Hóa chất 21–25/9: chi phí nguyên liệu tăng nhanh hơn giá sản phẩm hoàn thiện
🛢 Dầu tiếp tục được giữ trên mức 100 USD/thùng và chi phí vận chuyển Hormuz tăng cao đã tiếp tục đẩy giá naphtha, methanol, benzen và ethylene đi lên. Tại Trung Quốc, trong nửa cuối tháng, methanol tăng 9,4%, benzen tăng 6,5% và axit axetic tăng 17,4%, rõ ràng vượt trội so với nhiều sản phẩm polymer.
📉 Ngược lại, hợp đồng tương lai PP và LLDPE trên Dalian giảm vào ngày 21/9 vì nhu cầu hạ nguồn vẫn quá yếu để hấp thụ chi phí đầu vào cao hơn. Biên lợi nhuận PE gốc dầu được ước tính gần -335 nhân dân tệ/tấn, trong khi PE gốc than vẫn tạo ra khoảng +1.501 nhân dân tệ/tấn, cho thấy khoảng cách ngày càng mở rộng giữa các tuyến nguyên liệu.
🏭 Nguồn cung ethylene tại châu Á vẫn tương đối thắt chặt do bảo trì và lượng hàng từ Trung Đông giảm, nhưng propylene và PP suy yếu khi nhu cầu chậm lại. Kinh tế MTO/MTP cũng xấu đi vì methanol tăng nhanh hơn giá đầu ra của olefin, khiến một số nhà sản xuất cắt giảm công suất vận hành hoặc đóng cửa các dây chuyền.
🌾 Ure tại Trung Quốc cũng cho thấy mô hình tương tự. Chi phí sản xuất dựa trên than tăng khoảng 10% trong khi giá ure chỉ tăng khoảng 1%, đẩy biên lợi nhuận lý thuyết xuống còn xấp xỉ 24 nhân dân tệ/tấn. Điều này cho thấy chi phí đầu vào cao hơn vẫn chưa được chuyển hoàn toàn.
🇪🇺 Tại châu Âu, việc Ineos tạm ngừng hoạt động ba nhà máy Hull, cùng với tỷ lệ vận hành hóa chất của EU ở mức gần 75%, tiếp tục phản ánh áp lực mang tính cơ cấu từ chi phí khí đắt đỏ, điện và nguồn cung đầu vào. Mực nước sông Rhine thấp và cuộc điều tra chống bán phá giá của EU đối với PVC bổ sung thêm rủi ro về logistics và thương mại.
🔎 Nhìn về phía trước, Kỳ nghỉ Lễ Vàng của Trung Quốc, giá dầu và cước vận Hormuz sẽ là các biến số then chốt. Nếu chi phí năng lượng vẫn duy trì cao, biên lợi nhuận PP/PE và ure có thể tiếp tục bị nén, ngay cả khi các nguyên liệu đầu vào hóa chất cơ bản vẫn vững.
#Chemicals $NVDAB
🛢 Dầu tiếp tục được giữ trên mức 100 USD/thùng và chi phí vận chuyển Hormuz tăng cao đã tiếp tục đẩy giá naphtha, methanol, benzen và ethylene đi lên. Tại Trung Quốc, trong nửa cuối tháng, methanol tăng 9,4%, benzen tăng 6,5% và axit axetic tăng 17,4%, rõ ràng vượt trội so với nhiều sản phẩm polymer.
📉 Ngược lại, hợp đồng tương lai PP và LLDPE trên Dalian giảm vào ngày 21/9 vì nhu cầu hạ nguồn vẫn quá yếu để hấp thụ chi phí đầu vào cao hơn. Biên lợi nhuận PE gốc dầu được ước tính gần -335 nhân dân tệ/tấn, trong khi PE gốc than vẫn tạo ra khoảng +1.501 nhân dân tệ/tấn, cho thấy khoảng cách ngày càng mở rộng giữa các tuyến nguyên liệu.
🏭 Nguồn cung ethylene tại châu Á vẫn tương đối thắt chặt do bảo trì và lượng hàng từ Trung Đông giảm, nhưng propylene và PP suy yếu khi nhu cầu chậm lại. Kinh tế MTO/MTP cũng xấu đi vì methanol tăng nhanh hơn giá đầu ra của olefin, khiến một số nhà sản xuất cắt giảm công suất vận hành hoặc đóng cửa các dây chuyền.
🌾 Ure tại Trung Quốc cũng cho thấy mô hình tương tự. Chi phí sản xuất dựa trên than tăng khoảng 10% trong khi giá ure chỉ tăng khoảng 1%, đẩy biên lợi nhuận lý thuyết xuống còn xấp xỉ 24 nhân dân tệ/tấn. Điều này cho thấy chi phí đầu vào cao hơn vẫn chưa được chuyển hoàn toàn.
🇪🇺 Tại châu Âu, việc Ineos tạm ngừng hoạt động ba nhà máy Hull, cùng với tỷ lệ vận hành hóa chất của EU ở mức gần 75%, tiếp tục phản ánh áp lực mang tính cơ cấu từ chi phí khí đắt đỏ, điện và nguồn cung đầu vào. Mực nước sông Rhine thấp và cuộc điều tra chống bán phá giá của EU đối với PVC bổ sung thêm rủi ro về logistics và thương mại.
🔎 Nhìn về phía trước, Kỳ nghỉ Lễ Vàng của Trung Quốc, giá dầu và cước vận Hormuz sẽ là các biến số then chốt. Nếu chi phí năng lượng vẫn duy trì cao, biên lợi nhuận PP/PE và ure có thể tiếp tục bị nén, ngay cả khi các nguyên liệu đầu vào hóa chất cơ bản vẫn vững.
#Chemicals $NVDAB