SEC đưa ra hướng dẫn mới: mua lại token của chính mình, nâng cấp mạng lưới không tự động bị coi là chứng khoán.
Hai việc này trước đây đều có thể bị xem như bằng chứng của “phát hành chứng khoán”. Thỏa thuận nâng cấp của đội ngũ có thể bị nghi là đang cải tạo một hợp đồng đầu tư; phía dự án thực hiện mua lại token có thể bị nghi là đang nâng giá/đỡ giá token. Nếu bị định danh theo cách đó, việc niêm yết trên sàn, hoạt động tạo lập thị trường và chi phí tuân thủ đều phải tính lại từ đầu.
Với các token blockchain công khai như $SOL , vốn dựa nhiều vào động lực nâng cấp, mức độ tác động không hề nhỏ. Giá trị của blockchain công khai phần lớn dựa vào sự nâng cấp/iteraiton liên tục của giao thức; việc mua lại cũng thường được dùng để phòng hộ áp lực bán—hai việc này vừa vặn cùng chạm vào vùng “mơ hồ” trước đó. Hướng dẫn không nói chắc chắn rằng nó không phải là chứng khoán, mà chỉ gỡ bỏ “tự động cấu thành” cơ chế mặc định; như vậy trong trao đổi tuân thủ và ở các vụ kiện sẽ có thêm một căn cứ có thể trích dẫn.
Biến số khác là con người. Hester Peirce rời SEC để về giảng dạy tại trường luật. Bà ấy trong thời gian dài là một lá phiếu then chốt thuộc phe “thân thiện”; khi bà đi rồi thì bộ “nới lỏng” này có thể được duy trì bao lâu vẫn là dấu hỏi. Cùng kỳ, SEC cũng đang thúc đẩy nới lỏng việc tiếp cận thị trường chào bán riêng lẻ, mở rộng phạm vi nhà đầu tư đủ điều kiện—đi hướng là nhất quán.
Tiếp theo cần theo dõi ở hai điểm: tòa án trong các vụ việc cụ thể có công nhận hướng dẫn này hay không; dự luật CLARITY sau khi hướng dẫn này được ban hành mà không được thông qua—còn “luật cấu trúc thị trường” vẫn bỏ trống, nên quy tắc chỉ có thể được ghép lại từ từng hướng dẫn một; hướng dẫn sẽ thay theo nhiệm kỳ, còn lập pháp thì không.
#SEC cho rằng mua lại token và nâng cấp mạng không tự động cấu thành chứng khoán
Hai việc này trước đây đều có thể bị xem như bằng chứng của “phát hành chứng khoán”. Thỏa thuận nâng cấp của đội ngũ có thể bị nghi là đang cải tạo một hợp đồng đầu tư; phía dự án thực hiện mua lại token có thể bị nghi là đang nâng giá/đỡ giá token. Nếu bị định danh theo cách đó, việc niêm yết trên sàn, hoạt động tạo lập thị trường và chi phí tuân thủ đều phải tính lại từ đầu.
Với các token blockchain công khai như $SOL , vốn dựa nhiều vào động lực nâng cấp, mức độ tác động không hề nhỏ. Giá trị của blockchain công khai phần lớn dựa vào sự nâng cấp/iteraiton liên tục của giao thức; việc mua lại cũng thường được dùng để phòng hộ áp lực bán—hai việc này vừa vặn cùng chạm vào vùng “mơ hồ” trước đó. Hướng dẫn không nói chắc chắn rằng nó không phải là chứng khoán, mà chỉ gỡ bỏ “tự động cấu thành” cơ chế mặc định; như vậy trong trao đổi tuân thủ và ở các vụ kiện sẽ có thêm một căn cứ có thể trích dẫn.
Biến số khác là con người. Hester Peirce rời SEC để về giảng dạy tại trường luật. Bà ấy trong thời gian dài là một lá phiếu then chốt thuộc phe “thân thiện”; khi bà đi rồi thì bộ “nới lỏng” này có thể được duy trì bao lâu vẫn là dấu hỏi. Cùng kỳ, SEC cũng đang thúc đẩy nới lỏng việc tiếp cận thị trường chào bán riêng lẻ, mở rộng phạm vi nhà đầu tư đủ điều kiện—đi hướng là nhất quán.
Tiếp theo cần theo dõi ở hai điểm: tòa án trong các vụ việc cụ thể có công nhận hướng dẫn này hay không; dự luật CLARITY sau khi hướng dẫn này được ban hành mà không được thông qua—còn “luật cấu trúc thị trường” vẫn bỏ trống, nên quy tắc chỉ có thể được ghép lại từ từng hướng dẫn một; hướng dẫn sẽ thay theo nhiệm kỳ, còn lập pháp thì không.
#SEC cho rằng mua lại token và nâng cấp mạng không tự động cấu thành chứng khoán
