Bảng theo dõi Capex Cloud tháng 9 của Morgan Stanley không phải là một “cú hích” ngọt ngào chỉ trong một năm. Đó là một bức tường chi tiêu đã cam kết kéo dài ba năm.

Top 14 nhà cung cấp CSP niêm yết:
2025: 476B USD, +62%
2026e: 941B USD, +98%
2027e: 1,42T USD, +51%
2028e: 1,59T USD

Chỉ riêng 2027 và 2028: khoảng 3 nghìn tỷ USD.

Nhu cầu vẫn đang chạy nhanh hơn các trung tâm dữ liệu, GPU, bộ nhớ và năng lực sản xuất wafer của xưởng đúc — nên ngân sách tiếp tục tăng.

Đó là lý do bộ nhớ, bộ tăng tốc và $TSM vẫn được nhắc cùng một câu. Capex là thứ tự ưu tiên. Nút thắt nằm ở bên nào có thể “xuất xưởng” các bit và những gói hàng.

Nếu 2026 đã là 941 tỷ USD và đến 2028 đạt 1,59 nghìn tỷ USD, thì ràng buộc tiếp theo sẽ rơi xuống trước ở đâu — HBM hay phòng sạch (cleanroom) phải hấp thụ thêm 600 tỷ USD nhu cầu tăng thêm?

$MU $SKHY $SNDK $NVDA $TSM