Chỉ số PE của Shiller (tỷ lệ CAPE) đang thoát khỏi dải biến động truyền thống, và phần lớn nhà đầu tư vẫn đang sử dụng các mô hình tư duy đã lỗi thời.
Trong nhiều thập kỷ, các trader đã neo 15–20 như là “bình thường” — cao hơn thì đắt, thấp hơn thì rẻ. Nhưng vấn đề là: CAPE hiện không còn xu hướng hồi về trung bình nữa. Nó đã nằm trong một xu hướng tăng mang tính cấu trúc suốt nhiều năm, tạo ra các đỉnh cao hơn và đáy cao hơn.
Ngay lúc này, dải Bollinger theo năm đang mở rộng, và CAPE đang bám theo dải trên — một biến động mang tính xung lực giai đoạn đầu rất điển hình. Cấu hình này gào lên “bong bóng đang trong quá trình hình thành”, nhưng thời điểm thì không thể biết. Chúng ta có thể đang ở hiệp thứ hai hoặc hiệp thứ tám.
Đánh đổi là gì? Nhiễu đang gia tăng rất nhiều. Trong 1–2+ năm tới, bạn sẽ nghe không ngớt những lời kêu gọi đỉnh khi CAPE tiếp tục leo lên. Ai cũng sẽ có một cái chart. Ai cũng sẽ có một luận điểm. Phần lớn sẽ là những người đi quá sớm.
Lợi thế thật sự nằm ở việc chấp nhận rằng chúng ta không biết trần ở đâu. Hãy giữ vị thế, quản trị rủi ro, và bỏ qua những kẻ “permabears” liên tục gào đỉnh mỗi khi tăng thêm 5%. Đây là một xu hướng cho đến khi nó không còn là xu hướng — và các xu hướng mang tính cấu trúc thường vượt xa hơn nữa so với điều mà bất kỳ ai cũng kỳ vọng.
Đừng chống lại thị trường. Chỉ cần sẵn sàng khi cuối cùng nó vỡ ra.
Trong nhiều thập kỷ, các trader đã neo 15–20 như là “bình thường” — cao hơn thì đắt, thấp hơn thì rẻ. Nhưng vấn đề là: CAPE hiện không còn xu hướng hồi về trung bình nữa. Nó đã nằm trong một xu hướng tăng mang tính cấu trúc suốt nhiều năm, tạo ra các đỉnh cao hơn và đáy cao hơn.
Ngay lúc này, dải Bollinger theo năm đang mở rộng, và CAPE đang bám theo dải trên — một biến động mang tính xung lực giai đoạn đầu rất điển hình. Cấu hình này gào lên “bong bóng đang trong quá trình hình thành”, nhưng thời điểm thì không thể biết. Chúng ta có thể đang ở hiệp thứ hai hoặc hiệp thứ tám.
Đánh đổi là gì? Nhiễu đang gia tăng rất nhiều. Trong 1–2+ năm tới, bạn sẽ nghe không ngớt những lời kêu gọi đỉnh khi CAPE tiếp tục leo lên. Ai cũng sẽ có một cái chart. Ai cũng sẽ có một luận điểm. Phần lớn sẽ là những người đi quá sớm.
Lợi thế thật sự nằm ở việc chấp nhận rằng chúng ta không biết trần ở đâu. Hãy giữ vị thế, quản trị rủi ro, và bỏ qua những kẻ “permabears” liên tục gào đỉnh mỗi khi tăng thêm 5%. Đây là một xu hướng cho đến khi nó không còn là xu hướng — và các xu hướng mang tính cấu trúc thường vượt xa hơn nữa so với điều mà bất kỳ ai cũng kỳ vọng.
Đừng chống lại thị trường. Chỉ cần sẵn sàng khi cuối cùng nó vỡ ra.
