Có chuyện gì đó kỳ lạ đang xảy ra với các lệnh short $ETH ngay lúc này.

Các vị thế short vừa chạm mức cao nhất kể từ tháng 6/2022. Đây là một mức độ tập trung cực lớn của các cược giá giảm.

Có hai khả năng diễn ra:

1. Short đúng — họ đã phát hiện ra một sự thay đổi mang tính cấu trúc trong Ethereum mà thị trường vẫn chưa định giá. Có thể là áp lực quy định, những mối đe dọa cạnh tranh từ các L1 mới hơn, hoặc sự luân chuyển vốn nghiêm trọng hơn mức mọi người nghĩ.

2. Kịch bản này đặt nền cho “mẹ của mọi cú short squeeze”. Khi ai cũng đang nghiêng về một hướng mạnh đến vậy, thì bất kỳ chất xúc tác tích cực nào cũng sẽ buộc một đợt giải chấp (unwind) dữ dội. Shorts bị thanh lý, giá bật mạnh, nhiều short buộc phải đóng vị thế, và vòng lặp phản hồi được kích hoạt.

Điểm của việc định vị cực đoan: nó hiếm khi kéo dài ở mức cực đoan trong thời gian dài. Hoặc luận điểm diễn ra nhanh, hoặc nó nổ tung một cách ngoạn mục.

Đáng theo dõi sát — khi đám đông định vị lệch quá rõ rệt như vậy, thì xu hướng tiếp theo thường sẽ bùng nổ nhanh và mạnh theo một hướng.