Lợi suất trái phiếu Kho bạc 5% không “đánh bại” Bitcoin $BTC
Nó chỉ làm giá của việc sai cao hơn.
Lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ đã vượt 5,1%, mức cao nhất kể từ năm 2007. Đường cong chính thức của Kho bạc đưa lãi suất 10Y lên 5,18% vào ngày 24/9. Thậm chí, lợi suất 10 năm đã điều chỉnh theo lạm phát hiện cũng vào khoảng 2,85%.
Điều này quan trọng với $BTC
Nhà đầu tư có thể kiếm được nhiều hơn 5% danh nghĩa khi nắm giữ một trái phiếu Kho bạc đến ngày đáo hạn, trong khi Bitcoin không trả coupon và có thể biến động 5% chỉ trong một ngày.
Vì vậy, “ngưỡng” để chấp nhận rủi ro sở hữu tài sản rủi ro đã tăng lên.
Nhưng có một vấn đề với câu chuyện đơn giản “lợi suất cao giết chết Bitcoin”.
Bitcoin vẫn tăng khoảng 191% kể từ năm 2021 dù lợi suất 10 năm đã tăng hơn 400 điểm cơ bản trong giai đoạn đó. Và tương quan gần đây của nó với lợi suất Kho bạc lại surprisingly yếu: khoảng -0,18 trong 90 ngày, -0,06 trong 180 ngày và -0,03 trong 1 năm.
Mối đe dọa lớn hơn ngay lúc này có thể là biến động của trái phiếu.
Chỉ số MOVE bật nhảy 21% lên khoảng 95 khi lợi suất tăng vọt. Bitcoin giảm từ khoảng 87,2K USD xuống 83,5K USD trong cùng đợt biến động.
Và cú nhảy lợi suất đó không phải ngẫu nhiên.
PMI tổng hợp của Mỹ tháng 9 tăng lên 58,4, mức cao nhất kể từ tháng 7/2021, trong khi áp lực lạm phát cũng tăng lên. Tăng trưởng mạnh + lạm phát dai dẳng khiến thị trường có thêm lý do để định giá chính sách thắt chặt của Fed.
Vậy Bitcoin có cạnh tranh được với “phi rủi ro” 5% không?
Đó là một sự so sánh sai.
Trái phiếu Kho bạc mang lại thu nhập và ít biến động hơn. Bitcoin không có lợi suất cố định, nhưng mang lại tiềm năng tăng giá lớn hơn nhiều, đồng thời cũng có rủi ro giảm giá lớn hơn nhiều.
5% không phải là một bản án đối với $BTC
Nó chỉ là một ngưỡng cao hơn rất nhiều đối với mọi tài sản rủi ro.
Nó chỉ làm giá của việc sai cao hơn.
Lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ đã vượt 5,1%, mức cao nhất kể từ năm 2007. Đường cong chính thức của Kho bạc đưa lãi suất 10Y lên 5,18% vào ngày 24/9. Thậm chí, lợi suất 10 năm đã điều chỉnh theo lạm phát hiện cũng vào khoảng 2,85%.
Điều này quan trọng với $BTC
Nhà đầu tư có thể kiếm được nhiều hơn 5% danh nghĩa khi nắm giữ một trái phiếu Kho bạc đến ngày đáo hạn, trong khi Bitcoin không trả coupon và có thể biến động 5% chỉ trong một ngày.
Vì vậy, “ngưỡng” để chấp nhận rủi ro sở hữu tài sản rủi ro đã tăng lên.
Nhưng có một vấn đề với câu chuyện đơn giản “lợi suất cao giết chết Bitcoin”.
Bitcoin vẫn tăng khoảng 191% kể từ năm 2021 dù lợi suất 10 năm đã tăng hơn 400 điểm cơ bản trong giai đoạn đó. Và tương quan gần đây của nó với lợi suất Kho bạc lại surprisingly yếu: khoảng -0,18 trong 90 ngày, -0,06 trong 180 ngày và -0,03 trong 1 năm.
Mối đe dọa lớn hơn ngay lúc này có thể là biến động của trái phiếu.
Chỉ số MOVE bật nhảy 21% lên khoảng 95 khi lợi suất tăng vọt. Bitcoin giảm từ khoảng 87,2K USD xuống 83,5K USD trong cùng đợt biến động.
Và cú nhảy lợi suất đó không phải ngẫu nhiên.
PMI tổng hợp của Mỹ tháng 9 tăng lên 58,4, mức cao nhất kể từ tháng 7/2021, trong khi áp lực lạm phát cũng tăng lên. Tăng trưởng mạnh + lạm phát dai dẳng khiến thị trường có thêm lý do để định giá chính sách thắt chặt của Fed.
Vậy Bitcoin có cạnh tranh được với “phi rủi ro” 5% không?
Đó là một sự so sánh sai.
Trái phiếu Kho bạc mang lại thu nhập và ít biến động hơn. Bitcoin không có lợi suất cố định, nhưng mang lại tiềm năng tăng giá lớn hơn nhiều, đồng thời cũng có rủi ro giảm giá lớn hơn nhiều.
5% không phải là một bản án đối với $BTC
Nó chỉ là một ngưỡng cao hơn rất nhiều đối với mọi tài sản rủi ro.
