Theo những người am hiểu các kế hoạch được Bloomberg dẫn lại từ Yahoo Finance, chính quyền Trump đang cân nhắc thúc đẩy các stablecoin được định danh bằng đồng đô la ở nước ngoài, có thể thông qua các liên doanh liên quan đến chính phủ Mỹ và các công ty thuộc khu vực tư nhân.

Mục tiêu được nêu là củng cố vai trò của đồng đô la trong vai trò đồng tiền dự trữ và thúc đẩy nhu cầu đối với các trái phiếu Kho bạc Mỹ. Riêng CoinDesk cho biết chính quyền đang cân nhắc một kế hoạch toàn cầu nhằm khuyến khích việc sử dụng các token được gắn với đồng đô la Mỹ ở nước ngoài như một cách để tăng cường sự thống trị của đồng đô la.

Những báo cáo đó mô tả một đề xuất vẫn đang được cân nhắc, chứ không phải một chương trình cuối cùng đã được thiết lập như đã được phê duyệt.

Kế hoạch được cho là liên kết việc phân phối ra nước ngoài với nhu cầu đồng đô la và Kho bạc

Đề xuất này sẽ đặt stablecoin trong một chiến lược rộng hơn nhằm mở rộng tầm ảnh hưởng của đồng đô la trong tài chính quốc tế. Một token được hậu thuẫn bằng đồng đô la được dùng bên ngoài Hoa Kỳ có thể giúp người dùng tiếp cận một yêu cầu kỹ thuật số được neo theo đồng tiền Mỹ, trong khi các tài sản nắm giữ phía sau token đó có thể nằm trong hệ thống tài chính của Hoa Kỳ.

Phần thứ hai này là cốt lõi của lý do về nhu cầu Kho bạc được nêu trong báo cáo. Nếu các tổ chức phát hành mở rộng nguồn cung các stablecoin đủ điều kiện, họ phải nắm giữ các khoản dự trữ tương ứng. Theo khuôn khổ liên bang được ban hành năm 2025, các dự trữ đó có thể bao gồm đồng đô la và một số tài sản Kho bạc kỳ hạn ngắn được xác định. Vì vậy, trọng tâm được cho là của chính quyền liên kết việc phân phối token ra nước ngoài với thị trường các công cụ cơ sở được dùng để hậu thuẫn cho việc phát hành.

Báo cáo của Bloomberg mô tả các khả năng liên doanh giữa khu vực chính phủ và khu vực tư nhân, thay vì xác định một thỏa thuận đã hoàn tất hoặc nêu tên các công ty tham gia. Phần tường thuật của CoinDesk cũng khung công việc như một kế hoạch đang được chính quyền cân nhắc. Các thông tin hiện có không đưa ra tiến độ, địa bàn mục tiêu, mô hình tài trợ hay tiêu chí đủ điều kiện cho bất kỳ sáng kiến tiềm năng nào.

Điều này quan trọng vì việc áp dụng stablecoin ở nước ngoài có thể diễn ra theo nhiều hình thức, từ thanh toán và chuyển tiền đến giao dịch hoặc thanh toán bù trừ. Các báo cáo hỗ trợ mục tiêu chiến lược rộng của chính quyền, nhưng không nêu rõ chương trình trong tương lai sẽ ưu tiên những hình thức sử dụng nào.

Lệnh năm 2025 của Trump đặt chính sách stablecoin trên toàn thế giới

Một sáng kiến stablecoin ở nước ngoài sẽ dựa trên chính sách được nêu ra từ sớm trong nhiệm kỳ tổng thống lần thứ hai của Trump. Trong một lệnh hành pháp ngày 23/1/2025, Nhà Trắng đã thiết lập chính sách thúc đẩy và bảo vệ đồng đô la Mỹ, bao gồm thông qua các hành động hỗ trợ việc phát triển và tăng trưởng của các stablecoin được hậu thuẫn hợp pháp bằng đồng đô la trên toàn thế giới.

Cách diễn đạt trong lệnh hành pháp đã đưa tăng trưởng quốc tế vào chương trình nghị sự số do chính quyền đề ra. Báo cáo mới hơn cho thấy các quan chức có thể hiện đang cân nhắc một “phương tiện” trực tiếp hơn để theo đuổi mục tiêu đó, có thể song song với các công ty tư nhân.

Việc đóng khung chính sách cũng đi xa hơn việc hậu thuẫn hoạt động của khu vực crypto trong nước. Bằng cách gắn các stablecoin được hậu thuẫn hợp pháp bằng đồng đô la với việc bảo vệ đồng đô la, lệnh đã trình bày các token kỹ thuật số như một phần trong vị thế tài chính quốc tế của Hoa Kỳ. Đây là sợi chỉ chiến lược tương tự được dẫn trong các báo cáo về kế hoạch thúc đẩy ra nước ngoài trong tương lai.

