Chạm đến nhịp điệu: Benson Sun nói vòng này Bitcoin giống “bull chậm” hơn—từng chút một tạo đỉnh, không giống kiểu bơm lên rồi thấy đỉnh lớn ngay như giai đoạn 2013, 2017. Trước khi đỉnh thật sự xuất hiện, có thể sẽ phải “quét” vài lần trước, tạo ra các tín hiệu đỉnh cục bộ.

Nhận định cốt lõi của anh ấy là cấu trúc dòng mua đã thay đổi: sau năm 2021, “lực lượng chính” chuyển từ nhà đầu tư lẻ sang các công ty niêm yết, ETF spot và kho quỹ doanh nghiệp. Tổ chức mua nhiều spot, đồng thời còn có một phần thực hiện arbitrage Delta Neutral, nên các chỉ báo cũ như funding rate và MVRV Z-Score có thể không còn nhất thiết phải lao lên các giá trị cực đoan ở đỉnh chu kỳ; thứ quan trọng hơn là xem dòng tiền của tổ chức có còn “tiếp diễn” hay không.

Anh ấy cũng nhắc đến chỉ số thanh khoản dòng tiền của tổ chức ILI (dựa trên thanh khoản bằng USD, mNAV của Strategy và dòng tiền ròng vào các BTC ETF). Bitcoin tạo đỉnh mới cao nhất trong 30 ngày nhưng ILI không đi theo thì được xem là phân kỳ vàng—anh ấy sẽ giảm phần altcoin và đòn bẩy một chút. Nếu Bitcoin phá đỉnh cũ trong khi ILI vẫn phân kỳ và đồng thời ILI rơi xuống dưới 50 thì đó là phân kỳ đỏ—anh ấy sẽ dừng tay.

$BTC #比特币 #市场