Công nghệ blockchain đang cách mạng hóa cách các tài sản có giá trị, chẳng hạn như kim loại quý, được lưu trữ, giao dịch và sử dụng trong các thị trường tài chính quốc tế. Vàng và bạc hiện có thể di chuyển qua các hệ thống số, đồng thời vẫn gắn với các dự trữ vật chất do các bên lưu ký được tin cậy nắm giữ. Tương lai của thị trường này có thể chứng kiến việc token hóa thay đổi động lực của đầu tư, thanh toán, cung cấp thanh khoản và tài chính phi tập trung đối với kim loại quý.

Kim loại quý vượt ra khỏi các thị trường truyền thống

Kim loại quý đang mô phỏng blockchain, và điều này đang thay đổi cách các nhà đầu tư đầu tư vào và sử dụng vàng, bạc. Các tài sản được token hóa có thể đại diện cho kim loại vật chất được lưu trong kho, và các bản ghi blockchain có thể giúp việc chuyển giao nhanh hơn, đồng thời mở rộng khả năng tiếp cận. Khi việc áp dụng gia tăng, những tài sản này có thể trở thành các thành phần năng động hơn của tài chính số, thay vì chỉ là những nơi lưu trữ giá trị thụ động.

Quá trình mã hóa cũng hạ thấp rào cản vì nhà đầu tư không phải xử lý các hợp đồng lớn hoặc các thỏi vật chất trên thị trường toàn cầu. Trong khi đó, giao dịch có thể diễn ra suốt ngày đêm, giúp tăng tính linh hoạt cho cả khách hàng bán lẻ lẫn tổ chức. Tuy nhiên, độ tin cậy của khâu lưu ký, độ chính xác của dự trữ và mức độ rõ ràng về quyền sở hữu theo thời gian vẫn là vấn đề còn gây tranh cãi đối với từng token.

Vàng và Bạc được mã hóa mở rộng phạm vi ứng dụng

Các token hiện đã được bảo chứng bằng vàng là một ví dụ tốt cho thấy hàng hóa vật chất có thể được sử dụng trên các mạng blockchain và ứng dụng phi tập trung, trong các thị trường tài chính kỹ thuật số ngày nay. Các token bạc có thể có các thuộc tính tương tự và có thể thu hút sự quan tâm nhờ chất lượng bạc được dùng cho mục đích công nghiệp cũng như đầu tư. Theo cách này, các kim loại được mã hóa có thể thu hẹp khoảng cách giữa thị trường hàng hóa truyền thống và thị trường kỹ thuật số, đồng thời cho phép duy trì mức độ phơi nhiễm với các tài sản vật chất cơ sở đối với các bên tham gia thị trường.

Các token này cũng có thể được giao dịch từ ví sang ví, từ sàn sang sàn và trên các nền tảng cho vay mà không gặp độ trễ thường thấy trong các thị trường truyền thống. Hơn nữa, sở hữu phân số có thể mang lại lợi ích cho việc phân bổ danh mục chính xác hơn, vì nhà đầu tư sẽ có thể mua các phần nhỏ của khoản đầu tư theo nhiều chiến lược khác nhau. Dù vậy, các điều khoản và điều kiện chuộc lại, phí, thời gian lưu trữ và giới hạn theo khu vực có thể thay đổi đáng kể giữa các nhà phát hành ở các khu vực pháp lý và nền tảng thị trường khác nhau.

DeFi mở rộng vai trò của các tài sản được bảo chứng bằng kim loại

Các thị trường vốn trên chuỗi chuyên biệt có khả năng chuyển đổi kim loại được mã hóa thành “tài sản bảo đảm” để có thể rút vốn vay, cho vay và sử dụng cho các sản phẩm, dịch vụ tài chính khác. Người nắm giữ có thể nhận được tính thanh khoản, và điều này có thể nâng cao tính ứng dụng thực tiễn của việc nắm giữ dài hạn mà không cần từ bỏ rủi ro đối với kim loại. Trong giai đoạn trung gian, bên cho vay có thể tiếp cận các tài sản có giá trị làm tài sản thế chấp và thường hoạt động tốt trong thời kỳ lạm phát hoặc biến động địa chính trị, khi bất định chiếm ưu thế.

