của phía chính thức không hề dừng. Nợ của Mỹ vẫn vượt quá 400 nghìn tỷ, mỗi ngày đều nhảy múa, tổng thể không đi xuống. Biểu đồ dot-plot chỉ đang thay đổi kỳ vọng về lãi suất, còn không thể thay đổi “cục nợ” này.
Lịch vẫn chưa đi hết. Tháng 11 ở Thâm Quyến còn có APEC, tháng 12 ở Miami còn có G20; cả hai bên đều nói năm nay còn phải gặp nhau. Đình chiến vừa vặn che phủ hai sự kiện này. Xu hướng của năm nay vẫn chưa được thu hẹp.
Trong ngắn hạn, vùng 4250 đến 4270 vẫn có khả năng bị thử đi thử lại. Sẽ có nhịp hồi, nhưng đừng nghĩ độ cao quá nhiều; việc tăng lãi suất vào tháng 10 vẫn còn, và câu chuyện mới cũng vẫn chưa đến. Còn trung hạn thì nhìn ba việc có còn cùng lúc hay không: đình chiến chỉ là hoãn, lãi suất vẫn ở mức cao, và nợ vẫn đang phình lên. Cả ba cùng còn, thì logic của vàng sẽ quay lại. Muốn quay lại thì phải đợi hai sự kiện phía sau họ bàn như thế nào, chứ không tự nhiên “về đúng chỗ”. #黄金
Lãi suất là điều chắc chắn. Giữa tháng 9, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tăng thêm 25 điểm cơ bản; biểu đồ dot-plot đã đẩy mức trung vị lãi suất vào cuối năm lên. Và đến tháng 10, việc tăng thêm lần nữa vẫn còn được “treo” trên thị trường. Vàng không sinh lãi, nên yếu tố này tạm thời được nới lỏng trước.
Eo biển Hormuz chưa được làm dịu một cách dứt khoát. Giá dầu tuần này đã giảm, nhưng rồi lại bị kéo trở lại bởi tên lửa và các tuyên bố cứng rắn; Brent vẫn ở trên mốc 100 USD. Phần bù rủi ro địa chính trị đã rút lại được một đoạn, nhưng chưa rút sạch.
Phía thương mại thì được nới lỏng. Thỏa thuận đình chiến dự kiến hết hạn vào tháng 11 đã được gia hạn thêm hai tháng, đến tháng 1 năm sau. Những khác biệt lớn vẫn còn. Đây là trì hoãn, không phải chấm dứt.
Giá vàng từ đầu tháng này đã lùi khỏi vùng trên 4600, mấy ngày nay đi ngang quanh 4260 đến 4300, và có lúc bị chạm quanh 4250. Mức rút lui đã không hề nhỏ rồi, nhưng chưa phải là một đường “gãy” để rơi thẳng.
Thứ bị rút đi là câu chuyện. Những phần bù vì nỗi sợ hãi, chiến tranh, suy thoái đến nhanh và cũng đi nhanh. Nền tảng vẫn còn. Nhịp mua vàng của phía chính thức không hề dừng. Nợ của Mỹ vẫn vượt quá 400 nghìn tỷ, mỗi ngày đều nhảy múa, tổng thể không đi xuống. Biểu đồ dot-plot chỉ đang thay đổi kỳ vọng về lãi suất, còn không thể thay đổi “cục nợ” này.
Lịch vẫn chưa đi hết. Tháng 11 ở Thâm Quyến còn có APEC, tháng 12 ở Miami còn có G20; cả hai bên đều nói năm nay còn phải gặp nhau. Đình chiến vừa vặn che phủ hai sự kiện này. Xu hướng của năm nay vẫn chưa được thu hẹp.
Trong ngắn hạn, vùng 4250 đến 4270 vẫn có khả năng bị thử đi thử lại. Sẽ có nhịp hồi, nhưng đừng nghĩ độ cao quá nhiều; việc tăng lãi suất vào tháng 10 vẫn còn, và câu chuyện mới cũng vẫn chưa đến. Còn trung hạn thì nhìn ba việc có còn cùng lúc hay không: đình chiến chỉ là hoãn, lãi suất vẫn ở mức cao, và nợ vẫn đang phình lên. Cả ba cùng còn, thì logic của vàng sẽ quay lại. Muốn quay lại thì phải đợi hai sự kiện phía sau họ bàn như thế nào, chứ không tự nhiên “về đúng chỗ”. #黄金