Dự trữ Đạo luật GENIUS tạo liên kết với Bộ Tài chính

Các quy định về dự trữ trong Đạo luật GENIUS đưa ra mối liên hệ rõ ràng nhất giữa việc mở rộng stablecoin và nhu cầu đối với tài sản bằng đồng đô la. Luật, được ký vào ngày 18/7/2025, đã tạo lập một khuôn khổ liên bang cho stablecoin và yêu cầu các tổ chức phát hành đủ điều kiện phải duy trì dự trữ theo ít nhất tỷ lệ 1-1.

Theo một bản thông tin thực tế (fact sheet) của Nhà Trắng vào tháng 7, các tài sản dự trữ được phép bao gồm đồng đô la và một số tài sản Kho bạc Mỹ kỳ hạn ngắn. Về mặt thực tiễn, cấu trúc này có nghĩa là việc phát hành thêm của các nhà cung cấp đủ điều kiện phải được đối chiếu bằng lượng nắm giữ dự trữ, chứ không chỉ đơn thuần dựa vào lời hứa của tổ chức phát hành rằng sẽ duy trì mức neo (peg).

Điều đó không có nghĩa là mỗi token nhất thiết sẽ chuyển thành việc mua mới một tín phiếu Kho bạc. Cơ cấu dự trữ được phép bao gồm cả đồng đô la lẫn một số tài sản Kho bạc ngắn hạn. Nhưng nó giải thích vì sao các quan chức có thể xem việc sử dụng rộng hơn các token đồng đô la được quản lý như một yếu tố liên quan đến nhu cầu đối với Kho bạc: yêu cầu dự trữ liên kết các token đang lưu hành với việc nắm giữ các tài sản bằng đô la được xác định.

Tóm tắt của Nhà Trắng về khuôn khổ cho biết tiêu chuẩn dự trữ “1-1” được áp dụng đối với các tổ chức phát hành đủ điều kiện. Sáng kiến toàn cầu được nêu trong báo cáo, dựa trên các tài khoản hiện có, chưa chi tiết cách sáng kiến này sẽ tương tác với các tổ chức phát hành cụ thể hoặc các danh mục dự trữ.

Các token neo theo đồng đô la chiếm ưu thế trong thị trường stablecoin

Quy mô của các token gắn với đồng đô la giúp giải thích sự quan tâm của chính quyền. Một báo cáo tài sản kỹ thuật số của Nhà Trắng vào tháng 7/2025 cho biết tính đến tháng đó đã có hơn 258 tỷ USD stablecoin đang lưu hành, trong đó các stablecoin được neo theo đồng đô la chiếm hơn 99% tổng số.

Cơ cấu đó tạo cho một sự thúc đẩy chính sách của Mỹ một mối liên hệ bất thường trực tiếp với chính đồng tiền. Nỗ lực phân phối toàn cầu tập trung vào các sản phẩm được hậu thuẫn bằng đồng đô la sẽ nhắm vào phần thị trường stablecoin vốn đã dùng đồng đô la làm đơn vị tham chiếu chủ đạo từ trước, thay vì cố gắng thiết lập một đơn vị tiền tệ/định danh tiền tệ mới.

Báo cáo của Nhà Trắng mô tả các con số nhằm nêu bật ý nghĩa tiền tệ quốc tế của stablecoin. Ước tính của báo cáo cũng cho thấy vì sao vấn đề dự trữ đã trở thành một vấn đề chính sách: ở quy mô thị trường đó, các tài sản dùng để hậu thuẫn các token neo theo đồng đô la có liên quan đồng thời đến cơ sở hạ tầng thị trường crypto và đến nhu cầu đối với các công cụ đồng đô la được nắm giữ làm dự trữ.

Lệnh của chính quyền vào tháng 1 đã kêu gọi thúc đẩy tăng trưởng toàn cầu của các stablecoin được hậu thuẫn hợp pháp bằng đồng đô la. Kế hoạch được cho là sẽ thử nghiệm liệu chính sách đó có thể được chuyển thành một chiến lược phân phối ra nước ngoài một cách có tổ chức hay không, với vai trò quốc tế của đồng đô la và nhu cầu đối với trái phiếu Kho bạc Mỹ (U.S. Treasuries) là các mục tiêu được nêu.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này chỉ được cung cấp cho mục đích thông tin. Bài viết không được đưa ra hoặc nhằm được sử dụng như tư vấn pháp lý, thuế, đầu tư, tài chính hoặc các loại tư vấn khác.