Cũng có thể đưa phần “bảo chứng bằng kim loại” vào các sản phẩm tạo lợi suất, qua đó tạo thêm một nguồn sinh lời cho người nắm giữ token. Tuy nhiên, lợi suất càng cao thì nhiều khả năng rủi ro sẽ được gán cho bên đi vay, người quản lý, hợp đồng thông minh và điều kiện thị trường thay đổi trong suốt các chu kỳ thị trường biến động. Các token có “giá trị tạo ra” cần cấu trúc rõ ràng và giải thích về nguồn thu nhập theo thời gian.

Giao dịch liên tục làm thay đổi hành vi thị trường

Các thị trường trên chuỗi cho phép bạn vào và thoát khỏi mức độ phơi nhiễm với vàng và bạc bất kỳ lúc nào, trong khi nhiều thị trường hàng hóa lại có khung thời gian cố định. Khả năng truy cập theo kiểu “bật là vào, tắt là ra” giúp nhà giao dịch điều chỉnh nhanh hơn trước các diễn biến chính trị, báo cáo lạm phát, gián đoạn nguồn cung và các thay đổi bất ngờ trong thái độ. Tuy nhiên, giao dịch không bị kiểm soát không đảm bảo giá công bằng, thanh khoản vững chắc và/hoặc sự bảo vệ trong thời điểm thị trường căng thẳng cực độ.

Nhưng hợp đồng tương lai vĩnh viễn (perpetual futures) là một lớp bổ sung, vì các nhà giao dịch có thể suy đoán, phòng hộ và quản lý danh mục mà không cần nắm quyền sở hữu đối với kim loại cơ sở. Chênh lệch về nguồn vốn (funding) của các dẫn xuất token giao ngay (spot token derivatives) có thể tạo ra cơ hội chênh lệch giá (basis), và đòn bẩy có thể khuếch đại lợi nhuận cũng như thua lỗ. Do đó, khi các thị trường hàng hóa trên chuỗi phát triển về quy mô và mức độ phức tạp, các cơ chế kiểm soát rủi ro sẽ tiếp tục đóng vai trò then chốt.

Tin cậy và Quy định Sẽ Định Hình Thập Kỷ Tiếp Theo

Nếu không có lưu ký đáng tin cậy, các bản ghi trên blockchain không đủ để đảm bảo an toàn cho tài sản bullion vật chất, và tương lai của các kim loại được mã hóa đang bị đặt cược. Các token được bảo chứng bằng kim loại cần được kiểm toán định kỳ, có kiểm tra dự trữ, có kho bảo quản an toàn và có các điều khoản chuộc lại rõ ràng để tạo niềm tin cho token được bảo chứng bằng kim loại. Nguồn dữ liệu giá đáng tin cậy cũng rất quan trọng vì nó cung cấp chính xác các giá trị để các nền tảng cho vay sử dụng làm tài sản thế chấp và cho việc thanh lý.

Quy định pháp lý sẽ ảnh hưởng đến việc ai có thể sản xuất, bán, chuộc và sử dụng các kim loại được mã hóa tại các quốc gia khác nhau. Sự không chắc chắn trong luật có thể hạn chế khả năng tiếp cận hoặc gây phân mảnh thanh khoản theo khu vực, trong khi các quy tắc rõ ràng có thể thúc đẩy sự tham gia của tổ chức. Vì vậy, tuân thủ, hạ tầng an toàn và quyền sở hữu được xác định rõ ràng là điều thiết yếu cho tăng trưởng thành công.

Một hệ thống đa chuỗi có thể sẽ cho phép các token được bảo chứng bằng kim loại chuyển từ hệ thống blockchain này sang hệ thống blockchain khác mà không làm mất các liên kết dự trữ. Điều này có thể giúp thúc đẩy thanh khoản sâu hơn và thu hẹp khoảng cách giữa các kim loại được mã hóa với khâu thanh toán, cho vay, giao dịch và tài chính tổ chức. Trong thập kỷ tới, kim loại quý có thể trở thành các tài sản tài chính có thể lập trình, tuy nhiên chúng ta sẽ cần niềm tin, khả năng phục hồi (resilience) và thiết kế để biến điều đó thành hiện thực.

Bài viết The Next Decade of Precious Metals in an On Chain Economy (Thập Kỷ Tiếp Theo Của Kim Loại Quý Trong Nền Kinh Tế Trên Chuỗi) xuất hiện trên Coin Futura. Hãy truy cập trang web của chúng tôi để đọc thêm các bài viết thú vị khác về tiền mã hóa, công nghệ blockchain và tài sản kỹ thuật số.