Mức tăng trong một ngày giao dịch đã kéo lại cụm từ “can thiệp” về với thị trường.
Đồng yên vào thứ Sáu ghi nhận mức tăng mạnh nhất trong hơn hai tuần so với USD, có lúc đồng tiền này lên giá tới 0,6% lên quanh 157,95, nguyên nhân là phát biểu mới nhất của các quan chức tài chính khiến các nhà giao dịch duy trì sự cảnh giác với các hoạt động can thiệp. Theo một số nguồn tin, phía Mỹ cũng đã bày tỏ quan ngại với phía Nhật về vấn đề đồng yên đang yếu đi.
Bối cảnh nằm ở quy mô. Để hỗ trợ tỷ giá, Nhật Bản đã chi khoảng 97 tỷ USD trong mùa hè năm nay, và khoản chi này không thể lặp lại lâu dài, vì vậy vai trò của các cảnh báo bằng lời nói và “ngưỡng tâm lý” trở nên quan trọng; khi thị trường tiến gần đến vùng từng bị can thiệp trước đó, thị trường sẽ chủ động thu hẹp vị thế.
Hướng của chính sách tiền tệ khiến tình hình càng phức tạp hơn. Nếu lãi suất trong nước tăng dần trong khi lợi suất bên ngoài vẫn ở mức cao, chênh lệch lãi suất vẫn còn, thì áp lực tỷ giá sẽ không biến mất; can thiệp chỉ có thể thay đổi nhịp độ, không thể thay đổi hướng đi. Đây cũng là lý do dòng tiền liên tục thử các mốc ngưỡng.
Với tài sản rủi ro, cơ chế truyền dẫn giống như trước. Chi phí tài trợ bằng yên tăng sẽ làm suy giảm lợi nhuận của giao dịch chênh lệch (arbitrage), khiến khẩu vị rủi ro toàn cầu bị chịu áp lực. Sự thay đổi này sẽ xuất hiện trước ở thị trường ngoại hối và trái phiếu, sau đó mới lan sang cổ phiếu và tài sản mã hóa; độ trễ thời gian của chuỗi liên kết này thường nằm trong khoảng một đến hai tuần.
Can thiệp đổi nhịp, không đổi chênh lệch lãi suất.
#汇率 #政策干预
Đồng yên vào thứ Sáu ghi nhận mức tăng mạnh nhất trong hơn hai tuần so với USD, có lúc đồng tiền này lên giá tới 0,6% lên quanh 157,95, nguyên nhân là phát biểu mới nhất của các quan chức tài chính khiến các nhà giao dịch duy trì sự cảnh giác với các hoạt động can thiệp. Theo một số nguồn tin, phía Mỹ cũng đã bày tỏ quan ngại với phía Nhật về vấn đề đồng yên đang yếu đi.
Bối cảnh nằm ở quy mô. Để hỗ trợ tỷ giá, Nhật Bản đã chi khoảng 97 tỷ USD trong mùa hè năm nay, và khoản chi này không thể lặp lại lâu dài, vì vậy vai trò của các cảnh báo bằng lời nói và “ngưỡng tâm lý” trở nên quan trọng; khi thị trường tiến gần đến vùng từng bị can thiệp trước đó, thị trường sẽ chủ động thu hẹp vị thế.
Hướng của chính sách tiền tệ khiến tình hình càng phức tạp hơn. Nếu lãi suất trong nước tăng dần trong khi lợi suất bên ngoài vẫn ở mức cao, chênh lệch lãi suất vẫn còn, thì áp lực tỷ giá sẽ không biến mất; can thiệp chỉ có thể thay đổi nhịp độ, không thể thay đổi hướng đi. Đây cũng là lý do dòng tiền liên tục thử các mốc ngưỡng.
Với tài sản rủi ro, cơ chế truyền dẫn giống như trước. Chi phí tài trợ bằng yên tăng sẽ làm suy giảm lợi nhuận của giao dịch chênh lệch (arbitrage), khiến khẩu vị rủi ro toàn cầu bị chịu áp lực. Sự thay đổi này sẽ xuất hiện trước ở thị trường ngoại hối và trái phiếu, sau đó mới lan sang cổ phiếu và tài sản mã hóa; độ trễ thời gian của chuỗi liên kết này thường nằm trong khoảng một đến hai tuần.
Can thiệp đổi nhịp, không đổi chênh lệch lãi suất.
#汇率 #政策干预
